Nguồn: Theo tính tốn của tác giả từ phần mềm Eview 8
Ghi chú: kết quả phản ứng xung từ mơ hình SVAR.
Đối với cú sốc của tổng sản lượng thực lên tỷ giá thực đa phương: Khi có cú sốc sản lượng tăng, tỷ giá có phản ứng tăng nhẹ ở quý 1, sau đó trở thành cú sốc âm và đạt cực đại tác động này ở quý 3. Từ quý 4, cú sốc ban đầu của GDP_R trở thành cú sốc dương, và cú sốc dương này đạt cực đại tác động lên REER ở quý 6. Sau đó cú sốc sản lượng ban đầu một lần nữa đảo chiều thành cú sốc âm ở quý 8 và đạt mức âm cao quý 9 sau đó tắt dần.
Khi có cú sốc GDP_D tăng, ngay lập tức tỷ giá thực có phản ứng giảm trong quý đầu tiên, tuy nhiên cú sốc này trở thành cú sốc dương và đạt đỉnh ở quý 2 với tác lên REER khá lớn. Một lần nữa cú sốc GDP_D lên REER lại đảo chiều sau quý 4 trở thành cú sốc âm và đạt cực đại tác động âm tại quý 4. Sau 5 quý thì cú sốc này bắt đầu tắt dần hẳn tác động của nó lên REER.
Cú sốc tăng lãi suất chính sách, mặc dầu khơng có tác đáng kể đến tỷ giá thực trong q đầu tiên, nhưng nó vẫn duy trì là cú sốc dương trong 3 quý đầu, và đạt đỉnh ở quý 3. Sau quý 3 cú sốc này trở thành tác động âm, tuy nhiên ảnh hưởng đến tỷ giá thực là rất nhỏ, cú sốc I_D tắt hẳn tác động lên REER từ sau quý thứ 8.
Đối với cú sốc của REER lên chính nó: tác động này rất mạnh đến thay đổi của nó ở kỳ sau nhưng giảm dần tác động ngay sau đó, và sau 6 quý thì tác động của cú sốc REER lên chính nó đã tắt hẳn.
4.4.5 Phân tích kết quả phản ứng xung của biến chỉ số giá Vn-Index
-.08 -.04 .00 .04 .08 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Response of DLVNI to DLGDP_R -.05 .00 .05 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Response of DLVNI to DLGDP_D -.15 -.10 -.05 .00 .05 .10 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Response of DLVNI to DI_D
-.05 .00 .05
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Response of DLVNI to DLREER
-.05 .00 .05 .10 .15 .20 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Response of DLVNI to DLVNI
-.04 .00 .04
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Response of DLVNI to DMLR
Response to Cholesky One S.D. Innov ations ± 2 S.E.