CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU
2.2 Truyền dẫn chính sách tiền tệ thông qua kênh Ngân hàng cho vay
2.2.1 Cơ chế truyền dẫn
Kênh ngân hàng cho vay lại truyền dẫn CSTT đến nền kinh tế thông qua khả năng cung cấp tín dụng của hệ thống ngân hàng. Kênh truyền dẫn này cho rằng sự thay đổi trong CSTT trực tiếp ảnh hưởng đến nguồn cung cấp vốn cho vay và ảnh hưởng đến hoạt động tín dụng của ngân hàng. Việc thực hiện CSTT thắt chặt sẽ gây ra một cú sốc đối với nguồn tài trợ do dự trữ bắt buộc tăng làm nguồn vốn khả dụng của ngân hàng giảm xuống, do đó, nguồn vốn cho vay của NHTM giảm. Nếu NHTM khơng thể hoặc gặp khó khăn trong việc phát hành công cụ nợ hoặc cổ phiếu trên thị trường để huy động vốn nhằm bù đắp vào phần suy giảm đó thì NHTM phải cắt giảm cung cho vay (Bernanke and Blinder, 1988). Việc giảm dư nợ tín dụng sẽ làm cho hoạt động đầu tư bị ảnh hưởng, từ đó tác động trực tiếp đến tổng cầu.
Khi CSTT theo hướng tăng lãi suất, điều này có thể giúp các ngân hàng tăng sức mạnh thông qua phát hành chứng chỉ tiền gửi, phát hành công cụ nợ hoặc cổ phiếu (Romer et al., 1990). Trong bối cảnh này, một cú sốc CSTT sẽ tạo phần đệm, tuy nhiên, phần đệm này sẽ khơng hồn hảo bởi vì các nguồn thu được ở các thị trường sẽ rất tốn kém. Hơn nữa, chi phí và khả năng tài chính cho bất kỳ ngân hàng nào cũng sẽ phụ thuộc vào sức mạnh bảng cân đối và mức độ tín nhiệm của ngân hàng đó (Stein, 1998).
Hiệu quả của truyền dẫn CSTT thông qua kênh cho vay được đánh giá là quan trọng hơn ở các quốc gia mà thị trường chứng khoán chưa phát triển, nơi mà hệ thống NHTM giữ vai trị cốt yếu trong q trình chu chuyển vốn cho nền kinh tế như ở Việt Nam (Võ Xuân Vinh và Nguyễn Phúc Cảnh, 2015). Hay các TCTD có quy mơ nhỏ, tình hình tài chính yếu, tỷ lệ tài sản có tính lỏng thấp sẽ phản ứng trước cú sốc của CSTT lớn hơn các TCTD lớn, ổn định (Chu Khánh Lân, 2012).
2.2.2 Điều kiện tồn tại