phối. 600 170 30 400 1400 1150 250 Tổng số tài sản 2000 Tổng nguồn vốn 2000
b. Khi đánh giá lại tồn bộ tài sản hiện có của doanh nghiệp cho thấy một số thay đổi như sau:
- Một số khoản phải thu khơng có khả năng địi được là 30 triệu đồng, số cịn lại được xếp vào dạng khó địi. Cơng ty mua bán nợ cho biết họ sẵn sàng mua lại khoản nợ này với số tiền bằng 30% giá trị của khoản nợ.
- Nguyên vật liệu tồn kho kém phẩm chất, theo kết quả đánh giá lại bị giảm giá trị 50 triệu đồng.
- TSCĐ hữu hình đánh giá lại theo giá thị trường tăng 120 triệu đồng.
- Doanh nghiệp XYZ còn phải trả tiền thuê TSCĐ trong 10 năm, mỗi năm 30 triệu đồng. Muốn thuê một TSCĐ với điều kiện tương tự như vậy tại một thời điểm hiện hành thường phải trả 35 triệu đồng mỗi năm.
- Giá cổ phiếu của cơng ty ABC tại Sở giao dịch chứng khốn tại thời điểm đánh giá là 110.000 đồng/cổ phiếu.
- Số vốn góp liên doanh được đánh giá lại tăng 10 triệu đồng. - Theo hợp đồng cho thuê tài sản, người đi th cịn phải trả
191
GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN
dần tiền thuê trong 20 năm, mỗi năm trả một lượng tiền đều nhau là 15 triệu đồng.
- Tỷ suất lợi nhuận trên vốn trung bình trên thị trường là 20%/năm.
Yêu cầu: Hãy ước lượng giá trị doanh nghiệp XYZ theo phương pháp giá trị tài sản thuần.
10. Công ty cổ phần MNP đang lưu hành 10.000 cổ phiếu với giá bán trên thị trường là 90.000 đồng/cổ phiếu. Phần lợi nhuận sau thuế dành để trả cổ tức cho các cổ đông năm N là 350 triệu đồng. Trong những năm tới, cơng ty dự tính mức chi trả cổ tức cho các cổ đông sẽ tăng với tỷ lệ 3%/năm. Tỷ suất lợi nhuận trung bình của vốn đầu tư trên thị trường được xác định là 12%/năm.
Yêu cầu:
a. Trên quan điểm của nhà đầu tư thiểu số, hãy ước tính giá trị thực một cổ phần của công ty MNP và cho nhận xét về mức giá cổ phiếu của MNP đang giao dịch trên thị trường?
b. Ông A và bà B đang xem xét cơ hội đầu tư vào công ty MNP. Tỷ suất sinh lời địi hỏi tối thiểu của ơng A là 9%, của bà B là 10%. Hãy cho biết quyết định của hai người khi giá cổ phiếu của công ty hạ xuống ở mức 70.500 đồng/cổ phiếu và 80.000 đồng/ cổ phiếu?
11. Cơng ty XYZ có một số tài liệu như sau:
a. Trích số liệu trên báo cáo kết quả kinh doanh trong 3 năm gần nhất:
Đơn vị: 1.000.000 đồng
Chỉ tiêu\Năm N-2 N-1 N
1. Doanh thu thuần 2. Giá vốn bán hàng 3. Chi phí bán hàng
4. Chi phí quản lý doanh nghiệp 5. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 6. Lợi nhuận từ HĐTC và lợi nhuận khác 7. Tổng lợi nhuận trước thuế
8. Thuế thu nhập phải nộp (20%) 9. Lợi nhuận sau thuế
2.100 990 210 250 650 203 853 170,6 682,4 2300 1110 220 250 720 162 882 176,4 705,6 2500 1220 240 260 780 132 912 182,4 729,6
b. Các thông tin bổ sung:
- Các khoản thu nhập từ hoạt động tài chính và các hoạt động khác phát sinh mang tính chất bất thường, ngồi khả năng dự báo của doanh nghiệp.
- Doanh nghiệp đang ở cuối chu kỳ đầu tư, khấu hao là không đáng kể.
- Kết quả điều tra cho thấy các chuyên gia kinh tế đánh giá trọng số sinh lời của các năm: N-2; N-1 và N so với tương lai lần lượt là: 1; 2 và 3.
- Chi phí sử dụng vốn trung bình trên thị trường là 12%/năm. u cầu: Ước tính giá trị Cơng ty ABC theo phương pháp hiện tại hóa lợi nhuận thuần.
12. Cơng ty Cơ khí Thăng Long là cơng ty TNHH một thành viên do Nhà nước làm chủ sở hữu đang trong q trình chuyển đổi thành cơng ty cổ phần, có tài liệu sau:
a. Trích số liệu trên bảng cân đối kế tốn ngày 31/12/N
Đơnvị: 1.000.000 đồng Tài sản 1/1/N 31/12/N Nguồn vốn 1/1/N 31/12/N A. Tài sản ngắn hạn 1.Vốn bằng tiền 2. Đầu tư ngắn hạn 3. Phải thu ngắn hạn 4. Hàng tồn kho 5. Tài sản ngắn hạn khác B. Tài sản dài hạn