CHƯƠNG 4 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.3. Kết quả mơ hình
4.3.3. Kiểm định đồng liên kết
Bảng 4.6. Kết quả kiểm tra tính đồng liên kết Số vecto Số vecto
đồng liên kết
Mơ hình 1 Mơ hình 2 Mơ hình 3 Mơ hình 4 Mơ hình 5
0 91.17 132.61 106.80 113.04 95.19
1 52.23 72.31 53.99 57.33 44.05
2 15.81 32.70 17.93 19.61* 10.31*
3 1.08* 5.07* 4.50 4.77 2.25
Nguồn: Tính tốn và tổng hợp của tác giả Việc lựa chọn mơ hình VECM phù hợp được tiến hành bằng cách lần theo trace test trên bảng tổng hợp kết quả kiếm tra số vecto đồng liên kết theo thứ tự từ trái sang phải (mơ hình 1 – 5) và lần lượt từ trên xuống dưới (ứng với số vecto đồng liên kết tăng dần). Mơ hình được lựa chọn sẽ là mơ hình đầu tiên có vết “trace test” ứng với số vecto đồng liên kết của dịng đó.
Như vậy, kết quả từ kiểm định cho thấy mơ hình (VECM) 4, với 2 vecto đồng liên kết là phù hợp để ước lượng cho các biến số.
4.3.4. Ước lượng mơ hình
Do tồn tại 2 vecto đồng liên kết, nên mơ hình VAR khơng cịn phù hợp để ước lượng cho các biến số ban đầu. Mơ hình VECM được lựa chọn cho kết quả như ở Phụ lục 5 với các hệ số hồi quy (Coef.) trong ngắn hạn được trình bày như sau:
Bảng 4.7. Kết quả ước lượng mơ hình VECM
EX Er CPI I EX (-1) 0.06 0.00 1.74 -3.16 EX (-2) 0.21* 0.00 2.16 -3.01 EX (-3) 0.27* 0.00 -9.33 -1.90 EX (-4) 0.12 0.00 -6.24 -3.79 ER (-1) 21.00 -0.13 6.03* 3.31 ER (-2) 19.71 -0.15 8.58* 3.02 ER (-3) 14.49 -0.05 1.14 -1.26 ER (-4) 93.45* -0.12 -2.65 2.08 CPI (-1) -358659 -2863.05 0.09 -0.22 CPI (-2) 2783839* -242.67 0.04 0.32 CPI (-3) 2178021 -1927.22 0.09 0.21 CPI (-4) 1727616 -239.48 0.02 0.20 I (-1) -809655 -752.67 0.04 -0.23* I (-2) -1463219* 2160.988 0.06 -0.07 I (-3) -1535986* 2497.80 -0.01 -0.03 I (-4) -97181 1941.06 -0.09* -0.01
Chú thích: *p-value< .1, **p-value< .05, ***p-value< .001
Nguồn: Tính tốn và tổng hợp của tác giả
Theo kết quả ước lượng ngắn hạn từ mơ hình, ta có thể đưa ra một số nhận xét sau: (1) KNXK gạo trong quá khứ thay đổi 1% làm cho KNXK gạo thay đổi lần lượt
0.21% và 0.27% theo độ trễ 2 và 3 tháng. Trong khi đó, 1% thay đổi của tỷ giá tác động đến KNXK gạo đến 93% (độ trễ 4 tháng), và mức ảnh hưởng của lạm phát lãi suất đến KNXK gạo còn cao hơn rất nhiều lần. Điều này đồng nghĩa với việc, chỉ cần có một sự thay đổi rất nhỏ trong chính sách tiền tệ cũng có thể gây ra những ảnh hưởng nghiêm trọng cho xuất khẩu gạo của nước ta. Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng trong ngắn hạn, yếu tố lãi suất có mức tác động ngược chiều trong khi các yếu tố còn lại tác động cùng chiều đến KNXK gạo.
(3) Lạm phát tăng 6% và 8% lần lượt ở các độ trễ 1 và 2 tháng khi đồng nội địa mất giá 1% so với USD. Và giảm 0.09% khi lãi suất tăng 1% (độ trễ 4).
(4) Lãi suất giảm 0.23% khi lãi suất tháng trước đó tăng 1%.
Ngồi ra, mơ hình cũng cho kết quả về mối quan hệ dài hạn (đồng liên kết) giữa các biến (Xem Phụ lục 6):
(1) Phương trình đầu tiên cho thấy khi lạm phát tăng 1% sẽ làm cho KNXK gạo giảm đi 1.57%.
(2) Phương trình thứ hai chỉ ra khi đồng nội tệ mất giá 1%, tỷ giá sẽ giảm đến 569,115%. Trong khi đó, một sự tăng của lãi suất 1% đẩy tỷ giá tăng 41,686%.
Như vậy, sự thay đổi của tỷ giá hối đoái sẽ thúc đẩy KNXK gạo tăng trưởng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, về lâu dài, nhân tố này khơng cịn đóng góp đáng kể vào sự tăng trưởng KNXK gạo. Lạm phát tăng trong ngắn hạn cũng làm cho KNXK có sự tăng trưởng đáng kể do ảnh hưởng của việc mất giá đồng nội tệ giúp cho giá cả hàng hóa xuất khẩu trở nên cạnh tranh hơn. Nhưng trong dài hạn, những ảnh hưởng của chi phí đầu vào sẽ gây ra những hạn chế cho việc sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp, giá cả tăng lên gây tác động tiêu cực đến xuất khẩu. Ảnh hưởng của các nhân tố này sẽ được xem xét cụ thể hơn ở kết quả phân rã phương sai.