- Hợp đồng tương lai được thanh toán bằng tiền mặt, có nghĩa là các quỹ không phải giữ bitcoin.
Sàn giao dịch phi tập trung (DEX)
Bên cạnh các giao thức cho vay, các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) có thể đẩy nhanh thanh khoản thụ động từ những người tham gia thị trường mong muốn sử dụng tài sản nhàn rỗi của họ để thu được lợi nhuận.
Nhìn chung, khối lượng giao dịch hàng tháng trên các sàn DEX đạt đỉnh vào tháng 5 năm 2021 với $ 162,8 tỷ, và tăng mạnh nhất là vào tháng một với 137,3%. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch chưa hồi phục hoàn toàn sau cú sập vào tháng 5 và tỷ lệ khối lượng giao dịch của sàn DEX so với sàn CEX duy trì dưới 10% trong cả năm.
Hình 112: Khối lượng giao dịch trên sàn DEX năm 2019-2021 Nguồn: The Block Data Dashboard
Hình 113: Tỷ lệ khối lượng giao dịch của sàn DEX so với sàn CEX 2021 Nguồn: The Block Data Dashboard
Curve trở thành DEX lớn nhất xét theo TVL với 16,8 đô la tỷ và chiếm 6,8% khối lượng DEX. Curve là một AMM được tối ưu hóa dành cho giao dịch của những tài sản cùng loại, vì tính thanh khoản được tập trung
theo thuật toán xoay quanh tỷ giá cố định. Nó tạo ra rủi ro thấp và lợi suất bền vững do khai thác thanh khoản cạnh tranh liên tục của nó và không có tổn thất tạm thời.
Mặt khác, Uniswap tiếp tục dẫn đầu về khối lượng giao dịch vì Uniswap v2 là DEX lớn nhất theo khối lượng giao dịch trước khi bị Uniswap v3 vượt mặt vào tháng 6. Vào đỉnh điểm, Uniswap v2 đã đạt khối lượng giao dịch hàng tháng là 59,2 tỷ đô la vào tháng 5 trước khi bị v3 vượt qua do thiết kế thanh khoản tập trung của v3 giảm đáng kể độ trượt. Uniswap v3 ra mắt vào tháng 5 theo giấy phép GNU giúp ngăn ngừa nguy cơ bị sao chép, như đã đề cập trong phần tình hình thị trường.
SushiSwap không theo kịp sự phát triển với các đối thủ cạnh tranh của nó, với TVL là 5,0 tỷ đô la và một khối lượng giao dịch chiếm tỷ trọng 15,0%. Trong khi phần lớn khối lượng giao dịch đều thông qua AMM thì sàn DEX lớn nhất dựa trên sổ lệnh (order book) theo khối lượng là Serum trên Solana với 2,6% thị phần.
Hình 114: Giá trị bị khóa trên các sàn DEX trong năm 2021 Nguồn: The Block Data Dashboard
Hình 115: Thị phần của các sàn DEX theo khối lượng giao dịch từ 2019-2021 Nguồn: The Block Data Dashboard
Khi tính thanh khoản bị phân mảnh, người dùng có thể thích giao dịch hơn thông qua trình tổng hợp DEX (DEX aggregator) cung cấp khả năng thực thi tốt hơn bằng cách tối ưu hóa các lộ trình swap. Đáng ngạc nhiên, trung bình, chỉ 13,9% khối lượng DEX bắt nguồn từ các trình tổng hợp. Một lượng lớn khối lượng được phát sinh riêng trên DEX hoặc bot giao dịch.
1inch là trình tổng hợp DEX hàng đầu trong suốt năm với thị phần 64,9%, tiếp theo là API 0x (Matcha) với 16,8%.
Hình 116: Thị phần của các trình tổng hợp DEX trong năm 2021 Nguồn: CoinGecko, DeBank, Dune Analytics (@k06a), The Block Research