Hiện nay, một số chỉ số Việt Nam có thể sử dụng để xác định thành tố tham chiếu của trái phiếu, bao gồm:
- Chỉ sô tăng trưởng GDP
Lợi ích của việc sử dụng chỉ số này là khi GDP tăng thể hiện nền kinh tế đi lên, NSNN cỏ nguồn thu dồi dào hem - khả năng chi trả tốt hom, đáp ứng trả được số tiền lãi lớn hơn và ngược lại. Tuy nhiên, đa số thành viên thị trường không ủng hộ việc sử dụng chỉ số này do chỉ số tăng trưởng GDP có độ trễ khá lâu, thường hơn 1 năm và có mức độ liên quan đến lãi suất thị trường thấp nên không phản ánh được sự biến thiên lãi suất thị trường.
- Chỉ số lạm phát CPI:
Giống như chỉ số tăng trưởng GDP, đa số thành viên thị trường không ủng hộ việc sử dụng chỉ số này do chỉ số tăng trưởng GDP có độ trễ khá lâu, thường hơn 1 năm.
- Lãi suất tín phiếu Kho bạc:
Qua khảo sát thị trường, đa số thành viên lựa chọn chỉ số này làm chỉ số tham chiếu cho trái phiếu lãi suất thả nổi vì lãi suất tín phiếu Kho bạc có tính tham chiếu, minh bạch và thanh khoản cao nhất trên thị trường. Từ năm 2015 và 2016, KBNN không phát hành tín phiếu thường xuyên do vướng Nghị quyết số 78/2014/QH13 và Nghị quyết số 99/2015/QH14 của Quốc hội về Dự toán ngân sách Nhà nước năm 2015, 2016. Việc phát hành tín phiếu chỉ được thực hiện với khối lượng nhỏ, không thường xuyên để bù đắp thiếu hụt tạm thời NSNN. Tuy nhiên, từ năm 2017, KBNN được phép phát hành đa dạng tất cả các kỳ hạn, trong đó có tín phiếu do Nghị quyết số 27/2016/QH14 về Dự toán ngân sách Nhà nước năm 2017 không hạn chế kỳ hạn trái phiếu, do đó có thể lựa chọn lãi suất tín phiếu Kho bạc làm chỉ số tham chiếu nếu phát hành trái phiếu lãi suất thả nổi.
Tuy nhiên, để chỉ số tham chiếu đảm bảo minh bạch, đủ tin cậy với các nhà đầu tư, việc phát hành tín phiếu cần được thực hiện thường xuyên với khối lượng phát hành đủ lớn để tránh bị thao túng hay làm giá thì việc chọn
lãi suât này làm chỉ sô tham chiêu cho trái phiêu lãi suât thả nôi sẽ phản ánh đúng thực tế thị trường, hấp dần các nhà đầu tư.
- Lãi suất liên ngân hàng (VNIBOR): Tại Việt Nam hiện nay, chỉ số này chưa được chính thức xây dựng và công bố thường xuyên. Hơn nữa, lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn 3 tháng trở lên không có tính liên tục và chưa đáng tin cậy vì hầu như không có hoặc có rất ít giao dịch giữa các ngân hàng thương mại đối với các kỳ hạn này nên không có lãi suất tham chiếu tin cậy thường xuyên.
- Lãi suất tín phiếu NHNN: Tín phiếu được NHNN phát hành để thực hiện chính sách tiền tệ trong từng thời kỳ. Do vậy, kỳ hạn, tần suất và khối lượng phát hành phụ thuộc rất lớn vào mục tiêu điều hành của NHNN, không mang tính ốn định và biên độ dao động lớn, không phù hợp làm chỉ số tham chiếu của trái phiếu có lãi suất thả nổi.
Căn cứ điều kiện trên, KBNN có thể phát hành loại trái phiếu có lãi suất thả nổi gắn với lãi suất tín phiếu Kho bạc.