CHƢƠNG 1 CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TÍNH THANH KHOẢN
2.2. THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU
2.2.2. Mô hình và giả thuyết nghiên cứu
Cũng nhƣ nhiều nghiên cứu có liên quan, tác giả sử dụng mô hình hồi quy tuyến tính bội theo phƣơng pháp bình phƣơng bé nhất (OLS) với sự hỗ trợ của phần mềm SPSS 20.0 để nghiên cứu các nhân tố ảnh hƣởng của mỗi biến giải thích tính thanh khoản thông qua tỷ số giữa tiền mặt và giá trị ghi sổ (tổng giá trị chứng khoán thị trƣờng) chia cho tổng tài sản. Mô hình hồi quy tuyến tính đƣợc sử dụng để kiểm định các giả thuyết đƣợc đặt ra ở trên. Mô hình hồi quy tổng thể có dạng sau:
Y = β0+ β1X1 + β2X2 + β3X3 + β4X4+ β5X5+ β6X6+ β7X7 + β8X8 +ε Trong đó:
Y : tổng số tiền mặt và chứng khoán thị trƣờng chia cho tổng tài sản (Đơn vị tính: %).
Biến X1: Quy mô công ty, đƣợc tính bằng cách lấy logarith doanh thu thuần.
Biến X2: Tỷ số nợ trên tổng tài sản, đƣợc tính bằng cách lấy nợ phải trả chia tổng tài sản (Đơn vị tính: %).
Biến X3: Tỷ lệ nợ ngắn hạn, đƣợc tính bằng cách lấy nợ dài hạn chia cho tổng nợ(Đơn vị tính: %).
Biến X4: Thu nhập hoạt động kinh doanh chia cho tổng tài sản (Đơn vị tính: %).
Biến X5: Thu nhập hoạt động kinh doanh chia cho doanh thu (Đơn vị tính: %).
Biến X6: Tồn kho và tổng tài sản cố định chia tổng tài sản (Đơn vị tính: %). Biến X7: Hệ số giá ghi sổ trên giá thị trƣờng.
Biến X8: Doanh thu hàng năm (Tỷ đồng). Giả thuyết nghiên cứu:
Dựa trên các lý thuyết đƣợc nêu ra trong phần lý luận, các biến đƣợc đƣa ra các giả thuyết nhƣ sau:
H1: Tính thanh khoản tỷ lệ thuận (+) với quy mô công ty.
H2: Tính thanh khoản tỷ lệ nghịch (-) với tỷ số nợ trên tổng tài sản. H3: Tính thanh khoản tỷ lệ nghịch (-) với tỷ lệ nợ ngắn hạn.
H4: Tính thanh khoản tỷ lệ thuận (+) với thu nhập từ hoạt động kinh doanh chia cho tổng tài sản.
H5: Tính thanh khoản tỷ lệ thuận (+) với thu nhập hoạt động kinh doanh chia cho doanh thu.
H6: Tính thanh khoản tỷ lệ nghịch (-) với tồn kho và tổng tài sản cố định trên tổng tài sản.
H7: Tính thanh khoản tỷ lệ thuận (+) với hệ số giá ghi sổ trên giá thị trường.
H8: Tính thanh khoản tỷ lệ thuận (+) vói doanh thu.
2.2.3. Phƣơng pháp nghiên cứu
a. Chọn mẫu
Nội dung nghiên cứu tập trung vào việc đo lƣờng tính thanh khoản của các công ty, sau đó thu thập số liệu tƣơng ứng, từ đó xây dựng mô hình hồi quy về sự ảnh hƣởng của các yếu tố trên đến tính thanh khoản của các công ty.
Nghiên cứu đƣợc thực hiện chọn mẫu từ các công ty niêm yết thuộc nhóm ngành TBVLXD trên TTCK Việt Nam. Sau nhiều năm phát triển, số lƣợng các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam ngày càng tăng trên cả hai sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) và TP Hồ Chí Minh (HOSE). Tính đến hết tháng 09/2017, số lƣợng công ty công ty niêm yết thuộc nhóm ngành TBVLXD trên TTCK Việt Nam là 55, trong đó có 38 công ty niêm yết trên sàn HNX, 17 công ty niêm yết trên HOSE (theo tổng hợp từ website www.stockbiz.vn).
Phạm vi của nghiên cứu tập trung vào các công ty niêm yết thuộc nhóm ngành TBVLXD trên TTCK Việt Nam. Điều kiện chọn mẫu là những công ty có đầy đủ báo cáo gồm: BCTC riêng (hoặc BCTC công ty mẹ) đã đƣợc kiểm toán liên tục từ 2010 đến 2016. Do giới hạn của đề tài, tác giả chỉ sử dụng số liệu trên BCTC của các công ty có niên độ theo năm dƣơng lịch. Tính đến thời điểm ngày 31/12/2016, trên cả 2 sàn giao dịch chứng khoán có tất cả 50 công ty đáp ứng điều kiện chọn mẫu, trong đó có 36 công ty niêm yết trên sàn HNX, 14 công ty niêm yết trên HOSE.
b. Xử lý dữ liệu nghiên cứu
Bảng 2.1. Mã hóa các biến quan sát
Biến độc lập
Nhân tố Biến mã hóa
Quy mô công ty X1
Tỷ số nợ trên tổng tài sản X2
Tỷ lệ nợ ngắn hạn X3
Thu nhập hoạt động kinh doanh chia
cho tổng tài sản X4
Thu nhập hoạt động kinh doanh chia
cho doanh thu X5
Tồn kho và tổng tài sản cố định đến
tổng tài sản X6
Hệ số giá ghi sổ trên giá thị trƣờng X7
Doanh thu hàng năm X8
Biến phụ thuộc Tổng số tiền mặt và chứng khoán thị
trƣờng chia cho tổng tài sản Y
Đo lƣờng các biến
Biến X1: Quy mô công ty, đƣợc tính bằng cách lấy logarith doanh thu thuần
Biến X2: Tỷ số nợ trên tổng tài sản, đƣợc tính bằng cách lấy nợ phải trả chia tổng tài sản (Đơn vị tính: %)
Biến X3: Tỷ lệ nợ ngắn hạn, đƣợc tính bằng cách lấy nợ ngắn hạn chia cho tổng nợ (Đơn vị tính: %)
Biến X4: Thu nhập hoạt động kinh doanh chia cho tổng tài sản (Đơn vị tính: %)
Biến X5: Thu nhập hoạt động kinh doanh chia cho doanh thu (Đơn vị tính: %).
Biến X6: Tồn kho và tổng tài sản cố định đến tổng tài sản (Đơn vị tính: %) Biến X7: Hệ số giá ghi sổ trên giá thị trƣờng (Đơn vị tính: %)
Biến X8: Doanh thu hàng năm (Tỷ đồng)