7. Kết cấu của đề tài
1.2.4. Thu nhập từ hoạt động kinh doanh chia cho tổng tài sản, thu nhập từ
nhập từ hoạt động kinh doanh chia cho doanh thu
Theo Gitman (2003), tài sản hiện tại của doanh nghiệp phải ở mức có thể bao trùm các khoản nợ phải trả với mức an toàn hợp lý. Theo Chandra (2001), thƣờng thì tính thanh khoản cao đƣợc coi là dấu hiệu của sức mạnh tài chính, tuy nhiên theo một số tác giả nhƣ Assaf Neto (2003, trang 22), thanh khoản cao có thể không đƣợc mong đợi nhƣ thanh khoản thấp. Điều này có thể là do tài sản lƣu động thƣờng không có lợi nhuận sau đó là tài sản cố định. Điều đó có nghĩa là số tiền đầu tƣ vào tài sản hiện tại tạo ra lợi nhuận ít hơn sau đó là tài sản cố định, đại diện là chi phí cơ hội. Bên cạnh đó, số tiền đƣợc
sử dụng trong tài sản hiện tại tạo ra chi phí bổ sung cho việc bảo trì, do đó làm giảm lợi nhuận của công ty.
Tuy nhiên, Arnold (2008) cho rằng việc thu nhập mang lại một số lợi ích, chẳng hạn nhƣ (1) cung cấp thanh toán cho các chi phí hàng ngày nhƣ tiền lƣơng, vật liệu và thuế. (2) Do thực tế là các dòng tiền trong tƣơng lai không chắc chắn, việc giữ tiền mặt tạo ra một biên lợi nhuận an toàn cho những suy thoái cuối cùng. Và cuối cùng (3) quyền sở hữu tiền mặt đảm bảo thực hiện các khoản đầu tƣ có lãi suất cao đòi hỏi thanh toán ngay.
Do đó, nhiệm vụ quan trọng của ngƣời quản lý tài chính là đạt đƣợc sự cân bằng giữa tính thanh khoản và lợi nhuận hợp lý cho công ty. Nhƣ vậy, theo Perobeli, Pereira và David (2007), quyết định về mức độ thanh khoản nên dựa vào tình trạng tiến thoái lƣỡng nan sau:
- Nguồn tài nguyên đang sử dụng càng lớn, lợi nhuận càng thấp (tuy nhiên cũng thấp hơn nguy cơ khả năng chi trả);
- Tuy nhiên, một mức vốn lƣu động thấp hơn cùng thời gian làm tăng khả năng sinh lợi của nó cũng làm tăng nguy cơ khả năng chi trả của công ty, bằng cách giảm thời gian dài các quỹ có thể đƣợc chuyển sang các tài sản kém sinh lời hơn.
Theo John (1993), theo cách tƣơng tự, thu nhập từ hoạt động kinh doanh thể hiện cơ sở có tổ chức thanh khoản. Các công ty có toàn quyền nhập cảnh vào thị trƣờng trách nhiệm và các nguồn vốn vay bổ sung cũng có thể sử dụng khoản tiền vay để thay thế cho việc bảo vệ thanh khoản. Do đó, các doanh nghiệp có thu nhập từ hoạt động có chất lƣợng cao (OI/S hoặc OI /TA) hoặc nền tảng vay vốn hoàn chỉnh có thể chịu đựng đƣợc mức thanh khoản thấp. Vì lý do này, thanh khoản sẽ thấp đối với các doanh nghiệp có thu nhập cao.