hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh
Từ công thức tính toán ở mục 1.3.3, ta tính toán chi tiết các chỉ tiêu thành phần ảnh hưởng trực tiếp tới ROE của Công ty:
1. Doanh thu thuần Ngàn đồng 5,604,152,73 7 5,526,898,941 5,974,475,96 6 6,756,270,482
2. Lợi nhuận sau thuế Ngàn đồng 418,354,86 6 415,014,45 4 585,674,24 8 705,034,04 6 3. Tổng tài sản bình quân Ngàn đồng 2,351,364,862 2,454,968,625 2,487,526,830 2,581,147,547 4. Vốn chủ sở hữu bình quân Ngàn đồng 3 527,364,21 503,113,09 4 670,500,21 8 822,570,01 3 5. Tỷ suất lợi nhuận ròng (5)=(2)/(1) % 7.47 7.51 9.80 4 10.4 6. Vòng quay tổng tài sản (6)=(1)/(3) Vòng 2.38 3 2.25 1 2.40 2 2.61 8 7. Đòn bẩy tài chính (7)=(3)/(4) Lần 9 4.45 0 4.88 0 3.71 8 3.13 8. ROE= (5)x(6)x(7) % 3 79.3 9 82.4 5 87.3 1 85.7
thấy:
- Tỷ suất lợi nhuận ròng: Năm 2017 tăng lên so với năm 2016 là 0,04%; năm 2018 tăng lên so với năm 2017 là 2,29%; năm 2019 tăng lên so với năm 2018 là 0,63%.
- Vòng quay tổng tài sản: Năm 2017 giảm so với năm 2016 là 0,13 vòng; năm 2018 tăng lên so với năm 2017 là 0,15 vòng; năm 2019 tăng lên so với
73
năm 2018 là 0,22 vòng.
- Mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính: Năm 2017 tăng lên so với năm 2016
là 0,42 lần; năm 2018 giảm đi so với năm 2017 là 1,17 lần; năm 2019 giảm so với năm 2018 là 0,57 lần.
- ROE: Năm 2017 tăng so với năm 2016 là 3,16%, năm 2018 tăng so với năm 2017 là 4,86%; năm 2019 giảm so với năm 2018 là 1,64%.
Như vậy, số liệu tính toán và phân tích trên cho thấy hiệu quả sản xuất kinh doanh của Công ty TNHH Piaggio Việt Nam nhìn chung là tốt.
Năm 2017, trong bối cảnh tỷ suất lợi nhuận ròng thay đổi không đáng kể, sức sinh lời của tài sản giảm đi tuy nhiên mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính tăng lên kéo theo sức sinh lời của vốn chủ sở hữu tăng. Do đó ROE năm 2017 tăng lên là do ảnh hưởng của việc sử dụng đòn bẩy tài chính. Tỷ suất lợi nhuận ròng chỉ đạt 7,47% là ở mức thấp, nguyên nhân đến từ việc quản lý chi phí hoạt động của Công ty vẫn còn chưa tốt, gây ra sự lãng phí, ảnh hưởng tiêu cực tới lợi nhuận. Trong khi đó vòng quay tổng tài sản trong năm là 2,383 vòng, cho thấy Công ty đã đạt được những kết quả tốt trong việc sử dụng tài sản để tạo ra doanh thu. Tuy nhiên mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính còn ở mức cao (gần 4,5 lần). Đòn bẩy tài chính là con dao hai lưỡi đối với tài chính doanh nghiệp. Nếu sử dụng tốt đòn bẩy tài chính có thể khuếch đại lợi nhuận nhưng ở chiều ngược lại nó có thể khiến Công ty rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán, hoặc tệ hơn là phá sản.
Năm 2018, mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính giảm đi nhưng mức giảm không cao bằng mức tăng của tỷ suất lợi nhuận ròng, cộng thêm hiệu quả sử dụng tài sản tăng lên chung quy lại đã làm tăng sức sinh lời của vốn chủ sở hữu. Trong đó nhân tố có ảnh hưởng lớn nhất đến ROE năm 2018 là tỷ suất lợi nhuận ròng hay chính là việc Công ty đã làm tốt công tác quản lý chi phí. Tỷ suất lợi nhuận ròng năm 2018 không có sự thay đổi nhiều so với năm
2017, điều đó nói lên rằng Công ty vẫn chưa có những biện pháp thay đổi việc quản lý chi phí hoạt động. Cùng với đó là hiệu quả sử dụng tài sản của năm 2018 cũng kém hơn năm trước. Nguyên nhân là do công tác đánh giá lại tài sản cố định cũng như việc loại bỏ các tài sản cố định hiệu quả thấp chưa được Công ty chú trọng. Mức độ sử dụng đòn bảy tài chính năm 2018 cũng cao hơn năm 2017. Có thể thấy mặc dù ROE năm 2018 là rất cao tuy nhiên khi phân tích cụ thể các nhân tố ảnh hưởng thì còn tồn tại rất nhiều sự bất cập trong vấn đề sử dụng vốn.
Năm 2019, tỷ suất lợi nhuận ròng và vòng quay tổng tài sản đều tăng lên ở mức vừa phải thì mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính giảm mạnh ở năm này chính là nhân tố làm giảm sức sinh lời của vốn chủ sở hữu. Tỷ suất lợi nhuận ròng tăng hơn hẳn so với hai năm trước chứng tỏ những nỗ lực của Công ty để cải thiện công tác quản lý chi phí hoạt động. Công ty đã rà soát, đánh giá và loại bỏ các chi phí vận hành không cần thiết, cơ cấu lại chi phí vố n khi cân đo giá thành nguyên vật liệu đầu vào giữa các nhà cung ứng. Điều đó đã giúp cho lợi nhuận của Công ty được tối đa hóa. Vòng quay tổng tài sản tăng lên cho thấy năm 2019 cũng là một năm Công ty đã sử dụng tốt các tài sản. Bên cạnh đó Công ty cũng đã giảm mức độ sử dụng đòn bảy tài chính để đưa Công ty vào trạng thái an toàn thanh toán hơn.
Trên cơ sở nhận biết ba nhân tố trên, tác giả áp dụng một số biện pháp làm tăng ROE trong chương 3 như sau:
- Điều chỉnh chính sách tài chính doanh nghiệp, nâng cao tính tự chủ về tài chính, sử dụng đòn bẩy tài chính và rủi ro tài chính, điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn, điều chỉnh tỷ lệ nợ vay và tỷ lệ vốn chủ sở hữu cho phù hợp với năng lực hoạt động.
- Điều chỉnh cơ cấu tài sản, tăng hiệu suất sử dụng tài sản, tăng vòng quay tài sản, thông qua việc vừa tăng quy mô về doanh thu thuần, vừa sử
75
dụng tiết kiệm và hợp lý về cơ cấu tổng tài sản.
- Tăng doanh thu, giảm chi phí, nâng cao chất lượng sản phẩm, tăng lợi nhuận doanh nghiệp.