Hình 3.10: Phản ứng của CSGCK VN30 với SP500
Nguồn: Tác giả tính toán thông qua phần mềm Eviews 10
Theo Hình 3.10, CSGCK có xu hướng đi lên khi có sự gia tăng của CSGCK Mỹ
SP500 trong ngắn hạn. Tuy nhiên, sau đó lạiphản ứng ngược chiều, giảm mạnh từ kỳ thứ 4, thậm chí thấp hơn mức cân bằng ban đầu rồi dần tăng nhẹ ở các kỳ tiếp theo và tiến đến cân bằng sau 12 kỳ.Kết quả thể hiện sự không nhất quán về xu hướng của VN30 khi có sự biến động của SP500. Điều này có thể được giải thích là do nền kinh tế Việt Nam chịu sự ảnh hưởng lớn từ kinh tế Mỹ và toàn cầu và các nhà đầu tư có sự quan tâm mạnh mẽ đến tình hình tài chính thế giới nên trong ngắn hạn, SP500 tăng cao sẽ tạo tín hiệutích cực đến nềnkinh tế và đến tâm lý NĐT, làm phát triển TTCK.
Tuy nhiên, sự hưng phấn có khả năng hạ nhiệtngay sau đó, kết hợp với yếu tố tâm lý
bầy đàn sẽ làm TTCK tuột dốc sâu trước khi quay về trạng thái cân bằng mở mức thấp hơn giá trị ban đầu.
Thông qua phân tích phản ứng đẩycủa 8 biến kinh tế đến CSGCK,có thể thấy
VN30 có xu hướng phản ứng tăng lên khi có các cú sốcxảy ra với CPI, M2, EX, IR,
CRUDE. Tuy nhiên, sự phản ứng của VN30 với các cú sốc khác nhau sẽ có độ lệch
cũng như độ trễ là không giống nhau. Bên cạnh đó, các cú sốc của FDI, IP và SP500 là không có sự phản ứng mạnhmẽ và xu hướng rõ ràng lên chỉ số VN30.