Phân tích hồi quy cho thấy tỷ giá tăng lên 1% sẽ làm VN30-Index giảm 2,63%
liệu sản xuất trong nước hiện tại vẫn còn phụ thuộc nhiều vào hàng hóa nước ngoài thì khi tăng tỷ giá sẽ gây tín hiệu tiêu cực lên giá nguồn nguyên liệu nhập khẩu, làm
chi phí sản xuất của các doanh nghiệp tăng lên, gây giảmlợi nhuận kinh doanh và từ
đó làm giá chứng khoán trên thị trường. Tuy nhiên với giá trị Prob là 29.45% (> 10%), vì thế kết quả này không mang ý nghĩa thống kê, tức là đối với dữ liệu nghiên cứu từ 2012 đến 2019, luận vănkhông tìm thấy sự tác động của tỷ giá đến VN30-Index. Sự không tương quan này tương đồngvới kết quả của một số nghiên cứu trước đây như
của Abdalla và Murinde (1997) tại thị trường Philippines,Kiều & Điệp (2013) tại thị
trường Việt Nam, nhưng lại khác vớidự đoán của tác giả rằng rằng tỷ giá có sự ảnh hưởng tiêu cực đến TTCK, khác với nghiên cứu của Tabak (2006), Ajay và Mougoue
(1996), Nguyệt & Thảo (2013). Kết quả mô hình có khả năng được lý giải bằng 2
nguyên nhân: một là do sự quản lý của chính phủ về tỷ giá trong giai đoạn 2012 –
2015 với mục đích đảm bảo tính ổn định của thị trường tiền tệtrước khi áp dụng chế
độ tỷ giá trung tâm từ năm 2016 phần nào đã làm giảm đi tầm ảnh hưởng của tỷ giá đến TTCK; hai là do sự hạn chế của bộ dữ liệu nghiên cứu khi chỉ thu thập được chuỗi thời gian với 85 quan sát. Điều này khiến cho kết quả không như mong đợi của tác giả cũng như chưa thực sự phản ánh đúng vai trò của tỷ giá đến sự phát triển của TTCK.