Như kỳ vọng ban đầu, NIITA có tương quan dương trong khi NPL, IFL có tương quan âm với suất sinh lời trên tài sản ROA.
Tỷ lệ nợ xấu (NPL) và ROA có mối tương quan âm và trọng yếu ở mức ý nghĩa 1%. Chất lượng tài sản kém với tỷ lệ nợ xấu cao làm giảm đáng kể lợi nhuận trên tài sản của các NHTM Việt Nam, các khoản nợ xấu còn làm tăng các chi phí liên quan đến việc xử lý và thu hồi nợ (Havrylchyk, 2006) dẫn đến giảm khả năng sinh lời của ngân hàng. Nghiên cứu của Athanasoglou và các cộng sự (2006) sử dụng dữ liệu bảng không cân xứng kiểm định các nhân tố thuộc về ngân hàng, ngành và vĩ mô của 7 nước Đông Nam Châu Âu (SEE) cho giai đoạn 1998 – 2002 tác động đến khả năng sinh lời (đo lường bởi 2 chỉ tiêu ROA và ROE) của các ngân hàng trong giai đoạn cải cách ngành ngân hàng tại các nước này, nhấn mạnh rằng rủi ro tín dụng có tương quan âm và ảnh hưởng trọng yếu đến khả năng sinh lời của ngân hàng, các ngân hàng tại SEE cần chú tâm đến quản trị rủi ro tín dụng vì phần lớn thất bại của các ngân hàng xuất phát từ các tài sản kém chất lượng và chi phí dự phòng cho các tài sản này. Kết quả nghiên cứu cũng phù hợp với các nghiên cứu khác (Girardone và các cộng sự, 2004; Yildirim và Philippatos, 2007; Sufian, 2009) và nghiên cứu của Ha Vu và Daehoon Nahm với dữ liệu các ngân hàng Việt Nam giai đoạn 2000 – 2006.
Tỷ lệ tổng thu nhập ngoài lãi trên tổng tài sản (NIITA) đại diện cho mức độ đa dạng hóa thu nhập của ngân hàng có hệ số dương và trọng yếu ở mức ý nghĩa 1%, phù hợp với kỳ vọng nghiên cứu ban đầu. Kết quả cho thấy các ngân hàng có một tỷ lệ lớn nguồn thu nhập ngoài lãi như các nghiệp vụ phái sinh, hoạt động đầu tư, kinh doanh ngoại hối, chứng khoán và đặc biệt là các nguồn thu phí từ dịch vụ của ngân hàng sẽ có khả năng sinh lời cao. Kết quả nghiên cứu phù hợp với nghiên cứu của Sufian (2011) khi nghiên cứu ảnh hưởng của mức độ đa dạng hóa thu nhập đến khả năng sinh lời của các ngân hàng Hàn Quốc.
Trong các biến vĩ mô, lạm phát (IFL) có hệ số âm với mức ý nghĩa 1% cho thấy lạm phát tăng làm giảm khả năng sinh lời của các NHTM Việt Nam. Lạm phát cao thường đi kèm với sự không ổn định về kinh tế vĩ mô và thị trường tài chính, gây khó khăn trong hoạt động kinh doanh của ngân hàng. Kết quả nghiên cứu phù hợp với nhận định của Abreu và Mendes (2000) tại các quốc gia Châu Âu, Sufian và Chong (2008) tại Philippines cho rằng trong suốt giai đoạn nghiên cứu, lạm phát gia tăng là ngoài dự đoán của các ngân hàng và kết quả là gia tăng trong chi phí cao hơn mức gia tăng trong thu nhập tương ứng. Bên cạnh đó, lạm phát tăng cao ở Việt Nam là một trong những nguyên nhân dẫn đến cuộc chạy đua lãi suất giữa các NHTM nhằm huy động vốn và giữ chân khách hàng. Các ngân hàng có thể tăng lãi suất huy động gần bằng lãi suất cho vay, dẫn đến khả năng thua lỗ trong hoạt động tín dụng rất cao. Việc tăng lãi suất huy động cũng kéo theo sự gia tăng trong lãi suất cho vay, ngân hàng gặp khó khăn trong việc cho các nhà đầu tư vay vốn trên thị trường. Điều này làm giảm mạnh lợi nhuận của các ngân hàng vì thu nhập từ lãi là nguồn thu nhập chủ yếu của các NHTM Việt Nam (Phan Thu Hiền và Phan Thị Mỹ Hạnh, 2013).
Trong khi đó, tỷ lệ dư nợ và GDP có hệ số âm nhưng không có ý nghĩa thống kê. Trong giai đoạn nghiên cứu, các NHTM Việt Nam tăng trưởng tín dụng dưới áp lực chỉ tiêu nên chưa chú trọng chất lượng các khoản cho vay, khả năng quản trị của một số ngân hàng còn nhiều bất cập so với quy mô gây nên tình trạng “nợ xấu của các nhà băng đang gia tăng và trích lập dự phòng rủi ro đang “khoét dần” vào lợi
nhuận” (Thùy Vinh, 2012) và không đạt được kỳ vọng gia tăng lợi nhuận như ban đầu.
4.5. Kết quả hồi quy và thảo luận ảnh hưởng của các nhân tố đến suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu lời trên vốn chủ sở hữu
ROE mặc dù chịu ảnh hưởng của đòn bẩy tài chính nhưng đây là nhân tố được quan tâm bởi các cổ đông của ngân hàng. Bên cạnh đó, hồi quy mô hình với biến phụ thuộc ROE có thể kiểm định tính vững của mô hình (3.2), cho thấy kết quả nhận được ở các mục trên là đáng tin cậy. Bảng 4.6 mô tả kết quả hồi quy cho mô hình (3.3) với ROE là biến phụ thuộc. ROE đo lường thu nhập trên mỗi đơn vị vốn cổ đông được tác giả áp dụng như một thước đo khác để đo lường khả năng sinh lời của ngân hàng.
Bảng 4.6: Kết quả hồi quy với biến phụ thuộc ROE
Biến
FEM Hệ số Sai số
chuẩn Giá trị t Prob.
HHI -0.8685 0.4472 -1.9421 0.0550*** CIR -0.3589 0.0450 -7.9810 0.0000* SIZE -0.0205 0.0182 -1.1238 0.2638 ETA -0.4604 0.1698 -2.7110 0.0079* LTA 0.0133 0.0541 0.2468 0.8056 NPL -0.6149 0.3930 -1.5647 0.1208 NIITA 0.6340 0.3365 1.8842 0.0625*** GDP -0.4711 0.5091 -0.8192 0.4146 IFL 0.0102 0.1164 0,0873 0.9306 R2 0.7763 R2 Hiệu chỉnh 0.7175 Hệ số DW 1.6616 Prob(F-statistic) 0.0000 Ghi chú: *** p < 0,01; ** p < 0,05; * p < 0,10
Nguồn: Kết quả tính toán trên Eviews 8
Kết quả hồi quy cho thấy mức độ tập trung ngành HHI và biến đo lường hiệu quả quản lý CIR phù hợp với mô hình ROA.
Đặc biệt, biến ETA được sử dụng để đo lường ảnh hưởng của quy mô VCSH lên khả năng sinh lời ROE có ý nghĩa thống kê, ETA có tương quan âm đến suất sinh lời trên VCSH của ngân hàng. Khi VCSH tăng lên, khả năng thu được lợi nhuận trên mỗi đồng vốn đầu tư kinh doanh của cổ đông giảm. Kết quả nghiên cứu phù hợp với nghiên cứu của Phan Thị Hằng Nga (2011) cho các NHTM Việt Nam giai đoạn 2005 – 2010, trong khi mối tương quan thuận giữa ROA và quy mô VCSH không có ý nghĩa về mặt thống kê thì có mối tương quan nghịch và có ý nghĩa giữa ROE và quy mô VCSH. Như vậy, trong giai đoạn nghiên cứu 2007 – 2013, các ngân hàng duy trì VCSH nhỏ và sử dụng đòn bẩy tài chính hiệu quả đã gia tăng suất sinh lời trên VCSH. Các ngân hàng Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu sử dụng đòn bẩy tài chính, chấp nhận rủi ro cao hơn và giữ mức VCSH tương đối thấp với kích thước của tổng tài sản có xu hướng đạt được lợi nhuận cao. Một tỷ lệ an toàn vốn cao đòi hỏi các ngân hàng phải tăng vốn, hai là giảm dư nợ và ưu tiên các tài sản an toàn hơn đồng nghĩa với khả năng sinh lời có thể thấp hơn. Về khía cạnh tài chính, điều này là bất lợi cho mục tiêu gia tăng lợi nhuận của các NHTM. Nhưng xét trên khía cạnh an toàn hoạt động thì một tỷ lệ an toàn vốn cao cho thấy khả năng thanh khoản của ngân hàng và giảm thiểu rủi ro hoạt động cho ngân hàng. Bên cạnh đó, khi mô tả thống kê các biến trong mô hình, nghiên cứu cho thấy tốc độ tăng của tổng tài sản không đi kèm với sự gia tăng tương ứng của VCSH và việc sử dụng đòn bẩy tài chính cao giải thích cho việc quy mô ngân hàng đo lường bằng logarit tổng tài sản ảnh hưởng tiêu cực đến ROA nhưng không ảnh hưởng đến ROE.
Kết quả hồi quy mô hình (3.2), (3.3) với cả 3 hướng tiếp cận Pooled – OLS, FEM và REM được trình bày trong phụ lục 3.