Câu hỏi nghiên cứu thứ hai về mối quan hệ giữa hiệu quả quản lý và khả năng sinh lời của ngân hàng. Hiện nay, chưa có nhiều nghiên cứu thực nghiệm về ảnh hưởng của hiệu quả quản lý đến khả năng sinh lời của các NHTM Việt Nam ngoài nghiên cứu của Phan Thu Hiền và Phan Thị Mỹ Hạnh (2013) với kết quả hiệu quả quản lý không có ý nghĩa thống kê khi giải thích khả năng sinh lời. Tuy nhiên, nghiên cứu sử dụng thị phần ngân hàng như một nhân tố gián tiếp đo lường hiệu quả của ngân hàng có hạn chế là nhân tố này không đại diện cho năng suất tổng thể và mức độ hiệu quả của ngân hàng (Lalith Seelanatha, 2010), và thị phần lớn của ngân hàng có thể đến từ các nguyên nhân khác ngoài hiệu quả quản lý. Do đó, luận văn sử dụng chỉ số hiệu quả để đo lường trực tiếp hiệu quả quản lý, kiểm định ảnh hưởng của hiệu quả quản lý đến khả năng sinh lời của các NHTM Việt Nam. Trên cơ sở nghiên cứu trước đây ở các nền kinh tế đang phát triển và có nhiều cải cách trong ngân hàng tương tự Việt Nam như Indonesia, Malaysia, Srilanka, tác giả đi đến quyết định đưa ra giả thuyết các ngân hàng có hiệu quả quản lý cao có khả năng sinh lời cao (Guru và cộng sự, 1999; Lalith Seelanatha, 2010; Pulungan và Yustika, 2014).
Giả thuyết H2: Trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, ngân hàng có
hiệu quả quản lý cao có khả năng sinh lời cao hơn ngân hàng có hiệu quả thấp. 2.6.3. Giả thuyết cho câu hỏi thứ ba
Giả thuyết đưa ra cho câu hỏi nghiên cứu tìm hiểu mối quan hệ giữa quy mô ngân hàng và khả năng sinh lời là ngân hàng quy mô lớn có khả năng sinh lời thấp và ngược lại ở ngân hàng quy mô nhỏ. Vì tại Việt Nam, trình độ quản lý của các ngân hàng chưa cao trong khi các ngân hàng lớn thường phức tạp hơn nhiều so với ngân hàng nhỏ bởi có nhiều sản phẩm và dịch vụ hơn (Thanh Phong, 2013). Bên
cạnh đó, theo nghiên cứu của Nguyễn Thị Minh Huệ (2012), trong nhóm 4 ngân hàng có quy mô lớn nhất chỉ có Vietcombank có ROA trên mức trung bình và Agribank có ROE thấp nhất, trong khi ROA và ROE cao nhất thuộc về ngân hàng Saigonbank có quy mô trung bình.
Giả thuyết H3: Trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, ngân hàng quy
mô lớn có khả năng sinh lời thấp hơn ngân hàng có quy mô nhỏ. 2.6.4. Giả thuyết cho câu hỏi thứ tư
Có nhiều kết quả nghiên cứu trái ngược nhau về mối quan hệ giữa quy mô VCSH và khả năng sinh lời trong bối cảnh ngân hàng ở các nước trên thế giới và ngay cả Việt Nam. Dựa trên kết quả nghiên cứu thu thập được đã phân tích ở các mục trên, tác giả nhận thấy tại Việt Nam, các NHTM có quy mô VCSH lớn, có hoạt động kinh doanh ổn định có thể chống đỡ trước những biến động mạnh của nền kinh tế, có uy tín trên thị trường đem lại lòng tin cho khách hàng có lợi thế lớn trong huy động và cho vay vì vậy có khả năng sinh lời cao hơn các ngân hàng có quy mô VCSH nhỏ (Kosmidou, 2008; Pepera và các cộng sự, 2013; Thao Ngoc Nguyen và Chris Stewart, 2013).
Giả thuyết H4: Trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, ngân hàng có
quy mô vốn chủ sở hữu lớn có khả năng sinh lời cao hơn ngân hàng có quy mô vốn chủ sở hữu nhỏ.
Bảng 2.5: Tóm tắt câu hỏi nghiên cứu và các giả thuyết
Câu hỏi nghiên cứu Giả thuyết
RQ1: Ngân hàng hoạt động trong thị trường có mức độ tập trung cao có khả năng sinh lời cao hay không?
H1: Trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, ngân hàng hoạt động trong thị trường tập trung cao có khả năng sinh lời thấp hơn trong thị trường cạnh tranh.
RQ2: Ngân hàng có hiệu quả quản lý cao có khả năng sinh lời cao hay không?
H2: Trong điều kiện các nhân tố
khác không đổi, ngân hàng có hiệu quả quản lý cao có khả năng sinh lời
cao hơn ngân hàng có hiệu quả thấp.
RQ3: Ngân hàng có quy mô lớn có khả năng sinh lời cao hơn ngân hàng nhỏ hay không?
H3: Trong điều kiện các nhân tố
khác không đổi, ngân hàng quy mô lớn có khả năng sinh lời thấp hơn
ngân hàng có quy mô nhỏ.
RQ4: Ngân hàng có quy mô vốn chủ sở hữu lớn có khả năng sinh lời cao hơn ngân hàng quy mô vốn chủ sở hữu nhỏ hay không?
H4: Trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, ngân hàng có quy mô vốn chủ sở hữu lớn có khả năng sinh lời cao hơn ngân hàng có quy mô vốn chủ sở hữu nhỏ.
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ mục 1.3.2 và mục 2.6
2.7. Tóm tắt chương 2
Chương 2 khảo lược các kiến thức học thuật cũng như kết quả nghiên cứu thực nghiệm trước đây về các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của NHTM. Trong đó, tập trung tìm hiểu mối quan hệ giữa mức độ tập trung thị trường, hiệu quả quản lý, quy mô ngân hàng, quy mô VCSH và khả năng sinh lời của ngân hàng – có kết quả chưa thống nhất. Dựa trên những nghiên cứu thực hiện tại các quốc gia có kết quả phù hợp với thực trạng nền kinh tế Việt Nam, luận văn đã phát triển bốn giả thuyết: Trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, ngân hàng hoạt động trong thị trường cạnh tranh có khả năng sinh lời cao (H1); Trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, ngân hàng có hiệu quả quản lý cao có khả năng sinh lời cao (H2);
Trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, ngân hàng có quy mô lớn có khả năng sinh lời thấp hơn ngân hàng có quy mô nhỏ (H3) và H4: Trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, ngân hàng có quy mô VCSH lớn có khả năng sinh lời cao hơn ngân hàng có quy mô VCSH nhỏ. Câu hỏi nghiên cứu và các giả thuyết nghiên cứu được trình bày tóm tắt trong bảng 2.5.
Ở chương tiếp theo, chương 3, trình bày dữ liệu và phương pháp nghiên cứu được sử dụng để kiểm định các giả thuyết liên quan đến câu hỏi nghiên cứu. Mô tả nguồn dữ liệu, mẫu nghiên cứu, mô hình hồi quy cụ thể của nghiên cứu, phương pháp ước lượng và diễn giải các biến được lượng hóa dùng trong mô hình.
CHƯƠNG 3
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1. Giới thiệu
Các chương trước đã trình bày tổng quan lý thuyết và kết quả các nghiên cứu hiện có về các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của NHTM và xác định các khoảng trống tri thức về đề tài nghiên cứu trong bối cảnh Việt Nam. Kết quả từ các tài liệu nghiên cứu được sử dụng để thiết lập các giả thuyết về mối quan hệ giữa các nhân tố mức độ tập trung thị trường, hiệu quả quản lý, quy mô ngân hàng, quy mô VCSH và khả năng sinh lời của các NHTM Việt Nam. Mục đích của chương này là trình bày dữ liệu và phương pháp nghiên cứu được sử dụng để kiểm định các giả thuyết trên. Mục 3.2 chi tiết nguồn dữ liệu và mẫu nghiên cứu. Mô hình nghiên cứu kiểm định các giả thuyết được trình bày trong mục 3.3. Mục 3.4 diễn giải các biến được lượng hóa đại diện cho các nhân tố trong mô hình. Cuối cùng, mục 3.5 tổng kết nội dung của chương.
3.2. Nguồn dữ liệu và mẫu nghiên cứu
Nghiên cứu sử dụng dữ liệu thứ cấp bao gồm dữ liệu tài chính kế toán của các NHTM, dữ liệu kinh tế vĩ mô cho giai đoạn 2007 – 2013, kể từ khi Việt Nam chính thức gia nhập WTO cho đến nay. Dữ liệu tài chính kế toán của NHTM bao gồm các chỉ tiêu trong bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh dùng để tính toán các chỉ tiêu đại diện cho các nhân tố bên trong ngân hàng được thu thập từ báo cáo tài chính đã kiểm toán hàng năm của ngân hàng. Dữ liệu tổng vốn huy động của ngành ngân hàng, GDP và lạm phát hàng năm được thu thập từ báo cáo của NHNN Việt Nam, Tổng cục thống kê, ADB, Wordbank. Giai đoạn nghiên cứu được chọn dựa trên thực tế đây là giai đoạn các NHTM hoạt động mạnh mẽ và có những thay đổi lớn trong hệ thống NHTM Việt Nam và nền kinh tế vĩ mô.
Tất cả các NHTM Việt Nam với hai loại hình NHTMNN và NHTMCP được bao gồm trong nghiên cứu. Tuy nhiên, một số ngân hàng không công bố BCTC, hoặc thuyết minh BCTC đính kèm nên kết quả nghiên cứu còn lại 18 ngân hàng với
dữ liệu trong giai đoạn từ 2007 – 2013, tạo thành dữ liệu bảng với 126 quan sát. Dữ liệu bảng phù hợp cho nghiên cứu vì bằng cách kết hợp chuỗi thời gian của các quan sát chéo, dữ liệu bảng cho chúng ta dữ liệu chứa nhiều thông tin hữu ích hơn, tính biến thiên nhiều hơn, ít hiện tượng đa cộng tuyến giữa các biến hơn, nhiều bậc tự do hơn và hiệu quả cao hơn (Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright).
Số lượng các NHTM trong mẫu nghiên cứu bao gồm các NHTMNN và NHTMCP với quy mô lớn, vừa và nhỏ chiếm 78% tổng tài sản và 70% tổng vốn điều lệ (tại 31/12/2013) của hệ thống các NHTM Việt Nam đã đại diện được cho tổng thể nghiên cứu (Danh sách các NHTM trong mẫu nghiên cứu được trình bày trong Phụ lục 1).
3.3. Mô hình nghiên cứu
Từ việc tìm hiểu về ảnh hưởng của các nhân tố đến khả năng sinh lời, tác giả nhận thấy cách tiếp cận của của lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại đóng vai trò quan trọng trong việc xây dựng các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của NHTM. Khả năng sinh lời của NHTM phụ thuộc vào rủi ro riêng có của NHTM và rủi ro từ nền kinh tế vĩ mô. Từ lý thuyết này, phần lớn các nghiên cứu thực nghiệm về các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của ngân hàng cho thấy khả năng sinh lời chịu ảnh hưởng của các nhân tố riêng có của ngân hàng (nhân tố bên trong) và các nhân tố về nền kinh tế vĩ mô (các nhân tố bên ngoài) mà ngân hàng hoạt động (Naceur và Goaied, 2003; Sufian và Chong, 2008; Sufian, 2011; Ha Vu và Daehoon Nahm, 2013).
Do đó, tác giả xây dựng mô hình nghiên cứu dưới đây bên cạnh mục đích chính là tìm hiểu ảnh hưởng của mức độ tập trung thị trường, hiệu quả quản lý, quy mô ngân hàng, quy mô VCSH đến khả năng sinh lời, còn phân tích ảnh hưởng của các biến kiểm soát thuộc về các nhân tố bên trong và nhân tố bên ngoài ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các ngân hàng. Mô hình ước lượng như sau:
Trong đó:
, đo lường tỉ suất lợi nhuận của ngân hàng i cho giai đoạn t.
: là biến độc lập, đo lường mức độ tập trung thị trường của ngành ngân hàng trong giai đoạn t.
, : biến đo lường hiệu quả quản lý của ngân hàng i trong giai đoạn t , : biến đo lường quy mô của ngân hàng i trong giai đoạn t
, : biến đo lường quy mô VCSH của ngân hàng i trong giai đoạn t
, : Là một vector các biến độc lập j được đưa vào mô hình, phụ thuộc vào đặc điểm cụ thể của ngân hàng và các yếu tố kinh tế vĩ mô.
, : số hạng sai số của mô hình
Dựa trên mô hình xây dựng này, tác giả sử dụng phương pháp OLS để hồi quy mô hình theo 3 hướng tiếp cận Pooled OLS, FEM hay REM; sau đó, nghiên cứu sử dụng kiểm định Hausman và Likelihood ratio để lựa chọn hướng tiếp cận phù hợp nhất để kiểm định các giả thuyết nghiên cứu.
Nội dung lựa chọn các biến đại diện cho các nhân tố và lượng hóa các biến để đưa vào mô hình sẽ được trình bày trong mục 3.4.
3.4. Lượng hóa các biến
Như đã giới thiệu ở mục 3.3, mục 3.4 tiếp tục giải thích cụ thể về các biến được lượng hóa đại diện cho các nhân tố trong mô hình. Biến phụ thuộc đo lường khả năng sinh lời của ngân hàng được trình bày trong mục 3.4.1. Các biến độc lập đo lường mức độ tập trung thị trường, hiệu quả quản lý, quy mô ngân hàng, quy mô VCSH và kỳ vọng về dấu của các biến lần lượt được trình bày trong mục 3.4.2, 3.4.3, 3.4.4 và 3.4.5. Cuối cùng, các biến giải thích khác sẽ được mô tả ở mục 3.4.6.
Bảng 3.1 dưới đây thực hiện tóm tắt các biến sử dụng trong mô hình và kỳ vọng về dấu của các biến.
Bảng 3.1: Mô tả các biến trong mô hình
Nhân tố Biến Giải thích biến Kỳ vọng
dấu
Khả năng sinh lời
ROA Lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản bình quân
Biến phụ thuộc ROE Lợi nhuận sau thuế trên tổng VCSH bình
quân
Biến phụ thuộc Mức độ tập thị
trường
HHI Tổng bình phương thị phần của các ngân hàng
- Hiệu quả quản lý CIR Tỷ lệ chi phí trên thu nhập - Quy mô ngân
hàng
SIZE Logarit tổng tài sản -
Quy mô VCSH ETA Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản + Mức độ đa dạng
hóa thu nhập
NIITA Tỷ lệ tổng thu nhập ngoài lãi trên tổng tài sản bình quân
+ Quy mô dư nợ LTA Tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tài sản + Chất lượng tài
sản
NPL Tỷ lệ nợ xấu trên tổng dư nợ -
Tăng trưởng kinh tế
GDP GDP thực hàng năm +
Lạm phát IFL Mức lạm phát bình quân hàng năm -
Nguồn: Tác giả tổng hợp
3.4.1. Biến đo lường khả năng sinh lời
Khả năng sinh lời của NHTM thường được đo lường bằng các chỉ tiêu định lượng như giá trị tuyệt đối của lợi nhuận sau thuế, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận và đặc biệt là các chỉ tiêu về tỷ suất sinh lời như tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA), tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE), tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM)… Trong đó, ROA và ROE là hai chỉ tiêu đo lường khả năng sinh lời được sử
dụng phổ biến trong các nghiên cứu thực nghiệm. ROA thể hiện khả năng của ngân hàng trong việc sử dụng các tài sản của mình để tạo ra lợi nhuận. ROA vừa chịu tác động của hiệu quả tiết kiệm chi phí, vừa chịu tác động của hiệu quả sử dụng tài sản nên ROA là một trong những chỉ số quan trọng nhất để đánh giá khả năng sinh lời của ngân hàng (Golin, 2001; Rose và các cộng sự, 2005; Athanasoglou và các cộng sự, 2006 và Sufian, 2011). Nhiều nhà nghiên cứu khác cũng sử dụng ROA để đo lường khả năng sinh lời của ngân hàng như Berger (1995), Molyneux và Forbes (1995), Vong và Chan (2007), Abebaw và Deepak (2011) và Tobias và Themba (2011).
ROE phản ánh mức thu nhập ròng trên vốn của cổ đông và bằng ROA nhân với hệ số nhân VCSH (Equity multiplier – EM) – một thước đo của đòn bẩy tài chính. Những ngân hàng sử dụng đòn bẩy tài chính cao có xu hướng tạo ra ROE cao hơn, đi kèm với rủi ro tài chính của ngân hàng cũng tăng cao. Vì vậy, thước đo ROE có thể không thể hiện đúng khả năng tài chính của ngân hàng và đòn bẩy tài chính cũng bị giới hạn bởi các quy định của NHNN. Do đó, ROE hiếm khi được sử dụng như một thước đo duy nhất đánh giá khả năng sinh lời của ngân hàng. Tuy nhiên, ROE là chỉ số được các cổ đông của ngân hàng quan tâm nhất.
Vì vậy, trong nghiên cứu này, tác giả sử dụng chỉ tiêu tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản ROA và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu ROE để đánh giá khả năng sinh lời của các NHTM như các nghiên cứu trước đây của Molyneux và Thorton (1992), Sufian (2011), Thao Ngoc Nguyen và Chris Stewart (2013), Owoputi và các cộng sự (2014)… ROA và ROE được tính như sau:
Lợi nhuận sau thuế ROA =
Tổng tài sản bình quân Lợi nhuận sau thuế ROE =
3.4.2. Biến đo lường mức độ tập trung thị trường
Hai phương pháp đo lường mức độ tập trung thị trường thường được sử dụng nhất trong các nghiên cứu là tỷ lệ tập trung ngành (Concentration ratio – CR) và chỉ