ROA
Tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) đo lường hiệu quả quản lý của ngân hàng có tương quan âm và có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa 1% (p-value = 0) phù hợp với giả định ban đầu của nghiên cứu, hệ số của biến CIR lớn cho thấy tầm quan trọng trong việc nâng cao hiệu quả quản lý chi phí của ngân hàng đến khả năng sinh lời. Kết quả nghiên cứu hoàn toàn phù hợp với nghiên cứu của Sufian và Chong (2008) về các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các NHTM tại nước đang phát triển, cụ thể là Philipines, cho rằng tỷ lệ chi phí trên thu nhập có mối tương quan âm và ảnh hưởng trọng yếu đến khả năng sinh lời.
4.4.3. Kết quả hồi quy thể hiện ảnh hưởng của quy mô ngân hàng đến ROA ROA
Phù hợp với kỳ vọng ban đầu, quy mô ngân hàng được đo bằng logarit tổng tài sản có tương quan âm đến khả năng sinh lời của ngân hàng. Kết quả này bác bỏ giả thuyết hiệu quả kinh tế theo quy mô của các NHTM Việt Nam. Hiệu quả kinh tế của các NHTM Việt Nam giảm khi quy mô tổng tài sản tăng trong giai đoạn 2007 – 2013. Kết quả này phù hợp với các nghiên cứu trước đây của Sufian và Chong (2008) nghiên cứu các ngân hàng Philipin, Raza và Jawaid (2013) nghiên cứu các ngân hàng Pakistan cho thấy ảnh hưởng tiêu cực của quy mô lên khả năng sinh lời. Athanasoglou và các cộng sự (2008) đã đề cập đến tác động của sự tăng trưởng quy mô ngân hàng làm tăng khả năng sinh lời chỉ ở một mức giới hạn. Quá giới hạn này, gia tăng quy mô gây tác động xấu đến khả năng sinh lời do chi phí đại diện, giảm hiệu quả trong quản lý và các vấn đề khác liên quan đến một ngân hàng quá lớn. Trong thời kỳ cuối năm 2007 đầu năm 2008, các NHTM Việt Nam tăng cường thu hút huy động nên mở rộng quy mô để cạnh tranh trong khi hiệu quả quản lý không theo kịp mức độ mở rộng. Vì vậy, trong bối cảnh kinh tế khó khăn, chi phí vận hành hệ thống cho các chi nhánh không hiệu quả ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận của các ngân hàng. Từ kết quả này đã góp phần khẳng định thêm cho ý kiến các nhà hoạch
định chính sách nên tập trung vào các chính sách cải cách làm tăng hiệu quả quản lý của ngân hàng (Lalith Seelanatha, 2010).
4.4.4. Kết quả hồi quy thể hiện ảnh hưởng của quy mô vốn chủ sở hữu đến ROA
Trái với kỳ vọng ban đầu, ETA không có ý nghĩa khi giải thích khả năng sinh lời trên tài sản của các NHTM Việt Nam. Tuy nhiên, khi chạy mô hình (3.3) để đo lường ảnh hưởng của quy mô VCSH đến khả năng sinh lời trên VCSH cho thấy các ngân hàng có quy mô VCSH cao có ROE thấp. Kết quả kiểm định và thảo luận liên quan đến biến quy mô VCSH sẽ được trình bày chi tiết trong mục 4.5.
4.4.5. Kết quả hồi quy các biến kiểm soát
Như kỳ vọng ban đầu, NIITA có tương quan dương trong khi NPL, IFL có tương quan âm với suất sinh lời trên tài sản ROA.
Tỷ lệ nợ xấu (NPL) và ROA có mối tương quan âm và trọng yếu ở mức ý nghĩa 1%. Chất lượng tài sản kém với tỷ lệ nợ xấu cao làm giảm đáng kể lợi nhuận trên tài sản của các NHTM Việt Nam, các khoản nợ xấu còn làm tăng các chi phí liên quan đến việc xử lý và thu hồi nợ (Havrylchyk, 2006) dẫn đến giảm khả năng sinh lời của ngân hàng. Nghiên cứu của Athanasoglou và các cộng sự (2006) sử dụng dữ liệu bảng không cân xứng kiểm định các nhân tố thuộc về ngân hàng, ngành và vĩ mô của 7 nước Đông Nam Châu Âu (SEE) cho giai đoạn 1998 – 2002 tác động đến khả năng sinh lời (đo lường bởi 2 chỉ tiêu ROA và ROE) của các ngân hàng trong giai đoạn cải cách ngành ngân hàng tại các nước này, nhấn mạnh rằng rủi ro tín dụng có tương quan âm và ảnh hưởng trọng yếu đến khả năng sinh lời của ngân hàng, các ngân hàng tại SEE cần chú tâm đến quản trị rủi ro tín dụng vì phần lớn thất bại của các ngân hàng xuất phát từ các tài sản kém chất lượng và chi phí dự phòng cho các tài sản này. Kết quả nghiên cứu cũng phù hợp với các nghiên cứu khác (Girardone và các cộng sự, 2004; Yildirim và Philippatos, 2007; Sufian, 2009) và nghiên cứu của Ha Vu và Daehoon Nahm với dữ liệu các ngân hàng Việt Nam giai đoạn 2000 – 2006.
Tỷ lệ tổng thu nhập ngoài lãi trên tổng tài sản (NIITA) đại diện cho mức độ đa dạng hóa thu nhập của ngân hàng có hệ số dương và trọng yếu ở mức ý nghĩa 1%, phù hợp với kỳ vọng nghiên cứu ban đầu. Kết quả cho thấy các ngân hàng có một tỷ lệ lớn nguồn thu nhập ngoài lãi như các nghiệp vụ phái sinh, hoạt động đầu tư, kinh doanh ngoại hối, chứng khoán và đặc biệt là các nguồn thu phí từ dịch vụ của ngân hàng sẽ có khả năng sinh lời cao. Kết quả nghiên cứu phù hợp với nghiên cứu của Sufian (2011) khi nghiên cứu ảnh hưởng của mức độ đa dạng hóa thu nhập đến khả năng sinh lời của các ngân hàng Hàn Quốc.
Trong các biến vĩ mô, lạm phát (IFL) có hệ số âm với mức ý nghĩa 1% cho thấy lạm phát tăng làm giảm khả năng sinh lời của các NHTM Việt Nam. Lạm phát cao thường đi kèm với sự không ổn định về kinh tế vĩ mô và thị trường tài chính, gây khó khăn trong hoạt động kinh doanh của ngân hàng. Kết quả nghiên cứu phù hợp với nhận định của Abreu và Mendes (2000) tại các quốc gia Châu Âu, Sufian và Chong (2008) tại Philippines cho rằng trong suốt giai đoạn nghiên cứu, lạm phát gia tăng là ngoài dự đoán của các ngân hàng và kết quả là gia tăng trong chi phí cao hơn mức gia tăng trong thu nhập tương ứng. Bên cạnh đó, lạm phát tăng cao ở Việt Nam là một trong những nguyên nhân dẫn đến cuộc chạy đua lãi suất giữa các NHTM nhằm huy động vốn và giữ chân khách hàng. Các ngân hàng có thể tăng lãi suất huy động gần bằng lãi suất cho vay, dẫn đến khả năng thua lỗ trong hoạt động tín dụng rất cao. Việc tăng lãi suất huy động cũng kéo theo sự gia tăng trong lãi suất cho vay, ngân hàng gặp khó khăn trong việc cho các nhà đầu tư vay vốn trên thị trường. Điều này làm giảm mạnh lợi nhuận của các ngân hàng vì thu nhập từ lãi là nguồn thu nhập chủ yếu của các NHTM Việt Nam (Phan Thu Hiền và Phan Thị Mỹ Hạnh, 2013).
Trong khi đó, tỷ lệ dư nợ và GDP có hệ số âm nhưng không có ý nghĩa thống kê. Trong giai đoạn nghiên cứu, các NHTM Việt Nam tăng trưởng tín dụng dưới áp lực chỉ tiêu nên chưa chú trọng chất lượng các khoản cho vay, khả năng quản trị của một số ngân hàng còn nhiều bất cập so với quy mô gây nên tình trạng “nợ xấu của các nhà băng đang gia tăng và trích lập dự phòng rủi ro đang “khoét dần” vào lợi
nhuận” (Thùy Vinh, 2012) và không đạt được kỳ vọng gia tăng lợi nhuận như ban đầu.
4.5. Kết quả hồi quy và thảo luận ảnh hưởng của các nhân tố đến suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu lời trên vốn chủ sở hữu
ROE mặc dù chịu ảnh hưởng của đòn bẩy tài chính nhưng đây là nhân tố được quan tâm bởi các cổ đông của ngân hàng. Bên cạnh đó, hồi quy mô hình với biến phụ thuộc ROE có thể kiểm định tính vững của mô hình (3.2), cho thấy kết quả nhận được ở các mục trên là đáng tin cậy. Bảng 4.6 mô tả kết quả hồi quy cho mô hình (3.3) với ROE là biến phụ thuộc. ROE đo lường thu nhập trên mỗi đơn vị vốn cổ đông được tác giả áp dụng như một thước đo khác để đo lường khả năng sinh lời của ngân hàng.
Bảng 4.6: Kết quả hồi quy với biến phụ thuộc ROE
Biến
FEM Hệ số Sai số
chuẩn Giá trị t Prob.
HHI -0.8685 0.4472 -1.9421 0.0550*** CIR -0.3589 0.0450 -7.9810 0.0000* SIZE -0.0205 0.0182 -1.1238 0.2638 ETA -0.4604 0.1698 -2.7110 0.0079* LTA 0.0133 0.0541 0.2468 0.8056 NPL -0.6149 0.3930 -1.5647 0.1208 NIITA 0.6340 0.3365 1.8842 0.0625*** GDP -0.4711 0.5091 -0.8192 0.4146 IFL 0.0102 0.1164 0,0873 0.9306 R2 0.7763 R2 Hiệu chỉnh 0.7175 Hệ số DW 1.6616 Prob(F-statistic) 0.0000 Ghi chú: *** p < 0,01; ** p < 0,05; * p < 0,10
Nguồn: Kết quả tính toán trên Eviews 8
Kết quả hồi quy cho thấy mức độ tập trung ngành HHI và biến đo lường hiệu quả quản lý CIR phù hợp với mô hình ROA.
Đặc biệt, biến ETA được sử dụng để đo lường ảnh hưởng của quy mô VCSH lên khả năng sinh lời ROE có ý nghĩa thống kê, ETA có tương quan âm đến suất sinh lời trên VCSH của ngân hàng. Khi VCSH tăng lên, khả năng thu được lợi nhuận trên mỗi đồng vốn đầu tư kinh doanh của cổ đông giảm. Kết quả nghiên cứu phù hợp với nghiên cứu của Phan Thị Hằng Nga (2011) cho các NHTM Việt Nam giai đoạn 2005 – 2010, trong khi mối tương quan thuận giữa ROA và quy mô VCSH không có ý nghĩa về mặt thống kê thì có mối tương quan nghịch và có ý nghĩa giữa ROE và quy mô VCSH. Như vậy, trong giai đoạn nghiên cứu 2007 – 2013, các ngân hàng duy trì VCSH nhỏ và sử dụng đòn bẩy tài chính hiệu quả đã gia tăng suất sinh lời trên VCSH. Các ngân hàng Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu sử dụng đòn bẩy tài chính, chấp nhận rủi ro cao hơn và giữ mức VCSH tương đối thấp với kích thước của tổng tài sản có xu hướng đạt được lợi nhuận cao. Một tỷ lệ an toàn vốn cao đòi hỏi các ngân hàng phải tăng vốn, hai là giảm dư nợ và ưu tiên các tài sản an toàn hơn đồng nghĩa với khả năng sinh lời có thể thấp hơn. Về khía cạnh tài chính, điều này là bất lợi cho mục tiêu gia tăng lợi nhuận của các NHTM. Nhưng xét trên khía cạnh an toàn hoạt động thì một tỷ lệ an toàn vốn cao cho thấy khả năng thanh khoản của ngân hàng và giảm thiểu rủi ro hoạt động cho ngân hàng. Bên cạnh đó, khi mô tả thống kê các biến trong mô hình, nghiên cứu cho thấy tốc độ tăng của tổng tài sản không đi kèm với sự gia tăng tương ứng của VCSH và việc sử dụng đòn bẩy tài chính cao giải thích cho việc quy mô ngân hàng đo lường bằng logarit tổng tài sản ảnh hưởng tiêu cực đến ROA nhưng không ảnh hưởng đến ROE.
Kết quả hồi quy mô hình (3.2), (3.3) với cả 3 hướng tiếp cận Pooled – OLS, FEM và REM được trình bày trong phụ lục 3.
4.6. Kiểm định giả thuyết
Mục này sẽ thực hiện kiểm định bốn giả thuyết của nghiên cứu dựa trên kết quả mô hình hồi quy. Kiểm định giả thuyết H1, H2, H3 và H4 lần lượt được trình bày ở mục 4.6.1, 4.6.2, 4.6.3 và 4.6.4.
4.6.1. Kiểm định giả thuyết H1: Trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, ngân hàng hoạt động trong thị trường cạnh tranh có khả năng sinh không đổi, ngân hàng hoạt động trong thị trường cạnh tranh có khả năng sinh lời cao hơn trong thị trường tập trung cao
Giả thuyết H1 được kiểm định theo phương pháp giá trị tới hạn và đặt giả thuyết đối của H0 là H1 thì đạt được kết quả tóm tắt ở bảng 4.7 dưới đây.
Bảng 4.7: Tóm tắt kết quả kiểm định giả thuyết H1 Giả thuyết = − ( . , ) Kết quả Mô hình (3.2) H0: = 0 -2.1167 1.6581 t0<-t(0.05,SLQS-10) => do đó, loại bỏ H0, chấp nhận H1 H1: < 0 Mô hình (3.3) H0: = 0 -1.9420 1.6581 t0<-t(0.05,SLQS-10) => do đó, loại bỏ H0, chấp nhận H1 H1: < 0
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ bảng 4.5, 4.6 và kết quả tính toán trên excel
Dựa theo bảng tóm tắt trên ta thấy, với mức ý nghĩa 10%, không thể bác bỏ giả thuyết H1, các ngân hàng hoạt động trong thị trường cạnh tranh có khả năng sinh lời cao hơn.
4.6.2. Kiểm định giả thuyết H2: Trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, ngân hàng có hiệu quả quản lý cao có khả năng sinh lời cao hơn không đổi, ngân hàng có hiệu quả quản lý cao có khả năng sinh lời cao hơn ngân hàng có hiệu quả thấp
Để thực hiện kiểm định giả thuyết H2, luận văn đã sử dụng phương pháp giá trị tới hạn, với giả thuyết H0 có đối là giả thuyết H2, kết quả kiể định được tóm tắt cụ thể ở bảng dưới đây.
Bảng 4.8: Tóm tắt kết quả kiểm định giả thuyết H2 Giả thuyết = − ( . , ) Kết quả Mô hình (3.2) H0: = 0 -12.6499 2.61887 t0<-t(0.05,SLQS-10) => do đó, loại bỏ H0, chấp nhận H1 H2: < 0 Mô hình (3.3) H0: = 0 -7.9812 2.61887 t0<-t(0.05,SLQS-10) => do đó, loại bỏ H0, chấp nhận H1 H2: < 0
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ bảng 4.5, 4.6 và kết quả tính toán trên excel
Theo như bảng tóm tắt đưa ra kết quả chấp nhận giả thuyết H2 với mức ý nghĩa 1% cho thấy ngân hàng có hiệu quả quản lý cao có khả năng sinh lời cao hơn ngân hàng có hiệu quả thấp.
4.6.3. Kiểm định giả thuyết H3: Trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, ngân hàng quy mô lớn có khả năng sinh lời thấp hơn ngân hàng có không đổi, ngân hàng quy mô lớn có khả năng sinh lời thấp hơn ngân hàng có quy mô nhỏ
Tương tự 2 giả thuyết đầu, luận văn đã sử dụng phương pháp giá trị tới hạn, với giả thuyết H0 có đối là giả thuyết H3, kết quả kiểm định được tóm tắt cụ thể ở bảng dưới đây.
Bảng 4.9: Tóm tắt kết quả kiểm định giả thuyết H3 Giả thuyết = − ( . , ) Kết quả Mô hình (3.2) H0: = 0 -3.15186 2.61887 t0<-t(0.05,SLQS-10) => do đó, loại bỏ H0, chấp nhận H1 H3: < 0
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ bảng 4.5 và kết quả tính toán trên excel
Kết quả kiểm định cho thấy, với mức ý nghĩa 1%, các ngân hàng có quy mô lớn có khả năng sinh lời trên tài sản thấp hơn ngân hàng quy mô nhỏ.
4.6.4. Kiểm định giả thuyết H4: Trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, ngân hàng có quy mô vốn chủ sở hữu lớn có khả năng sinh lời cao hơn ngân hàng có quy mô vốn chủ sở hữu nhỏ
Khác với 3 giả thuyết đầu, kết quả hồi quy về ảnh hưởng của quy mô VCSH đến khả năng sinh lời khác với giả thuyết ban đầu. Các NHTM Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu duy trì tỷ lệ VCSH thấp và sử dụng đòn bẩy tài chính cao đã gia tăng suất sinh lời trên VCSH của ngân hàng trong khi không ảnh hưởng đến suất sinh lời trên tài sản. Vì vậy, để trả lời câu hỏi nghiên cứu 4, luận văn sử dụng giả thuyết 4’: Các ngân hàng duy trì quy mô VCSH thấp có khả năng sinh lời trên VCSH cao hơn các ngân hàng có quy mô VCSH cao.
Bảng 4.10: Tóm tắt kết quả kiểm định giả thuyết H4’ Giả thuyết = − ( . , ) Kết quả Mô hình (3.3) H0: = 0 -2.7112 2.61887 t0<-t(0.05,SLQS-10) => do đó, loại bỏ H0, chấp nhận H1 H4’: < 0
Kết quả kiểm định cho thấy, với mức ý nghĩa 1%, các ngân hàng duy trì quy mô VCSH thấp với đòn bẩy tài chính cao có khả năng sinh lời trên VCSH cao hơn ngân hàng có quy mô VCSH lớn.
4.7. Tóm tắt chương 4
Từ kết quả nghiên cứu của chương 4, trên cơ sở hồi quy tuyến tính mô hình nghiên cứu được xây dựng ở chương 3, cho thấy ngân hàng hoạt động trong thị trường cạnh tranh có khả năng sinh lời cao hơn, ngân hàng có hiệu quả quản lý cao có khả năng sinh lời cao hơn các ngân hàng có hiệu quả thấp, ngân hàng có quy mô lớn có khả năng sinh lời trên tài sản thấp hơn ngân hàng có quy mô nhỏ và ngân hàng duy trì quy mô VCSH thấp và sử dụng đòn bẩy tài chính hiệu quả có khả năng sinh lời trên VCSH cao hơn các ngân hàng có quy mô VCSH lớn.