Sự phát triển của thị trường chứng khoán bùng nổ hiện nay kéo theo sự thay đổi về nhu cầu của nhà đầu tư. Các nhà đầu tư đòi hỏi cao hơn về chất lượng sản phẩm và dịch vụ. Vai trò của môi giới chứng khoán ngày càng được nâng cao và chú trọng hơn trong suốt thời gian phát triển của thị trường chứng khoán. Để đánh giá chất lượng hoạt động môi giới chứng khoán phái sinh cần xem xét các chỉ tiêu định tính và định lượng dưới các góc độ khác nhau.
a. Chỉ tiêu định lượng
• Số lượng tài khoản mở mới và giao dịch
Chứng khoán được biết đến là một kênh đầu tư hấp dẫn, đem lại lợi nhuận cao. Với thị trường Việt Nam hiện nay, các chính sách hỗ trợ cho nền kinh tế nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng đã kích thích dân chúng đem lượng tiền nhàn rỗi vào đầu tư chứng khoán. Số lượng tài khoản chứng khoán mở mới tại công ty chứng khoán thể hiện khả năng thu hút khách hàng của nhân viên môi giới. Ngoài ra, khách hàng còn lựa chọn mở tài khoản do trình độ công nghệ, chính sách ưu đãi của công ty. Tuy nhiên, cũng chưa thể đánh giá được mức độ tín nhiệm của công ty chứng khoán đối với nhà đầu tư thông qua số lượng mở tài khoản giao dịch, mà còn dựa trên nhiều yếu tố như khối lượng và giá trị giao dịch, doanh thu hoạt động môi giới phái sinh, thị phần tại công ty.
Về mặt tài khoản giao dịch, sự phát triển trong hoạt động môi giới của công ty chứng khoán được đánh giá theo các chỉ tiêu:
Tốc độ tăng trưởng tài khoản
( số ỉưọiiợ tài khoản nấm sau-số lượng tải khoản nám trước) „ λλλz
= —----.--- ---X100%
SÔ lượng tài khoản nám trước
• Khối lượng và giá trị giao dịch
Khối lượng giao dịch là số đơn vị chứng khoán được giao dịch trong một khoảng thời gian hay còn gọi là mức thanh khoản của thị trường. Các cơ quan chức năng như Sở giao dịch chứng khoán, Uỷ ban chứng khoán hay các công ty chứng khoán thường theo dõi khối lượng và giá trị giao dịch để đánh giá nhu cầu cũng như
tâm lí của nhà đầu tư. Từ đó đưa ra các chính sách cụ thể để thuận tiện cho nhà đầu tư khi tham gia thị trường.
Giá trị chứng khoán phái sinh giao dịch được thể hiện bằng khối lượng hợp đồng phái sinh nhân với giá trị một hợp đồng chỉ số phái sinh. Giá trị hợp đồng phái sinh được tính theo công thức:
Số lượng hợp đồng x Điểm chỉ số x Tỷ lệ ký quỹ x Hệ số nhân
Trong đó:
Tỷ lệ ký quỹ theo yêu cầu của công ty chứng khoán Hệ số nhân của hợp đồng là 100.000VND
Giá trị giao dịch của chứng khoán phái sinh thay đổi theo từng phiên và từng giai đoạn trong quá trình đầu tư. Các nhân tố khách quan ảnh hưởng đến quá trình đầu tư như tính chu kì của thị trường, dịch bệnh, thiên tai... ảnh hưởng tới tâm lý của nhà đầu tư từ đó tác động tới chỉ số của thị trường. Các yếu tố chủ quan như lãi suất, tỷ giá, lạm phát cũng tác động cả tích cực cả tiêu cực tới thị trường chứng khoán phái sinh. Giá trị giao dịch chứng khoán phái sinh càng lớn chứng tỏ nhu cầu đầu tư vào thị trường phái sinh càng cao từ đó có thể tính được doanh thu và xác định được mức rủi ro cho nhà đầu tư. Một điểm đáng chú ý là nhà đầu tư trên thị trường phái sinh có thể kiếm lời khi thị trường tăng và giảm điểm.
• Doanh thu hoạt động môi giới chứng khoán phái sinh
Doanh thu hoạt động môi giới chứng khoán được tính dựa vào giá trị giao dịch của nhà đầu tư. Doanh thu bao gồm thuế và phí giao dịch. Các công ty chứng khoán có doanh thu chủ yếu từ hoạt động môi giới. Biểu phí môi giới của các công ty chứng khoán là khác nhau nên nhà đầu tư có thể bị thu hút từ những chính sách đó của công ty. Các công ty chứng khoán thường đưa chính sách ưu đãi về biểu phí giao dịch, lãi suất cho vay thu hút nhà đầu tư, dẫn đến doanh thu từ đó tăng. Ngoài ra, các công ty chứng khoán còn thực hiện nâng cấp trình độ công nghệ, hướng chuyên sâu các môi giới về cách quản trị rủi ro cho nhà đầu tư. Từ phần chi phí bỏ ra đó cũng đã thu lại được lượng lớn nhà đầu tư tham gia giao dịch tại công ty. Các công ty chứng khoán luôn phải cân nhắc làm sao để vừa đảm bảo doanh thu tăng trưởng tốt nhưng vẫn đảm phải đảm bảo lợi ích cho khách hàng được tốt nhất.
về mặt doanh thu, sự phát triển trong hoạt động môi giới chứng khoán được đánh giá theo các chỉ tiêu sau:
Tốc độ tăng trưởng doanh thu
Doanh thu năm Sau-DOanh thu năm trước
= ---' " X " ---x 100%
Doanh thu năm trước Tỷ trọng doanh thu môi giới
Doanh thu mối giới
= ZZ ‘ ‘ ZZ x 100%
Tong doanh thu
• Thị phần chứng khoán phái sinh
Thị phần hoạt động môi giới chứng khoán phái sinh được đánh giá dựa trên số lượng mở tài khoản mới, giá trị giao dịch và mức độ tín nhiệm của nhà đầu tư đối với công ty chứng khoán.
, í .. .r. , ,. . , Giatrigiao dịch phải sinh .ΛΛΛΛΛΛ/
Thị phan môi giới phái sinh = ———:—,. , , T ,. -———;— * 1 0 0 % Giá trị giao dịch Phaisinhsinhtoan thị trường
Có thể thấy công ty chứng khoán nào có thị phần môi giới chứng khoán phái sinh cao thì triển khai có hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán. Thị trường chứng khoán phái sinh là một kênh đầu tư hấp dẫn khi thị trường có xu hướng tăng nhưng khi có quá nhiều biến động và rủi ro thì nhà đầu tư sẽ có thể chuyển qua các kênh đầu tư an toàn như trái phiếu, gửi tiết kiệm, vàng... Dòng tiền đi ra, doanh thu của các công ty chứng khoán bị ảnh hưởng. Khi đó, các công ty chứng khoán phải tự làm mới mình, đưa ra các chiến lược phù hợp, nâng cao hoạt động môi giới thu hút nhà đầu tư mở rộng thị phần.
b. Chỉ tiêu định tính
• Sự đa dạng của sản phẩm dịch vụ
Các sản phẩm phái sinh sẽ được cung cấp trên phần mềm trang web của công ty. Hệ thống trang web này ảnh hưởng rất lớn tới nhu cầu mở tài khoản. Nhà đầu tư sẽ tìm kiếm một công ty chứng khoán có hệ thống thực hiện lệnh mua bán, chuyển và rút tiền, giao diện phần mềm tốt, đa dạng sản phẩm dịch vụ tiện ích để có thể thuận tiện trong quá trình đầu tư. Dựa vào quá trình chăm sóc, phân tích nhu cầu khách hàng để có thể hiểu được, nghiên cứu và nâng cao các sản phẩm dịch vụ. Từ đó thu hút nhà đầu tư, nâng cao vị thế của công ty và khẳng định mức độ tín nhiệm của công ty trên thị
• Mức độ hài lòng của nhà đầu tư
Chất lượng môi giới được đánh giá qua mức độ hài lòng của nhà đầu tư thông qua một số chỉ tiêu sau:
Thứ nhất: Chuyên viên tư vấn cung cấp đầy đủ cho bạn các chính sách và ưu đãi của hoạt động đầu tư phái sinh
Thứ hai: Chuyên viên tư vấn đưa ra thông tin thị trường chung và tư vấn chuyên sâu, khuyến nghị để nhà đầu tư hiệu quả
Thứ ba: Thái độ phục vụ, hỗ trợ khách hàng được đảm bảo và duy trì trong suốt thời gian giao dịch tại công ty không?
Thứ tư: Các sản phẩm dịch vụ phái sinh có đem lại hiệu quả tốt tới khách hàng. Cảm nhận của khách hàng là bước đệm cho quá trình cải tiến sản phẩm để phù hợp với nhu cầu chung của thị trường
Từ đó, ta có thể đánh giá mức độ hài lòng của nhà đầu tư đối với công ty chứng khoán khi tham gia hoạt động đầu tư chứng khoán phái sinh. Sử dụng các dữ liệu thu được để đánh giá các tiêu chí nào công ty đã thực hiện tốt và có điểm yếu gì cần khắc phục và sửa đổi trong tương lai.