Theo giai đoạn thị trường
Đối với một doanh nghiệp, chi trả cổ tức bằng tiền mặt thể hiện được uy tín và
là một minh chứng rằng công ty đang hoạt động tốt, phát đi tín hiệu tốt với nhà đầu tư. Điều này làm cho nhà đầu tư cảm thấy hài lòng và an tâm hơn, từ đó giá cổ phiếu tăng lên làm tăng giá trị thị trường của công ty. Đối với chính sách chi trả cổ tức bằng
tiền mặt, trong mọi giai đoạn thị trường, thông tin này đều có tác động tích cực đến giá cổ phiếu vì vậy doanh nghiệp có thể lựa chọn đưa ra chính sách này khi dòng tiền
cho việc kinh doanh ổn định và đảm bảo lượng tiền mặt trong doanh nghiệp có đủ để chi trả cổ tức cho cổ đông. Đối với chính sách chi trả cổ tức bằng cổ phiếu, dựa vào tính chất giai đoạn thị trường khủng hoảng và tâm lý của nhà đầu tư, doanh nghiệp nên hạn chế trả cổ tức bằng cổ phiếu để giảm tác động tiêu cực đến chính giá cổ phiếu
của công ty mình. Ngoài ra, trong giai đoạn thị trường tăng trưởng 2014-2018, doanh
nghiệp vẫn có thể cân nhắc đưa ra chính sách cổ tức bằng cổ phiếu khi giá trị cổ phiếu
đem lại trong tương lai phải thật sự hấp dẫn. Doanh nghiệp có thể định hướng rõ ràng
lý do chi trả cổ tức bằng cổ phiếu như giữ lại lợi nhuận để phục vụ cho các dự án mở rộng sản xuất kinh doanh, đảm bảo đem lại giá trị gia tăng cho lợi nhuận của công ty và sự tăng trưởng giá trị của cổ phiếu trong tương lai. Ở đây công ty phải đóng vai trò quan trọng trong việc truyền tải chính sách có lợi cho nhà đầu tư và đảm bảo rằng
việc công bố chính sách chi trả cổ tức bằng cổ phiếu là một thông tin tốt và tích cực và hoàn toàn chính đáng đến nhà đầu tư. Như vâỵ, doanh nghiệp phải tạo được niềm tin và đáp ứng được kỳ vọng rằng giá trị chênh lệch của cổ phiếu cao hơn việc nhận cổ tức tiền mặt của nhà đầu tư trong từng giai đoạn để có được kết quả thành công nhất.
Theo thông tin được công bố
Việc rò rỉ thông tin nội bộ trước ngày công bố thông tin là không thể tránh khỏi. Nhưng tuy nhiên đối với doanh nghiệp, các nhà quản trị cần có các quyết định sáng suốt trong việc xây dựng chính sách chi trả cổ tức phù hợp nhất cho cả doanh nghiệp và nhà đầu tư. Ngoài ra, doanh nghiệp cần tuân thủ đúng quy định của pháp luật và kiểm soát tốt quy trình công bố thông tin đại chúng để tránh sự việc thông tin bị bóp méo hay lợi dụng để lừa gạt lòng tin của nhà đầu tư.
khoán, NXB Lao Động, Học Viện Ngân Hàng
2, Gordon, Myron.J, 1959, “ Dividends, Earning, and Stock Prices”, Review of Economics and Statistic, 41(2), trang 99 - 105
3, Miller, Merton H., and Myron S. Scholes (1982), “Dividend and Taxes: Some Empirical Evidence”, Journal of Political Economy
4, Poterba, Jamesa, Lawrence, H.S (1984), “New Evidence that Taxes affect the valuation of Dividence”, Journal of Finance, 55(1), trang 1-33
5, Black et all (1974), “The effects of divident yield and divident policy on common stock prices and return”, Journal of Financial Economics, 1(1), pp1-22
6, Jensen, Solberg, and T.S Zorn (1992), “Simultaneuos determination on insider ownership, debt, and dividend policy”, Journal of Financial and Quantiative Analysis, 27(2), pp 247- 263
7, Fama, E.F. French, K.R (2001), “Disappearing dividend: changing firm characteristics or lower propensity to pay”, Journal of Financial Economics, 16(1), pp 125-260
8, M. Rozeff (1982), “Growth, Beta, and Agency Theory Costs as Determinants of Divident Payout Ratio”, Journal of Financial Research, 5, pp. 249-259
9, Porta, La et all (2000), “Agency Problems and Dividend Policies around the world”, Journal of Finance, 55(1), pp. 1-33
10, Ross, S (1977), “The current status of the capital asset pricing model”, Journal of
Finance, 33(3), pp. 121-150
11, Myers, S.C and Majluf (1984), “Stock issues and investment policy when firm have information that investors do not have”, Journal of Financial Economics, 1(13), pp. 187-221
12, Milller, M.H and Modigliani, F. (1961), “Dividend Policy, Growth and Valuation of Shares”, The Journal of Business, 34(4), pp. 411-433
13, Võ Xuân Vinh, 2014, “Chính sách chi trả cổ tức và dao động giá cổ phiếu trên thị
DANH SÁCH CÁC CÔNG TY NHÓM VN30 CHI TRẢ CỔ TỨC GIAI ĐOẠN 2009-2018
STT MÃ
CP
TÊN CÔNG TY
1 BID Ngân hàng Thương mại cổ phần Đầu tư và Phát triển Việt Nam
1 BVH Tập đoàn Bảo Việt (HOSE)
1 CTD Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons (HOSE)
1 CTG Ngân hàng Thương mại Cổ phần Công thương Việt Nam
1 HB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Xuất nhập khẩu Việt Nam 6 FPT Công ty Cổ phần FPT (HOSE)
1 GAS Tổng Công ty Khí Việt Nam-CTCP (HOSE)
1 HDB Ngân hàng TMCP Phát triển TP Hồ Chí Minh
1 HPG Công ty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (HOSE)
lõ MBB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quân đội thị trường chứng khoán”, tạp chí Tài chính
15, Đặng Thị Quỳnh Anh và Phạm Yến Nhi, 2016, “Ảnh hưởng của chính sách cổ tức đến biến động giá cổ phiếu các công ty niêm yết trên thị trường chứng
khoán Việt
Nam”, tạp chí Phát triển và Hội nhập số 26, pp. 60-65
16, Baskin, J. (1989), “Dividend Policy and the volatility of common stocks”, The Journal of Porfolio management, 15(3), 19-25
17, Nguyễn Hải Sản (2001), Quản trị tài chính doanh nghiệp, Nhà xuất bản Thống kê
18, Nguyễn Minh Kiều (2009), Tài chính doanh nghiệp căn bản, Nhà xuất bản Thống
kê
19, Ngô Thị Quyên (2016), “Các nhân tố tác động đến chính sách cổ tức tại các công
ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam”, luận án tiến sĩ,
Đại học
Kinh tế quốc dân.
20, Hoàng Thảo Chi (2019), “Nghiên cứu ảnh hưởng của công bố chi trả cổ tức bằng
tiền mặt tác động đến giá cổ phiếu công ty niêm yết trên SGDCK Thành phố
Hồ Chí
Minh”, luận án thạc sĩ, Đại học Đà Nằng.
21, Hoàng Mai Phương và Nguyễn Thanh Hồng Ân, 2018, “ Tác động của chính sách
cổ tức đến giá trị thị trường của cổ phiếu các công ty niêm yết trên thị trường chứng
12
13 PLX Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (HOSE)
14 INJ Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HOSE)
15 REE Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh (HOSE)
16 ROS Công ty cổ phần Xây dựng FLC Faros (HOSE)
17 SAB Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (HOSE)
18 SBT Công ty cổ phần Thành Thành Công - Biên Hòa (HOSE)
19 ISI Công ty cổ phần Chứng khoán SSI (HOSE)
lõ STB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín lĩ VCB Ngân hàng Thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam
12 VHM Công ty cổ phần Vinhomes (HOSE)
13 HIC Tập đoàn Vingroup - Công ty Cổ phần (HOSE) 14 HJC Công ty cổ phần Hàng không VietJet (HOSE)