2. Thực trạng năng lực tài chính của APT Travel
2.3. Thực trạng hiệu quả kinh doanh và khả năng sinh lời
2.3.1. Hiệu quả sử dụng tổng tài sản
Sức sinh lợi của tổng tài sản
Chỉ tiêu 2016 2017 2018 2016 so với 2017 2017 so với 2018
Sức sản xuất của TSCĐ 8,57 7,43 4,37 -13,38% -41,18%
Suất hao phí của TSCĐ 0,12 0,13 0,23 15,44% 70,01%
Sức sinh lợi của TSCĐ 0,52 0,34 0,05 -33,75% -86,56%
(Nguồn : tính toán dựa trên số liệu Phòng tài chính - kế toán Công ty)
Từ hai bảng số liệu 3.9 cho thấy: năm 2018 lợi nhuận bị sụt giảm mạnh, cụ thể như sau: khi Công ty đầu tư 1 đồng tài sản thì lãi được 0,21 đồng vào năm 2016; 0,12 đồng vào năm 2017 và chỉ còn 0, 02 đồng vào năm 2018. Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản cho ta thấy hiệu quả quản lý và sử dụng tài sản tạo ra cho doanh nghiệp như thế nào. Trong năm 2018, tổng tài sản tăng 1.144.778.178 ( tương đương 2, 06%), lợi nhuận sau thuế giảm 1.746.602.980 (tương đương 20, 21%) khiến ROA giảm 8%. Chỉ số này sụt giảm chỉ còn 2% năm 2018 do sự tụt dốc của lợi nhuận sau thuế (giảm 86, 14%) trong khi tổng tài sản vẫn tăng 20,4%. Mặc dù làm ăn có lãi, nhưng ta thấy kết quả đạt được chưa tương xứng với nguồn lực tài sản, chỉ tiêu này có xu hướng ngày càng giảm nghĩa là việc sử dụng tài sản của Công ty đã bị kém đi. Năm 2018 ROA chỉ bằng 2% trong khi trung bình ngành dịch vụ du lịch là 7,8%, và một số công ty cùng ngành như: CTCP Dịch vụ Du lịch Bến Thành là 2,87%, CTCP Du lịch và tiếp thị GTVT Việt Nam đạt 4, 99%, CTCP Dịch vụ Du lịch Hà Nội đạt 10,1%.
Cùng với đó, chỉ tiêu số vòng quay của tài sản qua các năm lại còn có xu hướng giảm nhanh, năm 2017 giảm 22% và năm 2018 giảm tiếp 45,5% dẫn tới sự vận động của tài sản ngày càng chậm. Do đó trong Công ty cần có những biện pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, đề ra các giải pháp nhanh chóng lấy lại khoản bị chiếm dụng bởi khách hàng, hạn chế những tài sản không cần thiết để tăng hiệu quả hoạt động, tạo ra lợi nhuận lớn hơn.
2.3.2. Hiệu quả sử dụng TSCĐ
2016 2017 2018 2016 vs 2017
2017 vs 2018 Khả năng sinh lời của TSNH 0,46 0,36 0,03 -20,82% -91,76% Suất hao phí TSNH so với
doanh thu 0,13 0,13 0,36 -3,41% 177,18%
Số vòng quay của TSNH 7,50 7,77 2,80 3,53% -63,92%
Thời gian của một vòng quay 48,00 46,36 128,50 -3,41% 177,18%
(Nguồn : tính toán dựa trên số liệu Phòng tài chính - kế toán Công ty)
Qua số liệu ở bảng trên ta nhận thấy sức sản xuất của TSCĐ có xu hướng giảm và cùng với điều đó là suất hao phí của TSCĐ có xu hướng tăng.
Cụ thể: năm 2016, 1 đồng nguyên giá TSCĐ tạo ra 8,57 đồng doanh thu thuần hay chỉ phải mất 0,12 đồng nguyên giá TSCĐ đã có thể tạo ra 1 đồng doanh thu; 1 đồng nguyên giá TSCĐ tạo ra 7,43 đồng doanh thu thuần hay phải mất khoản nhiều hơn là 0,13 đồng nguyên giá TSCĐ đã có thể tạo ra 1 đồng doanh thu vào năm 2017; Tỉ lệ này đến năm 2018 tiếp tục giảm xuống, 1 đồng TSCĐ chỉ tạo ra 4,37 đồng doanh thu, giảm 41,18% so với năm 2017. Xu hướng này cho thấy Công ty đã sử dụng TSCĐ ngày một kém hiệu quả hơn, làm lãng phí TSCĐ của Công ty.
Khả năng sinh lời của TSCĐ lại có xu hướng giảm, đặc biệt là năm 2018, nguyên do là doanh thu giảm, lợi nhuận sau thuế giảm mạnh, mặt khác TSCĐ giảm không đáng kể. Cụ thể: cứ 1 đồng giá trị TSCĐ sử dụng trong kỳ thì tạo ra 0, 52 đồng vào năm 2016; 0,34 đồng vào năm 2017 và 0, 05 đồng vào năm 2018. Các TSCĐ được đầu tư với số vốn lớn, thời gian thu hồi vốn lâu nên Công ty cần đánh giá hiệu suất sử dụng tài sản tròn mối tương quan với mức độ đầu tư, trang thiết bị hiện có của doanh nghiệp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng của TSCĐ, tránh lãng phí vốn để có thể hấp dẫn các nhà đầu tư.
2.3.3. Hiệu quả tài sản ngắn hạn
so với 2018 Sức sinh lời của VCSH
(ROE) 0,22 0,17 0,02 -21,11% -86,57%
Số vòng quay của VCSH 3,65 3,76 2,21 3,15% -41,22%
Suất hao phí của VCSH
so với doanh thu 0,27 0,27 0,45 -3,05% 70,12%
VCSH bình quân 39.015.6 48.684 39.463.5 28.584 40.728.7 56.235 1,15% 3,21%
(Nguồn : tính toán dựa trên số liệu Phòng tài chính - kế toán Công ty)
Số vòng quay của TSNH và thời gian của một vòng quay thể hiện thời gian luân chuyển TSNH của doanh nghiệp.
Ta thấy rằng số vòng quay giảm đồng nghĩa với số ngày của 1 vòng quay cũng có xu hướng tăng lên, thời gian thu hồi vốn của doanh nghiệp ngày càng chậm. Điều này ảnh hưởng trực tiếp tới tính thanh khoản và nhu cầu VLĐ của Công ty. Cụ thể: thời gian để một TSNH luân chuyển giảm từ 48 ngày còn 46,36 ngày tương đương 7,5 vòng tăng lên 7,77 vòng trên 360 ngày (1 năm), TSNH hoạt động tốt. Tuy nhiên thời gian thu hồi vốn từ TSNH năm 2018 lại tăng lên đến 128,5 ngày tương đương 2,8 lần/năm. Điều đó chứng tỏ hiệu quả sử dụng TSNH đang có chiều hướng không tốt.
Trong khoảng thời gian từ 2016 - 2018, khả năng sinh lời của TSNH có xu hướng giảm dần, năm 2016 có chỉ số cao nhất 46%, chỉ số này giảm nhẹ còn 36% và đến năm 2018 chỉ còn thu được 3% do lợi nhuận trượt dốc 86,14% trong khi TSNH tăng 134,52%. Cùng với đó để tạo ra mỗi đồng doanh thu thuần, năm 2016 và năm 2017 Công ty chỉ tốn 0,13 đồng giá trị TSCĐ trong khi năm 2018 con số này là 0,36. Có thể thấy rằng, thời gian thu hồi vốn chậm, khả năng sinh lời kém.
2.3.4. Hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu
so với 2018 Doanh thu thuần
(đồng)___________ 142.340.524.740 ' 148.507.865.364 90.093.327.520 4,33% -39,33% Lợi nhuận sau
thuế (đồng) 8.642.695.20 6 6.896.092.2 26 955.670.231 -20,21% -86,14% Sức sinh lời của
doanh thu (ROS) 0,06 0,05 0,01 -23,52% -77,16%
(Nguồn: tính toán dựa trên số liệu Phòng tài chính - kế toán Công ty)
Chỉ tiêu ROE là chỉ tiêu rất được các nhà đầu tư quan tâm, cho biết 1 đồng bốn bỏ ra thì thu về bao nhiêu đồng lợi nhuận. Sức sinh lời VCSH của Công ty hiện nay có xu hướng giảm thể hiện chiều hướng xấu. ROE năm 2017 giảm 21, 11% so với năm 2016, từ 22% còn 17% do lợi nhuận tăng nhưng VCSH giảm nhiều hơn, tuy nhiên đây vẫn là mức sinh lời cao khi so sánh trong tương quan ngành dịch vụ du lịch với ROE trung bình năm 2016 và 2017 lần lượt là 10% và 12%. Sang năm 2018, ROE sụt giảm còn 2%, thấp hơn nhiều so với trung bình ngành hiện nay (12,28%) cũng như các công ty đối thủ như CTCP Dịch vụ Du lịch Bến Thành là 4,5%, CTCP Dịch vụ Du lịch Hà Nội là 10, 67% CTCP Du lịch và tiếp thị GTVT Việt Nam đạt 31,2%. Mặc dù đòn bẩy tài chính ( hệ số tài sản trên VCSH) tăng dần qua các năm lần lượt là 1,34 năm 2016, năm 2017 là 1,51 và năm 2018 là 1,55 nhưng tỉ suất sinh lời của VCSH vẫn giảm đáng kể là do hiệu suất sử dụng tài sản giảm mạnh (số vòng quay tài sản giảm 41, 22%) và khả năng sinh lời sụt giảm.
Chỉ tiêu số vòng quay của VCSH biến động tăng giảm qua các năm. Cụ thể là năm 2016, VCSH quay được 3, 63 vòng; năm 2017 số vòng quay là 3, 76 tăng nhẹ 0, 11 vòng; và đến năm 2018 thì lại giảm còn 2, 21 vòng. Cùng với xu hướng tăng của chỉ tiêu suất hao phí của VCSH, điều này chứng tỏ sự vận động của VCSH ngày càng giảm, do đó lợi nhuận và hiệu quả của hoạt động kinh doanh không cao.
Ta xem xét thêm chỉ tiêu tỉ suất sinh lời của doanh thu (ROS): Bảng 2.12: Các chỉ tiêu về sức sinh lời của doanh thu
Qua bảng 2.11 và 2.12 trên ta thấy doanh thu thuần không ổn định và biến động theo từng năm: năm 2018 tăng 6.167.340.624 đồng so với năm 2016 và lại giảm 58.414.537.844 đồng so với năm 2017. Sức sinh lời của doanh thu lớn hơn 0 chứng tỏ Công ty đang có lãi tuy nhiên chỉ tiêu này có xu hướng giảm. Cụ thể: năm 2016, 1 đồng doanh thu thuần tạo ra được 0,06 đồng LNST, sang năm 2017,1 đồng doanh thu tạo ra được 0, 05 đồng LNST, và đến năm 2018 thì chỉ tạo được 0, 01 đồng LNST, giảm 77,16% so với năm 2017. Trong khi đó, với 1 đồng doanh thu, trung bình ngành du lịch tạo ra được 4,94 đồng LNST. CTCP Dịch vụ Du lịch Hà Nội đạt mức lợi nhuận cao thu được 55,84 đồng chỉ với 1 đồng bỏ ra. Chỉ số này ở Công ty CTCP Dịch vụ Du lịch Bến Thành là 1,34 và %, CTCP Dịch vụ Du lịch và tiếp thị GTVT Việt Nam là 0,80.
Điều này cho ta thấy biểu hiện không tốt của hiệu quả hoạt động kinh doanh khi các chỉ tiêu về hiệu quả kinh doanh hiện nay đều thấp hơn trung bình ngành, Công ty phải có biện pháp khắc phục để kết quả hoạt động kinh doanh được tốt hơn.