e/ Phương án cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước cần nêu rõ:
3.2.2. Các giải pháp kinh tế tài chính cho việc thực hiện cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước:
phần.
- Lập báo cáo tài chính tại thời điểm Công ty cổ phần được cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh và thực hiện quyết toán thuế với cơ quan thuế, gửi cơ quan quyết định cổ phần hoá để xác định lại giá trị thực tế phần vốn Nhà nước và thực hiện bàn giao giữa doanh nghiệp Nhà nước với Công ty cổ phần theo quy định tại Thông tư số 76/2002/TT-BTC của Bộ Tài chính.
- Làm thủ tục mua hoặc in cổ phiếu trắng theo hướng dẫn của Bộ Tài chính về mẫu tờ cổ phiếu để phát hành cho các cổ đông ( Thông tư số 86/2003/TT-BTC ngày 11/9/2003 ).
- Tổ chức ra mắt Công ty cổ phần và thực hiện bố cáo trên phương tiện thông tin đại chúng theo quy định.
Việc phân các giai đoạn trong quá trình cổ phần hoá một doanh nghiệp như trên là tương đối, cơ quan quyết định cổ phần hoá và Ban đổi mới quản lý tại doanh nghiệp có thể tiến hành đồng thời nhiều việc một lúc để đẩy nhanh tiến độ cổ phần hoá.
3.2.2. Các giải pháp kinh tế - tài chính cho việc thực hiện cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước: nghiệp nhà nước:
* Về vấn đề giải quyết nợ tồn đọng trong các doanh nghiệp nhà nước:
Khó khăn lớn nhất hiện nay đối với các doanh nghiệp thuộc diện cổ phần hoá đó là giải quyết các vấn đề về tài chính. Hầu hết các doanh nghiệp nhà nước đều được thành lập từ lâu và có nhiều tồn đọng về tài chính do treo gác các khoản chi phí, công nợ chưa xử lý được hoặc ngại xử lý. Rất nhiều doanh nghiệp do quá trình quản lý, hạch toán sổ sách kế toán, lưu giữ chứng từ không đảm bảo nên khi xử lý các vấn đề tài chính tồn đọng gặp nhiều khó khăn do không có căn cứ. Một số doanh nghiệp lâm vào tình trạng mất khả
năng thanh toán nợ nên khi thực hiện các giải pháp như khoanh nợ, xoá nợ ngân hàng, nợ ngân sách phức tạp và mất nhiều thời gian. Như đã phân tích trong phần thực trạng hoạt động của các doanh nghiệp nhà nước trong ngành Xây dựng, ta thấy một vấn đề nổi cộm là để tiếp tục duy trì sản xuất kinh doanh, các doanh nghiệp phải đi vay vốn. Trong khi đó, doanh nghiệp cũng có rất nhiều các khoản nợ phải thu từ các công trình đã thi công. Vì thế mà đến nay xảy ra tình trạng đa số các doanh nghiệp Nhà nước trong ngành đều có nợ tồn đọng, luỹ kế từ nhiều nhiều kỳ hạch toán. Để góp phần tạo điều kiện đẩy nhanh tốc độ cổ phần hoá, trước hết các doanh nghiệp Nhà nước cần phải tiến hành xử lý các khoản nợ tồn đọng và làm lành mạnh hoá tài chính, tập trung ở một số điểm chủ yếu sau đây:
- Đối với nợ phải thu: Nếu có khả năng đòi được thì tiến hành đòi nợ. Nếu không có khả năng thu hồi thì dùng nguồn dự phòng để bù đắp, nếu thiếu thì được trừ tiếp vào kết quả kinh doanh, giảm lãi tại thời điểm cổ phần hoá. Đồng thời phải xác định rõ nguyên nhân khách quan, chủ quan và báo cáo với cơ quan quản lý vốn và tài sản Nhà nước để có biện pháp xử lý. Các khoản nợ khó đòi của doanh nghiệp có thể chuyển thành trái phiếu với lãi suất ưu đãi, mức lãi suất này có thể bằng tỷ lệ nộp thuế vốn hàng năm của doanh nghiệp hiện đang áp dụng là 3,6%/năm .
- Đối với nợ phải trả: Doanh nghiệp phải chủ động huy động các nguồn để thanh toán trước khi cổ phần hoá hoặc thoả thuận với các chủ nợ để xử lý hoặc chuyển thành vốn góp cổ phần. Việc chuyển nợ thành vốn góp cổ phần được xác định thông qua kết quả bán đấu giá cổ phần hoặc do doanh nghiệp và chủ nợ thoả thuận nhưng không được thấp hơn giá bán cổ phần cho các đối tượng khác ngoài doanh nghiệp. Trường hợp doanh nghiệp khó khăn, không có khả năng thanh toán các khoản nợ quá hạn thì cần xác định rõ nguyên nhân khách quan, chủ quan, báo cáo với cơ quan quản lý vốn và tài sản Nhà nước để có biện pháp xử lý. Trường hợp không xác định được nguyên nhân thì có
thể đưa vào khoản lỗ của doanh nghiệp cùng với chi phí cổ phần hoá sẽ được trừ vào phần vốn Nhà nước khi chuyển thành công ty cổ phần.
* Về việc giải quyết những ưu đãi đối với doanh nghiệp và người lao động trong doanh nghiệp cổ phần hoá.
Việc giải quyết các ưu đãi đối với doanh nghiệp và người lao động khi cổ phần hoá hợp lý sẽ góp phần tăng sức hấp dẫn của chủ trương cổ phần hoá, đẩy nhanh tốc độ cổ phần hoá tại các doanh nghiệp Nhà nước hiện nay.
- Đối với doanh nghiệp chuyển thành Công ty cổ phần: Được hưởng ưu đãi theo quy định của Nghị định số 64/2002/NĐ-CP ngày 19/6/2002 của Chính phủ, cụ thể:
Được hưởng ưu đãi về thuế theo quy định của Luật khuyến khích đầu tư trong nước như đối với doanh nghiệp thành lập mới mà không cần phải làm thủ tục cấp chứng nhận ưu đãi đầu tư.
Được miễn lệ phí trước bạ đối với việc chuyển những tài sản thuộc quyền quản lý và sử dụng của doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hoá thành sở hữu của Công ty cổ phần.
Được tiếp tục kinh doanh những ngành nghề đã đăng ký và miễn lệ phí cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh khi chuyển từ doanh nghiệp Nhà nước thành Công ty cổ phần.
Được duy trì các hợp đồng thuê nhà cửa, vật kiến trúc của các cơ quan Nhà nước và doanh nghiệp khác hoặc được ưu tiên mua lại theo giá thị trường tại thời điểm cổ phần hoá để ổn định hoạt động sản xuất kinh doanh.
Được hưởng các quyền sử dụng đất theo quy định của Luật đất đai trong trường hợp giá trị doanh nghiệp cổ phần hoá đã bao gồm cả giá trị quyền sử dụng đất.
Được tiếp tục vay vốn tại Ngân hàng Thương mại, Công ty Tài chính và các tổ chức tín dụng khác của Nhà nước theo cơ chế và lãi suất như đối với doanh nghiệp Nhà nước. Mặt khác, tiền thu hồi từ cổ phần hoá cũng là một
nguồn vốn tích cực nên dùng để hỗ trợ cho các doanh nghiệp vay với lãi suất ưu đãi làm vốn lưu động và đầu tư cải tiến công nghệ cũng như máy móc thiết bị.
Được duy trì và phát triển quỹ phúc lợi dưới dạng hiện vật như: các công trình văn hoá, câu lạc bộ, bệnh xá, nhà điều dưỡng,...để đảm bảo phúc lợi cho người lao động trong Công ty cổ phần. Những tài sản này là thuộc sở hữu của tập thể người lao động do Công ty cổ phần quản lý với sự tham gia của tổ chức Công đoàn.
Được trừ vào tiền bán cổ phần thuộc vốn Nhà nước các khoản chi phí thực tế, hợp lý và cần thiết cho quá trình chuyển doanh nghiệp Nhà nước thành công ty cổ phần theo mức quy định của Bộ Tài chính; trường hợp cổ phần hoá theo hình thức quy định tại khoản 1 Điều 3 Nghị định 64/2002/NĐ- CP thì được trừ vào vốn Nhà nước hiện có tại doanh nghiệp.
- Đối với người lao động trong doanh nghiệp cổ phần hoá: Theo Nghị định số 64/2002/NĐ- BTC ngày 19/6/2002 của Bộ Tài chính thì chế độ ưu đãi đối với người lao động đã cụ thể và hợp lý hơn. Tuy vậy, vẫn còn những điểm chưa thực sự hấp dẫn đối với người lao động đặc biệt là các ưu đãi về tài chính. Người lao động có tên trong danh sách thường xuyên của doanh nghiệp tại thời điểm quyết định cổ phần hoá sẽ được Nhà nước bán tối đa 10 cổ phần cho mỗi năm làm việc thực tế tại doanh nghiệp với giá giảm 30% so với mệnh giá ban đầu, trị giá của mỗi cổ phần là 100.000 đồng. Người lao động sở hữu số cổ phần được mua theo giá ưu đãi có quyền để thừa kế và các quyền khác của cổ đông theo quy định cua Pháp luật và Điều lệ tổ chức, hoạt động của Công ty cổ phần. Cổ phiếu của loại cổ phần này là cổ phiếu ghi tên và chỉ được chuyển nhượng sau 3 năm kể từ khi mua. Trường hợp dặc biệt cần chuyển nhượng số cổ phần này trước thời hạn trên thì phải được Hội đồng quản trị Công ty chấp nhận. Công ty cổ phần ưu tiên mua lại theo giá thị trường tại thời điểm bán.
Thực tế mức ưu đãi 30% chưa thực sự làm cho người lao động mặn mà với chương trình cổ phần hoá, mức ưu đãi có thể được tăng lên 50% để tạo điều kiện cho người lao động trong doanh nghiệp tham gia mua cổ phần. Số cổ phần ưu đãi cũng chưa hợp lý: một người làm việc trong doanh nghiệp 10 năm, khi mua cổ phần thu nhập sẽ tăng 125.000 đồng/ tháng ( lãi cổ phần 15%/ năm ), trước mắt phải bỏ ra 7.000.000 đồng để mua cổ phần, số tiền này không phải là nhỏ đối với người lao động trong các doanh nghiệp Nhà nước.
Đối với người lao động nghèo trong doanh nghiệp cổ phần hoá được mua chịu cổ phần theo giá ưu đãi, được hoãn trả trong 3 năm đầu mà vẫn được hưởng cổ tức và trả dần tối đa trong 7 năm tiếp theo không phải chịu lãi suất. Số cổ phần mua trả dần dành cho người lao động nghèo không quá 20 % tổng số cổ phần nhà nước bán với giá ưu đãi cho người lao động trong doanh nghiệp. Cổ phiếu của loại cổ phần này là cổ phiếu ghi tên. Người sở hữu cổ phần này chỉ được chuyển nhượng sau 3 năm kể từ khi mua và đã trả hết nợ cho Nhà nước. Thực tế trong các doanh nghiệp khi xem xét những trường hợp để được hưởng mức ưu đãi này thường gây nhiều tranh cãi do việc xác định thu nhập bình quân đầu người trong gia đình những người lao động thuộc diện nghèo gặp phải nhiều vấn đề không trung thực. Theo thông tư số 15/2002/TT- BLĐTBXH ngày 23/10/2002 tại điểm 5 phần I quy định: người lao động nghèo là người có thu nhập bình quân đầu người trong gia đình thấp, do Giám đốc doanh nghiệp phối hợp với Đảng uỷ, Công đoàn và Ban đổi mới quản lý của doanh nghiệp xác định. Thu nhập bình quân đầu người trong gia đình được tính trên cơ sở các khoản thu nhập bao gồm: tiền lương, tiền thưởng, các khoản phụ cấp lương đối với người lao động làm công ăn lương; thu nhập chính từ lao động của các thành viên trong gia đình làm việc ở các thành phần kinh tế chia cho số người trực tiếp phải nuôi dưỡng trong gia đình. Như vậy, không có một mốc thu nhập cụ thể nào để so sánh khi xác định lao động nghèo. Hơn nữa còn có khả năng xảy ra trường hợp hai lao động ở hai doanh
nghiệp cổ phần khác nhau có thu nhập bình quân đầu người tương đương nhưng một người thì được xét là thuộc diện nghèo, còn người kia thì không. Bởi vì, giá trị cổ phần dành cho lao động nghèo không được quá 20% tổng số cổ phần Nhà nước bán theo giá ưu đãi cho người lao động, mà số cổ phần này thì có hạn.
Vấn đề giải quyết lao động dôi dư cũng đang là một cản trở lớn khiến nhiều doanh nghiệp “ngại” cổ phần hoá, vì doanh nghiệp phải tìm ra biện pháp giải quyết vấn đề này. Trong Nghị định 64/2002/NĐ- CP đã quy định khá rõ ràng về những ưu đãi khi giải quyết lao động dôi dư nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho doang nghiệp sắp xếp lại lực lượng lao động khi cổ phần hoá. Tuy nhiên, trên thực tế vẫn còn nhiều khó khăn do một số doanh nghiệp làm ăn thua lỗ cho đến thời điểm sắp xếp lại lao động đã không mua bảo hiểm xã hội cho người lao động. Điều này làm cho việc tính chế độ cho người lao động gặp trở ngại. Trong trường hợp này các cơ quan Nhà nước có thẩm quyền nên kiên quyết xử lý, đồng thời có biện pháp hỗ trợ tài chính để tránh mất thời gian của quá trình cổ phần hoá.
* Về vấn đề xác định giá trị thực tế của doanh nghiệp:
Xác định giá trị doanh nghiệp hiện nay là một trong những công việc trọng yếu phải làm khi chuyển doanh nghiệp nhà nước sang Công ty cổ phần. Xác định đúng giá trị doanh nghiệp để cổ phần hoá là vấn đề rất khó khăn và phức tạp thường gây ra tranh cãi, không thống nhất giữa doanh nghiệp với cơ quan thẩm định giá và quản lý vốn. Việc xác định giá trị doanh nghiệp hiện nay chỉ tính trên giá trị hiện tại của tài sản là hiện vật, tiền và công nợ tại doanh nghiệp. Còn giá trị về lợi thế thương mại ( uy tín, hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp,...) hay lợi thế về vị trí địa lý hầu như không có căn cứ để tính toán. Trong khi đó trên thương trường thì những lợi thế này của doanh nghiệp lại được thu hút, quan tâm một cách đặc biệt. Tình trạng này dẫn đến việc nhiều doanh nghiệp không bán được cổ phần nhưng lai có nơi
người muốn mua lại không mua được. Như vậy tạo ra sự không bình đẳng, không có động lực thúc đẩy cạnh tranh giữa các doanh nghiệp. Để đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá, việc xác định giá trị thực tế của doanh nghiệp đòi hỏi phải có hướng dẫn và phương pháp tính thống nhất đối với tài sản hữu hình cũng như vô hình của doanh nghiệp nhà nước trước khi chính thức chuyển thành công ty cổ phần.
a. Đối với tài sản cố định, tài sản lưu động là hiện vật được kiểm kê và xác định theo công thức sau:
Giá thực tế =
Số lượng thực tế của từng tàI sản
x
Giá thị trường của tàI sản thời điểm xác định
giá trị DN
x Tỷ lệ còn lại của tàI sản
b. Đối với tài sản bằng ngoại tệ thì phải quy đổi ra tiền Việt Nam theo tỷ giá của liên ngân hàng công bố.
c. Đối với các khoản nợ tồn đọng: phải là những khoản được đối chiếu xác nhận và phân thành từng loại sau:
- Nợ có khả năng đòi
- Nợ khó đòi, phân tích nguyên nhân - Nợ không đòi được.
d/ Đối với chi phí dở dang: tính theo số dư thực tế trên sổ sách kế toán. e/ Đối với tàt sản ký cược, ký quỹ ngắn hạn và dài hạn: tính theo số dư thực tế trên sổ sách kế toán đã được xác nhận.
f/ Đối với tài sản đầu tư ngắn hạn và dài hạn: tính vào giá trị doanh nghiệp các khoản mà công ty cổ phần thừa kế.
g/ Doanh nghiệp có địa thế và lợi thế trong kinh doanh thì phải tính thêm vào giá trị doanh nghiệp. Trường hợp chưa xác định được thì căn cứ vào tỷ suất lợi nhuận siêu ngạch để tính theo công thức:
Tỷ suất lợi nhuận DN bình quân 3 năm =
Tổng lợi nhuận của 3 năm trước liền kề Tổng vốn Nhà nước 3 năm trước liền kề
Tỷ suất lợi nhuận siêu ngạch =
Tỷ suất lợi nhuận DN bình
quân 3 năm
-
Tỷ suất lợi nhuận bình quân chung của DNNN cùng ngành nghề trên cùng một
địa bàn Giá trị lợi thế tính
vào giá trị doanh nghiệp
=
Tổng vốn nhà nước 3 năm liền
kề
x Tỷ suất lợi nhuận siêu
ngạch x 30%
Giá trị thực tế của doanh nghiệp sẽ được tính bằng tổng các khoản nói trên. Tuy nhiên, để tốc độ cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước được nhạnh chóng và xác thực thì ngoài việc đưa ra được phương pháp xác định giá trị cụ thể, đòi hỏi phải có sự nỗ lực và cố gắng của Ban đổi mới quản lý tại doanh nghiệp cũng như kỹ năng định giá của từng thành viên trong Hội đồng xác định giá trị doanh nghiệp. Cũng phải thừa nhận rằng các thành viên này