1.4. Nội dung phân tích báo cáo tài chính
1.4.3.2. Phân tích ROE và nhân tố ảnh hưởng
ROE = ROS×VQTS×Đòn bẩy tài chính (24)
= ROA×Đòn bẩy tài chính (25)
Đòn bẩy tài chính= (26)
ROE chịuảnh hưởng từdoanh lợi tiêu thu, vòng quay tài sản và đòn bẩy tài chính, có nghĩa là muốn tăng hiệu quảsản xuất kinh doanh thì DN có 3 lựa chọn cơ bản là tăng một trong 3 yếu tốtrên:
- DN có thể gia tăng khả năng cạnh tranh nhằm nâng caodoanh thu và đồng thời tiết giảm chi phí nhằm gia tăng lợi nhuận.
- DN có thểnâng cao hiệu quảkinh doanh bằng cách sửdụng tốt hơn các tài sản sẵn có nhằm nâng cao vòng quay tài sản.
ROE = LN/VCSH
ROA = LN/∑TS ∑TS/VCSH
- DN có thểnâng cao hiệu quảkinh doanh bằng cách nâng cao đòn bẩy tài chính hay nói cách khác là vay nợ thêm vốn để đầu tư. Nếu mức lợi nhuận trên tổng tài sản của doanh nghiệp cao hơn mức lãi suất cho vay thì việc vay tiền để đầu tư của DN là hiệu quả.
Đòn bẩy tài chính (Financial Leverage) liên quan đến việc sử dụng các nguồn tài trợchi phí cố định.
Đòn bẩy tài chính xuất hiện khi doanh nghiệp quyết định tài trợ cho phần lớn tài sản của mình hoặc đầu tư bằng nợ vay, nhằm mục đích gia tăng lợi nhuận của DN. Vì vậy, đòn bẩy tài chính đề cập tới việc DN sử dụng nguồn tài trợ từ các khoản vay thay cho vốn cổ phần, là công cụ sử dụng nợ vay hoặc các nguồn tài trợ có chi phí lãi vay tài chính nhằm gia tăng tỷsuất sinh lợi của các nhà đầu tư. Đòn bẩy tài chính càng lớn càng có sức mạnh làm cho suất sinh lời của vốn chủsở hữu tăngcao khi hoạt động hiệu quả.