7. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
1.3. NỘI DUNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
NGHIỆP
1.3.1. Phân tích cấu trúc và cân bằng tài chính Phân tích sự biến động và cơ cấu tài sản:
Tài sản của DN cơ bản đƣợc công bố trên bảng cân đối kế toán thể hiện cơ sở vật chất, tiềm lực kinh tế của DN dùng vào hoạt động sản xuất kinh doanh. Phân tích khái quát về tài sản hƣớng đến đánh giá cơ sở vật chất, tiềm lực kinh tế quá khứ, hiện tại và những ảnh hƣởng đến tƣơng lai của DN.
Căn cứ vào số liệu phản ánh trên bảng cân đối kế toán để so sánh số tổng cộng về tài sản giữa cuối kỳ với đầu kỳ hoặc các năm trƣớc kể cả về số tuyệt đối và số tƣơng đối nhằm xác định sự biến động về quy mô tài sản của DN qua các kỳ kinh doanh. Trong đó cần xem xét sự biến động về quy mơ các chỉ tiêu chi tiết nhƣ vốn bằng tiền, đầu tƣ tài chính ngắn hạn, các khoản phải thu, hàng tồn kho, tài sản dài hạn…. Qua đó nhằm đánh giá tình hình tài chính trong quá khứ, hiện tại để làm cơ sở dự tốn tiềm năng tài chính tƣơng lai của
DN. Ngoài việc so sánh tổng tài sản cuối kỳ so với đầu năm còn phải xem xét tỷ trọng từng loại tài sản chiếm trong tổng số tài sản và xu hƣớng biến động của việc phân bổ tài sản. Điều này đƣợc đánh giá trên tính chất kinh doanh và tình hình biến động của từng bộ phận. Tùy theo loại hình kinh doanh để xem xét tỷ trọng từng loại tài sản chiếm trong tổng số là cao hay thấp. Giúp ngƣời phân tích tìm hiểu sự thay đổi về giá trị, tỷ trọng của tài sản qua các thời kỳ, biết đƣợc xu hƣớng và bản chất sự biến động tài sản của DN.
Phân tích khái qt về tình hình tài sản đƣợc thể hiện qua các vấn đề cơ bản sau:
Đánh giá năng lực kinh tế thực sự của tài sản DN hiện có:
- Để nhận định đƣợc năng lực kinh tế thực sự về tài sản DN, trƣớc tiên ngƣời phân tích nên tiến hành thẩm định giá trị kinh tế thực của tài sản DN nắm giữ, xem xét tình hình chuyển đổi của chúng trên thị trƣờng. Cụ thể, việc xem xét này thƣờng đƣợc tiến hành theo các nội dung cơ bản sau:
- Xem xét và đánh giá các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn của DN hiện nay trên thị trƣờng có giá trị kinh tế hay khơng, so với giá trị kế toán trên báo cáo kế toán cao hay thấp hơn, khả năng chuyển đổi trên thị trƣờng của các khoản đầu tƣ chứng khoán ngắn hạn nhƣ thế nào. Một khi các khoản đầu tƣ chứng khốn ngắn hạn DN đang nắm giữ có giá trị kinh tế cao hơn giá trị kế toán, khả năng chuyển đổi trên thị trƣờng diễn ra thuận lợi thì đây là một dấu hiệu tốt về tiềm lực kinh tế, các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn của DN, dấu hiệu này ít nhất cũng tác động tích cực đến tiềm năng kinh tế của DN trong kỳ kế toán tiếp theo.
- Xem xét các khoản phải thu trên bảng cân đối kế tốn có thực hay khơng và tình hình thu hồi có diễn ra thuận lợi hay không. Thông thƣờng, khi xem xét năng lực kinh tế của các khoản phải thu chúng ta nên quan tâm đến những dấu hiệu của các con nợ về uy tín, về khả năng tài chính. Một khi, các dấu hiệu về con nợ đều lạc quan thì khả năng kinh tế của các khoản nợ phải
thu sẽ cao, mức sai lệch giữa giá trị thực với giá trị kế tốn nhỏ và nó cũng ảnh hƣởng trực tiếp đến khả năng thanh toán của DN trong kỳ kế tiếp. Ngƣợc lại, nếu những dấu hiệu về con nợ bi quan thì giá trị kinh tế của nợ phải thu thƣờng sẽ thấp, mức chênh lệch giữa giá trị thực với giá trị kế toán sẽ tăng cao và đơi khi nó tồn tại trên danh mục tài sản của DN chỉ là con số kế toán.
- Xem xét các mục hàng tồn kho của DN có tính hữu dụng trong sản xuất kinh doanh và có giá trị kinh tế thực sự trên thị trƣờng hay không.
- Xem xét tài sản lƣu động khác có khả năng thu hồi hay khơng, có ảnh hƣởng đến chi phí, thu nhập của DN trong tƣơng lai hay không.
- Xem xét tài sản cố định của DN hiện có nguyên giá bao nhiêu, hệ số hao mòn nhƣ thế nào, giá trị hữu dụng và giá trị kinh tế của nó trên thị trƣờng. Nếu một DN có lực lƣợng tài sản cố định với tổng nguyên giá lớn, hệ số hao mịn nhỏ, tính hữu dụng và giá trị kinh tế trên thị trƣờng cao thì DN có một tiềm lực kinh tế cao. Ngƣợc lại, nếu một DN có lực lƣợng tài sản cố định với tổng nguyên giá lớn, hệ số hao mịn cao, tính hữu dụng và giá trị kinh tế trên thị trƣờng thấp thì DN có một tiềm lực kinh tế kém. Ngày nay, những tiến bộ khoa học kỹ thuật ngày càng phát triển nhanh chóng thì giá trị tài sản cố định trên sổ sách kế tốn có xu hƣớng giảm thấp so với giá thị trƣờng nên đôi khi số liệu tài sản trên bảng cân đối kế toán thƣờng xa rời năng lực kinh tế thực sự của nó. Nhiều lúc ngƣời phân tích dễ bị đánh lừa bởi số liệu khổng lồ về giá trị tài sản cố định trên bảng cân đối kế tốn nhƣng đó chỉ là những tài sản khơng cịn hữu dụng mà DN không thể thanh lý, nhƣợng bán đƣợc. Ngƣợc lại, những tài sản cố định nhƣ quyền sử dụng đất, tài sản vơ hình lại có hƣớng tăng cao nếu không xem xét rõ năng lực kinh tế của tài sản cố định rất dễ đánh giá thấp tiềm năng kinh tế của DN với số liệu trên bảng cân đối kế tốn.
Phân tích sự biến động các khoản mục tài sản.
tìm hiểu sự thay đổi về giá trị, tỷ trọng của tài sản qua các thời kỳ nhƣ thế nào, sự thay đổi này bắt nguồn từ những dấu hiệu tích cực hay thụ động trong q trình sản xuất kinh doanh, có phù hợp với việc nâng cao năng lực kinh tế để phục vụ cho chiến lƣợc, kế hoạch sản xuất kinh doanh của DN hay khơng. Phân tích biến động các mục tài sản của DN cung cấp cho ngƣời phân tích cái nhìn từ quá khứ đến hiện tại sự biến động về tài sản của DN. Vì vậy, phân tích biến động về tài sản của DN thƣờng đƣợc tiến hành bằng phƣơng pháp so sánh theo chiều ngang và theo quy mơ chung. Q trình so sánh tiến hành qua nhiều thời kỳ thì sẽ giúp cho ngƣời phân tích có đƣợc sự đánh giá đúng đắn hơn về xu hƣớng, bản chất của sự biến động.
Phân tích sự biến động và cơ cấu nguồn vốn:
Đánh giá tính hợp lý và hợp pháp về nguồn vốn của doanh nghiệp
Để nhận định đƣợc tính hợp lý và hợp pháp về nguồn vốn của DN, trƣớc hết nên tiến hành xem xét những danh mục nguồn vốn trên BCTC DN hiện có tại một thời điểm có thực khơng, nó tài trợ cho những tài sản nào, những nguồn vốn này DN đƣợc phép khai thác hợp pháp hay không. Cụ thể việc xem xét này thƣờng đƣợc tiến hành theo các nội dung sau:
- Xem xét và đánh giá các khoản nợ ngắn hạn DN đang khai thác nhƣ vay ngắn hạn, phải trả ngƣời bán, ngƣời mua trả trƣớc, thuế và các khoản phải nộp nhà nƣớc có phù hợp với đặc điểm luân chuyển vốn trong thanh toán của DN hay do bị động trong hoạt động sản xuất kinh doanh hình thành.
- Xem xét và đánh giá các khoản nợ dài hạn DN đang khai thác nhƣ vay dài hạn, nợ dài hạn khác có phù hợp với mục đích sử dụng dài hạn, phù hợp với đặc điểm luân chuyển vốn trong thanh toán dài hạn của DN hay do bị động trong sản xuất kinh doanh hình thành.
- Xem xét và đánh giá các khoản nợ khác nhƣ chi phí phải trả, tài sản thừa chờ xử lý, nhận ký quỹ ký cƣợc dài hạn có thực sự tồn tại và phù hợp với
mục đích sử dụng vốn hay khơng. Đặc biệt là chi phí phải trả cần phải đƣợc xem xét trong mối quan hệ với kế hoạch dài hạn của chi phí này, tính hiện thực của nó trong tƣơng lai. Chi phí phải trả có thể làm giảm lợi nhuận trong kỳ của DN và lại làm tăng lợi nhuận trong tƣơng lai. Vì vậy, nếu khơng phân tích rõ nguồn gốc thì dễ nhận xét sai lệch về bức tranh tài chính của DN.
- Xem xét và đánh giá vốn chủ sở hữu DN đang khai thác nhƣ nguồn vốn đầu tƣ cho kinh doanh, quỹ đầu tƣ phát triển, quỹ dự phịng tài chính, nguồn vốn đầu tƣ xây dựng cơ bản... có phù hợp với loại hình DN hay khơng, phù hợp với quy định tối thiểu về mức vốn cho từng DN, có phù hợp với mục đích trích lập từng loại quỹ hay khơng.
Phân tích sự biến động các khoản mục nguồn vốn.
Phân tích biến động các mục nguồn vốn nhằm giúp ngƣời phân tích tìm hiểu sự thay đổi về giá trị, tỷ trọng của nguồn vốn qua các thời kỳ nhƣ thế nào, sự thay đổi này bắt nguồn từ những dấu hiệu tích cực hay thụ động trong quá trình sản xuất kinh doanh, có phù hợp với việc nâng cao năng lực tài chính, tính tự chủ tài chính, khả năng tận dụng, khai thác nguồn vốn trên thị trƣờng cho hoạt động sản xuất kinh doanh hay khơng và có phù hợp với chiến lƣợc, kế hoạch sản xuất kinh doanh của DN hay không.
Ngồi ra, nhà phân tích cịn tính tốn và so sánh tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số, từ đó thấy xu hƣớng biến động, mức độ phân bổ hợp lý của nguồn vốn.
Phân tích tính tự chủ tài chính: Thƣờng sử dụng các chỉ tiêu: tỷ suất
nợ, tỷ suất tự tài trợ và tỷ suất nợ trên vốn chủ sở hữu.
Tỷ suất nợ: là tỷ số tài chính đo lƣờng mức độ nợ và quản lý nợ của DN. Tỷ số này đƣợc tính bằng cách lấy tổng nợ (gồm nợ ngắn hạn và nợ dài hạn) của DN trong một kỳ nào đó chia cho giá trị tổng tài sản trong cùng kỳ. Công thức nhƣ sau:
Tỷ số nợ trên tài sản =
Tổng nợ
x 100% Tổng tài sản
Tỷ số này cho biết có bao nhiêu phần trăm tài sản của DN là từ đi vay. Nếu tỷ số này nhỏ, chứng tỏ DN vay ít. Điều này có thể hàm ý DN có khả năng tự chủ cao. Song nó cũng có thể hàm ý là DN chƣa biết khai thác địn bẩy tài chính, tức là chƣa biết cách huy động vốn bằng hình thức đi vay. Ngƣợc lại, tỷ số này mà cao quá hàm ý DN khơng có thực lực về tài chính. Điều này cũng hàm ý mức độ rủi ro của DN cao.
Tỷ suất tự tài trợ: Tỷ suất tự tài trợ = NVCSH x 100% Tổng tài sản
Tỷ số này đánh giá mức độ tự chủ về tài chính của DN và khả năng bù đắp tổn thất bằng Nguồn vốn chủ sở hữu. Tỷ suất tự tài trợ cao chứng tỏ khả năng tự chủ tài chính của DN, nhƣng cũng cho thấy DN chƣa tận dụng đòn bẩy tài chính nhiều.
Tỷ suất nợ trên vốn chủ sở hữu: Tỷ số nợ trên
vốn chủ sở hữu =
Tổng nợ
x 100% NVCSH
Tỷ số này cho biết quan hệ giữa vốn huy động bằng đi vay và vốn chủ sở hữu. Tỷ số này nhỏ chứng tỏ DN ít phụ thuộc vào hình thức huy động vốn bằng vay nợ; có thể hàm ý DN chịu độ rủi ro thấp. Tuy nhiên, nó cũng có thể hàm ý DN chƣa biết cách vay nợ để kinh doanh và khai thác lợi ích của hiệu quả tiết kiệm thuế.
Phân tích tính ổn định của nguồn tài trợ: Sử dụng 2 chỉ tiêu: Tỷ suất
nguồn vốn thƣờng xuyên và Tỷ suất nguồn vốn tạm thời. Tỷ suất nguồn vốn thƣờng xuyên:
hoạt động kinh doanh (có thời gian sử dụng trên 1 năm) bao gồm NVCSH và các khoản vay trung và dài hạn của DN.
Tỷ suất NVTX = NVTX Tổng NV
Tỷ suất NVTX càng lớn cho thấy có sự ổn định tƣơng đối trong một thời gian nhất định trên 1 năm) đối với nguồn vốn sử dụng và DN ít chịu áp lực thanh tốn trong ngắn hạn.
Tỷ suất thấp cho thấy nguồn tài trợ của DN phần lớn là bằng nợ ngắn hạn, áp lực về thanh toán các khoản nợ vay là rất lớn.
Tỷ suất nguồn vốn tạm thời:
NVTT là nguồn vốn mà DN sử dụng trong khoảng thời gian 1 năm trở lại, bao gồm các khoản phải trả, nợ ngƣời bán, các khoản vay ngắn hạn…Đây là nguồn vốn có thời hạn tín dụng ngắn, nên DN luôn phải đối mặt với áp lực thanh toán khi sử dụng nguồn vốn này.
Tỷ suất NVTT = NVTT Tổng NV
Tỷ suất NVTT càng cao thể hiện DN càng mất ổn định về nguồn tài trợ. DN sử dụng quá nhiều nợ ngắn hạn cho hoạt động sản xuất kinh doanh nên ln phải đối mặt với áp lực thanh tốn và rủi ro cao.
Phân tích cân bằng tài chính: Nhằm giúp DN biết đƣợc sự cân đối giữa
các yếu tố của nguồn tài trợ với các yếu tố của tài sản thơng qua việc xem xét VLĐ rịng.
VLĐ rịng đƣợc tính bằng cơng thức nhƣ sau: VLĐ ròng = NVDH – TSDH
hoặc
VLĐ ròng = TSLĐ – NV ngắn hạn
VLĐ ròng > 0: Việc tài trợ từ các nguồn vốn là tốt. NVTX ngoài tài trợ cho TSDH còn tài trợ cho TSNH.
VLĐ ròng = 0: NVTX vừa đủ tài trợ cho TSDH. Toàn bộ NVTT đƣợc đảm bảo bằng TSNH, tức là dùng tồn bộ TSNH để thanh tốn nợ ngắn hạn, cân bằng dài hạn đƣợc đảm bảo nhƣng không vững chắc.
VLĐ rịng <0: NVTX khơng đủ để tài trợ cho TSDH, phần thiếu hụt này đƣợc bù đắp bằng một phần nguồn vốn tạm thời. Do TSDH có thời gian thu hồi chậm, trong khi đó nguồn vốn tạm thời DN phải thanh tốn trong năm. Do đó khả năng thanh toán nợ đến hạn của DN kém. Cân bằng tài chính trong trừơng hợp này là khơng bảo đảm, DN chịu áp lực thanh toán lớn.
1.3.2. Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản
a/ Đối với tài sản ngắn hạn: Chú ý các nội dung phân tích sau a1/ Vịng quay các khoản phải thu và kỳ thu tiền bình qn
Vịng quay các khoản phải thu
Số vòng quay khoản phải thu (hay Hệ số quay vòng các khoản phải thu) là một trong những tỷ số tài chính để đánh giá hiệu quả hoạt động của DN. Nó cho biết các khoản phải thu quay đƣợc bao nhiêu vòng trong một kỳ báo cáo nhất định.
Vòng quay khoản phải thu =
Doanh thu thuần + thuế GTGT Giá trị các khoản thu bình quân
Tỷ số này càng lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi các khoản phải thu là cao. Quan sát số vòng quay khoản phải thu sẽ cho biết chính sách bán hàng của DN hay tình hình thu hồi nợ của DN.
Kỳ thu tiền bình quân
Kỳ thu tiền bình quân =
Các khoản phải thu bình quân x Số ngày trong kỳ phân tích Doanh thu thuần + Thuế GTGT
Trong đó: Số ngày trong kỳ phân tích đƣợc xác định thƣờng là 30, 90, 360 ngày nếu kỳ phân tích là tháng, quý, năm.
thu tiền bình qn, nhà phân tích có thể đánh giá tốc độ thu hồi các khoản nợ của DN. So với kỳ trƣớc, hệ số quay vòng các khoản phải thu giảm hoặc thời gian bán chịu cho khách hàng dài hơn, chứng tỏ tốc độ thu hồi các khoản nợ của DN chậm hơn, làm tăng vốn ứ đọng trong khâu thanh toán, giảm hiệu quả sử dụng vốn.
a2/ Vòng quay hàng tồn kho và số ngày của một vòng quay hàng tồn kho