7. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
1.4.2.Những đặc điểm của phân tích BCTC trong Cơng ty cổ phần
Các nhà đầu tƣ thƣờng xem xét các chỉ tiêu tài chính liên quan trực tiếp đến lợi ích của mình để từ đó đƣa ra các quyết định mua cổ phiếu hoặc đầu tƣ vào các lĩnh vực khác với mục đích thu lợi nhuận tối đa từ vốn đầu tƣ của mình. Phân tích BCTC gắn với đặc thù của công ty cổ phần cần chú ý phân tích đối với các chỉ tiêu: thu nhập một cổ phiếu, chỉ số P/E của cổ phiếu, giá trị theo sổ kế toán một cổ phiếu.
a/ Chỉ số EPS:
Đây là phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho mỗi cổ phần thông thƣờng đang đƣợc lƣu hành trên thị trƣờng. EPS đƣợc sử dụng nhƣ một chỉ số thể hiện khả năng kiếm lợi nhuận của cổ đơng, đƣợc tính bởi cơng thức:
EPS = Thu nhập ròng – Cổ tức cổ phiếu ƣu đãi Lƣợng CP bình qn đang lƣu thơng
Trƣờng hợp công ty phát hành thêm hoặc mua lại cổ phiếu thì tổng số cổ phiếu thƣờng (mẫu số trong công thức) phải đƣợc tính tốn theo cơng thức bình qn gia quyền.
EPS thƣờng đƣợc coi là biến số quan trọng duy nhất trong việc tính tốn giá cổ phiếu. Đây cũng chính là bộ phận chủ yếu cấu thành nên chỉ số P/E. Một khía cạnh rất quan trọng của EPS thƣờng hay bị bỏ qua là lƣợng vốn cần thiết để tạo ra thu nhập rịng (net income) trong cơng thức tính trên.
b/ Chỉ số P/E
Chỉ số P/E là một tỷ lệ phần trăm giữa thị giá một cổ phiếu và thu nhập trên một cổ phiếu, phán ánh mối quan hệ giữa giá thị trƣờng của cổ phiếu (Market Price – P) và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (Earning Per Share – EPS).
Cơng thức tính:
P/E = Giá trị thị trƣờng (P)
Lợi nhuận ròng trên một cổ phần (EPS)
P/E đƣợc tính tốn dựa trên cơ sở số liệu của công ty trong một năm. Tuy nhiên, do lợi nhuận của công ty chịu tác động bởi nhiều yếu tố khách quan, nên có thể lên cao xuống thấp bất thƣờng. Vì vậy hệ số P/E cũng có thể biến động đột ngột qua các thời kỳ.
Do vậy khi đƣa ra quyết định đầu tƣ, cần xem xét P/E không chỉ trong một năm mà còn nhiều năm trƣớc, hoặc so sánh P/E của công ty này với công ty khác cùng ngành hay trong cùng một nền kinh té có nhiều điểm tƣơng đồng.
P/E là một chỉ số quan trọng: P/E của một cổ phiếu sẽ cho chúng ta biết là các nhà đầu tƣ sẵn lòng trả cho mỗi đồng tiền lãi là bao nhiêu.
Hệ số P/E đang ở mức thấp, mang ý nghĩa nhƣ sau: Giá cổ phiếu đang ở mức thấp. Lợi nhuận/cổ phiếu đang ở mức cao. Hoặc công ty có vấn đề tài chính, có nguy cơ vỡ nợ, phá sản.
Hệ số P/E đang ở mức quá cao: Giá cổ phiếu trên thị trƣờng đang ở mức cao. Lợi nhuận/cổ phiếu đang ở mức thấp. Cần quan sát và tìm hiểu kỹ các cơng ty có hệ số P/E quá cao.
Thông thƣờng, tỷ lệ P/E trung bình trên thị trƣờng dao động trong khoảng từ 15 – 25. Sự dao động này phần lớn phụ thuộc vào tình trạng của nền kinh tế. Hệ số P/E cũng rất khác nhau giữa các công ty và các ngành, lĩnh vực kinh doanh.
KẾT LUẬN CHƢƠNG 1
Chƣơng 1 hệ thống hố các lý thuyết liên quan đến phân tích BCTC của DN, đƣa ra những chỉ tiêu quan trọng cần phân tích. Phần này nêu các nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động, hiệu quả kinh doanh.., các tài liệu sử dụng phục vụ cho cơng tác phân tích, các chỉ tiêu phân tích hiệu quả hoạt động, các phƣơng pháp phân tích hiệu quả thƣờng đƣợc sử dụng trong phân tích.
Trên cơ sở những nội dung này để thực hiện Chƣơng 2, là tiến hành quan sát, thu thập thông tin, cơng tác phân tích BCTC thực tế tại Cơng ty CP Đầu tƣ phát triển Nhà Đà Nẵng và đánh giá thực trạng phân tích BCTC tại Cơng ty này.
CHƢƠNG 2
THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TẠI