7. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
1.3. NỘI DUNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1.3.3. Phân tích khả năng sinh lời của doanh nghiệp
a/ Phân tích khả năng sinh lời trên doanh thu
sinh lời của doanh thu, Hệ số lãi ròng) là một tỷ số tài chính dùng để đánh giá tình hình sinh lợi của DN. Nó phản ánh quan hệ giữa lợi nhuận và doanh thu của DN.
- Tỷ số lợi nhuận trên doanh thu trong một kỳ nhất định đƣợc tính bằng lợi nhuận trƣớc thuế hoặc lợi nhuận sau thuế trong kỳ chia cho doanh thu thuần trong kỳ.
- Tỷ số này cho biết lợi nhuận chiếm bao nhiêu phần trăm trong doanh thu thuần. Tỷ số này mang giá trị dƣơng nghĩa là công ty kinh doanh có lãi; tỷ số càng lớn hiệu quả kinh doanh càng lớn. Tỷ số này mang giá trị âm nghĩa là DN kinh doanh thua lỗ.
Tỷ số này phụ thuộc vào đặc điểm kinh doanh của từng ngành. Vì thế, khi đánh giá tình hình sinh lợi của DN, ngƣời ta so sánh tỷ số này của DN với tỷ số bình quân của toàn ngành mà DN đó tham gia.
b/ Phân tích khả năng sinh lời trên tổng tài sản (ROA)
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) là một tỉ số thể hiện tƣơng quan giữa mức sinh lợi của DN so với tài sản của nó, thể hiện mỗi đồng tài sản sử dụng trong hoạt động kinh doanh có thể mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận.
ROA = LNTT
TS bình quân
Chỉ tiêu này đƣợc tính bằng cách chia LN trƣớc thuế hoặc LN sau thuế cho tổng tài sản.
+ Nếu tỷ số này lớn hơn 0, có nghĩa DN kinh doanh có lãi. Tỷ số này càng cao cho thấy DN kinh doanh càng hiệu quả.
+ Nếu tỷ số này nhỏ hơn 0, thể hiện DN bị thua lỗ.
Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản phụ thuộc vào mùa vụ kinh doanh và ngành nghề kinh doanh. Do đó, ngƣời phân tích khi sử dụng tỷ số này để so sánh đánh giá cần chú ý đặc điểm này.
c/ Phân tích tỷ số RE.
Chỉ tiêu này gọi là tỉ suất sinh lời kinh tế của tài sản vì lợi nhuận ở tử số của chỉ tiêu này không quan tâm đến cấu trúc nguồn vốn, nghĩa là không tính đến chi phí lãi vay.
RE = LNTT + CP lãi vay x 100% Tổng TS bình quân
Trị số chỉ tiêu này càng cao thể hiện việc sử dụng vốn của DN càng hợp lý và hiệu quả. Thông thƣờng, chỉ tiêu RE đƣợc dùng để so sánh với lãi suất vay ngân hàng để ra quyết định nên đi vay hay huy động vốn tự tài trợ. Nếu tỉ suất sinh lời kinh tế của DN lớn hơn lãi suất vay thì DN thƣờng tiếp nhận các khoản vay hơn.
d/ Phân tích khả năng sinh lời trên vốn chủ sở hữu
Tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu ROE cho biết cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu tạo ra bao nhiều đồng LNST. Tỷ số này đƣợc tính nhƣ sau:
ROE = LNST x 100%
VCSH bình quân
Tỷ số này càng cao thể hiện khả năng sinh lời của VCSH càng lớn, tức là hiệu quả tài chính của DN càng cao.
Tỷ số này chịu sự tác động của nhiều nhân tố. Để làm rõ sự tác động của các nhân tố, từ đó đánh giá khả năng sinh lời của VCSH (hiệu quả tài chính) của DN đƣợc đầy đủ hơn, ngƣời ta còn phải vận dụng mô hình Dupont phân tích các nhân tố ảnh hƣởng.
Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính:
-Hiệu quả kinh doanh
ROE = Tỷ suất sinh lời trên DT x Hiệu suất sử dụng TS x (1+ĐBTC) Nhƣ vậy, hiệu quả kinh doanh của DN càng cao dẫn đến khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu càng lớn và ngƣợc lại
-Cấu trúc tài chính
ROE = [RE+(RE-r)xĐBTC]x(1-T)
Khi RE > r: ĐBTC đƣợc gọi là đòn bẩy dƣơng. DN nên vay thêm để kinh doanh vì càng vay càng có lời và hiệu quả kinh doanh nhờ đó tăng lên.
Khi RE = r: ROE không phụ thuộc vào hệ số ĐBTC.
Khi RE < r: ĐBTC đƣợc gọi là đòn bẩy âm. DN không nên vay thêm để kinh doanh. -Khả năng tự chủ về tài chính: ROE = LNTT x TS bình quân x (1-T) TS bình quân VCSH bình quân Hay HTC = HKD x 1/HTTT x (1-T) Trong đó:
HTC: Hiệu quả tài chính HKD: Hiệu quả kinh doanh
HTTT: Khả năng tự tài trợ của DN
Qua mô hình trên cho thấy DN đang ở một mức hiệu quả kinh doanh nào đó nếu tỷ suất tự tài trợ càng lớn thì hiệu quả kinh doanh càng nhỏ. Nhƣ vậy tỷ suất tự tài trợ có ảnh hƣởng đến hiệu quả tài chính.