6. Tổng quan về tài liệu nghiên cứu
1.4.4. Phân tắch các tỷ số tài chắnh chủ yếu
Trong phân tắch tài chắnh, các tỷ số tài chắnh chủ yếu ựược phân thành bốn nhóm chắnh. Tùy mục tiêu phân tắch tài chắnh mà nhà phân tắch chú trọng nhiều hơn tới nhóm tỷ số này hay nhóm tỷ số khác.
Nhóm 1: Nhóm tỷ số về khả năng thanh toán:
Tình hình tài chắnh doanh nghiệp ựược thể hiện khá rõ nét qua các tỷ số về khả năng thanh toán của doanh nghiệp. Khả năng thanh toán của doanh nghiệp phản ánh mối quan hệ giữa các khoản có khả năng thanh toán trong kỳ
với các khoản phải thanh toán trong kỳ. Nhóm tỷ số này bao gồm các tỷ số chủ yếu sau:
Tỷ số thanh toán hiện hành: Một trong những thước ựo khả năng thanh toán của một công ty ựược sử dụng rộng rãi nhất là tỷ số thanh toán hiện hành. Tỷ số này ựược tắnh bằng công thức:
Tài sản ngắn hạn Tỷ số thanh toán hiện hành =
Nợ ngắn hạn
[6,tr.16] Tài sản ngắn hạn bao gồm: tiền và các khoản tương ựương tiền, các khoản ựầu tư tài chắnh ngắn hạn, các khoản phải thu, hàng tồn kho và tài sản ngắn hạn khác.
Nợ ngắn hạn là các khoản nợ phải trả trong năm bao gồm: vay ngắn hạn, vay dài hạn ựến hạn trả, phải trả người bán, thuế và các khoản phải nộp Nhà nước, phải trả người lao ựộng và các khoản phải trả khác.
Tỷ số thanh toán hiện hành cho biết khả năng sử dụng tài sản ngắn hạn ựể thanh toán cho các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp. đây là chỉ tiêu ựược các chủ nợ ngắn hạn quan tâm nhất vì nó cho biết các khoản nợ của họ có ựược trang trải bằng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp hay không?
Nếu tỷ số thanh toán hiện hành quá thấp, doanh nghiệp không chỉ gặp rắc rối về vấn ựề thanh toán mà rắc rối về dòng tiền mặt chắc chắn sẽ xuất hiện. Nếu tỷ số thanh toán hiện thời cao ựiều ựó có nghĩa là công ty luôn sẵn sàng thanh toán các khoản nợ. Tuy nhiên, nếu tỷ số thanh toán hiện hành quá cao có thể phản ánh rằng doanh nghiệp quản lý tài sản ngắn hạn không hiệu quả (vắ dụ: có quá nhiều tiền mặt nhàn rỗi, nợ phải ựòi, hàng tồn kho ứ ựọng).
Tỷ số thanh toán nhanh: Tỷ số thanh toán nhanh ựược tắnh toán dựa trên những tài sản ngắn hạn có thể nhanh chóng chuyển ựổi thành tiền, bao
gồm tất cả tài sản ngắn hạn trừ hàng tồn kho. Tỷ số thanh toán nhanh ựược tắnh theo công thức:
Tài sản ngắn hạn Ờ Hàng tồn kho Tỷ số thanh toán nhanh =
Nợ ngắn hạn
[6, tr.17] Tỷ số thanh toán nhanh cho biết khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn không phụ thuộc vào việc bán hàng tồn kho bởi trên thực tế hàng tồn kho kém thanh khoản hơn cả vì phải mất nhiều thời gian và chi phắ tiêu thụ mới có thể chuyển thành tiền, nhất là hàng tồn kho ứ ựọng, kém phẩm chất.
Tỷ số thanh toán tức thời:
Tiền và các khoản tương ựương tiền Tỷ số thanh toán tức thời =
Nợ ựến hạn
[6, tr.17] Nợ ựến hạn bao gồm các khoản nợ ngắn hạn, trung và dài hạn (nợ phải trả) ựến hạn trả tiền.
Tỷ số thanh toán tức thời cho biết khả năng thanh toán ngay (tức thời) bằng nguồn tiền hiện có của doanh nghiệp ựể trang trải cho các khoản nợ ựến hạn thanh toán.
Nhóm 2: Nhóm tỷ số về khả năng cân ựối vốn:
Nhóm tỷ số này phản ánh mức chủ ựộng về tài chắnh cũng như khả năng sử dụng nợ của doanh nghiệp.
Tỷ số nợ trên tổng tài sản (Tỷ số nợ): Tỷ số này cho thấy bao nhiêu phần trăm tài sản của công ty ựược tài trợ bằng nợ, ựo lường mức ựộ sử dụng nợ của doanh nghiệp so với tài sản.
Tổng nợ phải trả Tỷ số nợ trên tổng tài sản =
Tổng tài sản
Tổng nợ phải trả bao gồm toàn bộ nợ ngắn hạn và dài hạn, tổng tài sản bao gồm toàn bộ tài sản ngắn hạn và dài hạn của doanh nghiệp.
Chủ nợ thường thắch công ty có tỷ số nợ thấp vì như thế công ty có khả năng trả nợ cao hơn. Ngược lại, cổ ựông muốn có tỷ số nợ cao vì sử dụng ựòn bẩy tài chắnh nói chung gia tăng khả năng sinh lợi cho cổ ựông.
Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu:
Tổng nợ phải trả Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu =
Vốn chủ sở hữu
[6, tr.31] Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu cho thấy tỷ trọng giữa nợ với vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp.
Tỷ số khả năng thanh toán lãi vay: Lãi vay hàng nãm là chi phắ tài chắnh cố ựịnh. Khoản tiền mà doanh nghiệp dùng ựể trả lãi vay là thu nhập trước thuế và lãi vay. Tỷ số khả năng thanh toán lãi vay cho biết công ty sẵn sàng trả lãi ựến mức nào. Cụ thể hơn chúng ta muốn biết rằng liệu số vốn ựi vay có thể sử dụng tốt ựến mức nào, có thể ựem lại khoản lợi nhuận bao nhiêu và ựủ bù ựắp lãi vay hay không.
Lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) Tỷ số khả năng thanh toán
lãi vay = Lãi vay
[6, tr.65] Lãi vay bao gồm tiền lãi phải trả cho các khoản vay ngắn hạn, vay dài hạn và tiền lãi của các hình thức vay mượn khác như trả lãi trái phiếu.
Lãi vay ựược tắnh vào chi phắ hợp lý, hợp lệ của doanh nghiệp nên tạo ra phần tiết kiệm thuế. Do vậy, doanh nghiệp có thể cân nhắc lựa chọn một mức sử dụng nợ hợp lý nhằm tối ựa hóa lợi nhuận cho chủ sở hữu.
Tỷ số cơ cấu tài sản
Tỷ số cơ cấu tài sản cho biết trong tổng tài sản của doanh nghiệp, bao nhiêu phần trăm là tài sản ngắn hạn và bao nhiêu phần trăm là tài sản dài hạn.
Tài sản ngắn hạn hoặc tài sản dài hạn Tỷ số cơ cấu tài sản =
Tổng tài sản
[4,tr.173] đối với mỗi loại hình kinh doanh khác nhau thì cơ cấu tài sản khác nhau. Do ựó, khi ựánh giá mức ựộ hợp lý của cơ cấu tài sản cần dựa vào mức trung bình của ngành ựể xem xét. Nếu việc bố trắ cơ cấu tài sản này không hợp lý sẽ dẫn tới mất cân ựối trong kinh doanh, ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng tài sản. Tỷ số cơ cấu vốn: Vốn chủ sở hữu Tỷ số cơ cấu vốn = Tổng nguồn vốn [4,tr.173] Tỷ số này còn gọi là tỷ số tự tài trợ, dùng ựể phản ánh khả năng tự chủ về tài chắnh của doanh nghiệp, cho thấy mức ựộ ựộc lập hay phụ thuộc của doanh nghiệp ựối với các chủ nợ.
Nhóm 3:Nhóm tỷ số về năng lực hoạt ựộng:
Nhóm chỉ tiêu về năng lực hoạt ựộng ựược sử dụng ựể ựánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp. Nếu công ty ựầu tư vào tài sản quá nhiều dẫn ựến dư thừa tài sản. Ngược lại, nếu công ty ựầu tư quá ắt vào tài sản khiến cho không ựủ tài sản hoạt ựộng và sẽ làm tổn hại ựến khả năng sinh lợi của doanh nghiệp. Do vậy, doanh nghiệp nên ựầu tư tài sản ở mức ựộ hợp lý. Thế nhưng, như thế nào là hợp lý? Muốn biết ựiều này cần phân tắch các tỷ số sau:
Vòng quay các khoản phải thu: Vòng quay các khoản phải thu dùng ựể ựo lường hiệu quả quản lý các khoản phải thu. Các khoản phải thu bao gồm: phải thu khách hàng, trả trước cho người bán, phải thu khác,Ầ
Số vòng quay các khoản phải thu ựược sử dụng ựể xem xét cẩn thận việc thanh toán các khoản phải thu,... Khi khách hàng thanh toán tất cả các hóa ựơn của họ, lúc ựó các khoản phải thu quay ựược một vòng.
Doanh thu thuần Vòng quay các khoản phải thu =
Các khoản phải thu bình quân [6, tr17] Tỷ số này có thể ựược thể hiện ở dạng khác ựó là tỷ số kỳ thu tiền bình quân.
Thời gian của kỳ phân tắch Kỳ thu tiền bình quân =
Vòng quay các khoản phải thu
Kỳ thu tiền bình quân thấp chứng tỏ doanh nghiệp không bị ứ ựọng vốn trong khâu thanh toán, không gặp phải những khoản nợ khó ựòi. Ngược lại, nếu tỷ số này cao, doanh nghiệp phải tiến hành phân tắch chắnh sách bán hàng ựể tìm ra nguyên nhân của việc tồn ựọng nợ. Trong nhiều trường hợp, do công ty muốn chiếm lĩnh thị phần thông qua chắnh sách bán chịu dẫn tới kỳ thu tiền bình quân cao.
Khi phân tắch tỷ số này, ngoài việc so sánh giữa các năm, so sánh với các công ty cùng ngành, công ty cần xem xét kỹ lưỡng từng khoản phải thu ựể phát hiện những khoản nợ ựã quá hạn trả và có biện pháp xử lý.
Vòng quay hàng tồn kho: Vòng quay hàng tồn kho là một tiêu chuẩn ựánh giá công ty sử dụng hàng tồn kho của mình hiệu quả như thế nào. Tỷ số này có thể ựo lường bằng chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho trong một năm hoặc số ngày tồn kho.
Giá vốn hàng bán Vòng quay hàng tồn kho =
Hàng tồn kho bình quân
[6, tr.18] Vòng quay hàng tồn kho thể hiện số lần mà hàng tồn kho bình quân luân chuyển trong kỳ. Vòng quay hàng tồn kho cao chứng tỏ doanh nghiệp sản xuất kinh doanh hiệu quả và cũng thể hiện rằng doanh nghiệp dự trữ vừa
ựủ hàng tồn kho phục vụ cho sản xuất và tiêu thụ. Song nếu mức tồn kho quá thấp sẽ không ựủ nhu cầu cho sản xuất và hoạt ựộng tiêu thụ của doanh nghiệp, chưa kể nhiều khi doanh nghiệp phải dự trữ hàng tồn kho nhằm tránh biến biến ựộng tăng giá hàng tồn kho ở kỳ sau.
Nếu liên hệ tỷ số này với tỷ số thanh toán hiện hành và tỷ số thanh toán nhanh chúng ta có thể nhận thấy liệu có công ty giữ kho nhiều dưới dạng tài sản ứ ựọng không tiêu thụ ựược không? Việc giữ nhiều hàng tồn kho sẽ dẫn ựến số ngày tồn kho của công ty cao. điều này phản ánh qua chỉ tiêu số ngày tồn kho.
Thời gian của kỳ phân tắch Số ngày tồn kho =
Vòng quay hàng tồn kho
[6, tr.18]
Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn:
Doanh thu thuần Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn =
Tài sản ngắn hạn bình quân [6, tr.46] Chỉ tiêu này nhằm ựo lường hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp. Nó cho biết với một ựồng tài sản ngắn hạn doanh nghiệp bỏ ra trong một kỳ kinh doanh thì sẽ thu ựược về bao nhiêu ựồng doanh thu.
Hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn:Tỷ số này nói lên 1ựồng tài sản dài hạn tạo ra ựược bao nhiêu ựồng doanh thu.
Doanh thu thuần Hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn =
Tài sản dài hạn bình quân [6, tr.46] Muốn ựánh giá việc sử dụng tài sản dài hạn có hiệu quả không phải so sánh với các doanh nghiệp khác cùng ngành hoặc so sánh với các thời kỳ trước. Tuy nhiên, khi phân tắch tỷ số này cần lưu ý là trong tài sản dài hạn có tài sản cố ựịnh mà tài sản cố ựịnh phải ựược xác ựịnh theo giá trị còn lại tại
thời ựiểm báo cáo.
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản: Hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản ựo lường 1 ựồng tài sản tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh sẽ tạo ra bao nhiêu ựồng doanh thu.
Doanh thu thuần Hiệu suất sử dụng tổng tài sản =
Tổng tài sản bình quân
[6, tr.46] Nhóm 4:Nhóm tỷ số về khả năng sinh lời:
Tỷ số sinh lời ựo lường thu nhập của công ty với các nhân tố khác tạo ra lợi nhuận như doanh thu, tổng tài sản, vốn chủ sở hữu.
Doanh lợi tiêu thụ sản phẩm: Tỷ số này phản ánh quan hệ giữa lợi nhuận sau thuế và doanh thu thuần, cho biết một ựồng doanh thu thuần thì có bao nhiêu phần trăm lợi nhuận sau thuế.
Lợi nhuận sau thuế Doanh lợi tiêu thụ sản phẩm =
Doanh thu thuần
Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ khả năng sinh lãi của doanh nghiệp càng lớn.
Doanh lợi tổng tài sản (ROA): Chỉ tiêu này ựo lường khả năng sinh lời trên 1 ựồng tài sản của công ty, cho biết với mỗi ựồng tài sản ựầu tư thì sẽ thu ựược bao nhiêu ựồng lợi nhuận trước thuế và lãi vay.
Lợi nhuận trước thuế và lãi vay Doanh lợi tổng tài sản =
Tổng tài sản bình quân
[6, tr.54]
Doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE):
Lợi nhuận sau thuế Doanh lợi vốn chủ sở hữu =
Vốn chủ sở hữu bình quân
Tỷ số này phản ánh khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu và ựược các nhà ựầu tư ựặc biệt quan tâm khi họ quyết ựịnh bỏ vốn ựầu tư vào doanh nghiệp.