6. Tổng quan về tài liệu nghiên cứu
3.2.1. Hoàn thiện phương pháp phân tắch
Công ty cổ phần ong mật đắk Lắk chủ yếu sử dụng phương pháp so sánh ựể phân tắch BCTC. Việc chỉ áp dụng một phương pháp ựể phân tắch sẽ không cung cấp các thông tin phân tắch ựược ựủ sâu, ựủ ựa dang. Hơn nữa,
khi nhìn vào kết quả phân tắch, ta thấy rằng do chỉ sử dụng một phương pháp truyền thống nên kết quả phân tắch chỉ cho thấy ựược sự biến ựộng của từng chỉ tiêu mà vẫn chưa thể hiện ựược mối liên hệ giữa các biến ựộng ựó, hay nhân tố nào sẽ tác ựộng chủ yếu ựến hiệu quả tài chắnh của DN. Do ựó, nhà quản trị ắt có lựa chọn khi ựưa ra quyết ựịnh. Vắ dụ với chỉ tiêu doanh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE):
Lợi nhuận sau thuế
ROE =
Vốn chủ sở hữu bình quân
Công ty muốn tăng ROE thì công ty cần có biện pháp ựể tăng lợi nhuận sau thuế.
Do vậy, công ty cần sử dụng tổng hợp các phương pháp phân tắch như phương pháp Dupont ựể kết quả phân tắch ựược ựầy ựủ, chắnh xác.
Áp dụng Mô hình Dupont vào quá trình phân tắch, ựể ựánh giá hiệu quả kinh doanh một cách sâu sắc và toàn diện. đồng thời ựánh giá ựầy ựủ và khách quan ựến những nhân tố ảnh hưởng ựến hiệu quả kinh doanh của DN. Từ ựó ựề ra ựược hệ thống các biện pháp tỉ mỉ và xác thực nhằm tăng cường công tác cải tiến tổ chức quản lý DN, góp phần không ngừng nâng cao hiệu quả kinh doanh của DN ở các kỳ kinh doanh tiếp theo. Với ưu ựiểm của phương pháp DUPONT sẽ giúp các nhà quản trị công ty thấy ựược tác ựộng của từng yếu tố tới chỉ tiêu tài chắnh tổng hợp như thế nào? Từ ựó nhà quản trị có nhiều lựa chọn ựể ựưa raquyết ựịnh phù hợp với tình hình tài chắnh thực tế của công ty. Vắ dụ với chỉ tiêu ROE:
Lợi nhuận sau thuế
ROE =
Vốn chủ sở hữu bình quân Lợi nhuận sau thuế
ROE =
Lợi nhuận sau thuế Doanh thu thuần 1 ROE =
Doanh thu thuần x Tổng TS bình quân x 1 Ờ Tỷ số nợ Như vậy, phương pháp phân tắch tài chắnh DUPONT chỉ ra rằng: ROE phụ thuộc vào 3 tỷ số là: Doanh lợi tiêu thụ sản phẩm, hiệu suất sử dụng tổng tài sản và tỷ số nợ. Do ựó, nếu công ty muốn tăng ROE thì phải có biện pháp tăng lợi nhuận sau thuế hoặc tăng doanh thu thuần hoặc tăng tỷ số nợ. Hay nói cách khác, công ty có 3 lựa chọn ựể tăng ROE: hoặc là tăng lợi nhuận sau thuế hoặc tăng doanh thu thuần hoặc tăng tỷ số nợ. Vì lý do trên, tác giả ựề xuất ựưa phương pháp phân tắch tài chắnh DUPONT vào sử dụng.
Vận dụng phương pháp DUPONT vào phân tắch tỷ số ROE tại công ty cổ phần ong mật đắk Lắk như sau:
Bảng 3.1. Phân tắch chỉ tiêu lợi nhuận theo tài sản
đơn vị: VNđ
Chỉ tiêu Năm 2014 Năm 2015
1. Doanh thu thuần 473 484 693 812 625 106 027 108 2. Giá vốn hàng bán 383 179 711 682 519 040 286 664 3. Lợi nhuận gộp về bán hàng 82 495 538 157 106 692 787 283 4. Doanh thu hoạt ựộng tài chắnh 1 030 705 338 841 172 200 5. Chi phắ hoạt ựộng tài chắnh 3 630 477 264 1 559 341 281 6. Chi phắ bán hàng 28 341 053 066 35 563 307 795 7. Chi phắ quản lý DN 15 540 214 115 21 187 906 524 8. Lợi nhuận thuần từ hoạt ựộng kinh
doanh 36 014 499 050 49 223 403 883
9. Thu nhập khác 2 532 022 644 2 670 511 850
10. Chi phắ khác 19 424 804 3 594 448
11. Lợi nhuận khác 2 512 597 840 2 666 917 402
12. Tổng lợi nhuận trước thuế 38 527 096 890 51 890 321 285 13. Thuế TNDN phải nộp 9 145 756 343 11 419 115 683 14. Lợi nhuận sau thuế 29 381 340 547 40 471 205 602
15. Tổng TS 182 920 136 998 243 122 581 823
- TS ngắn hạn. 164 605 626 261 221 812 477 478
- TS dài hạn. 18 314 510 737 21 310 104 345
16. Tỷ suất sinh lời trên VCSH 40,15% 36,81 %
17. Tỷ suất lợi nhuận theo TS 16,06% 16,65 %
18. Tỷ suất lợi nhuận theo doanh thu 6,21% 6,47 %
19. Tỷ suất doanh thu theo TS. 2,59 2.57
Từ kết quả tắnh toán ở trên cho thấy: 29 381 340 547 473 484 693 812 1 ROE năm 2014 = 473 484 693 812 x 182 920 136 998 x 1 Ờ 0.6 ROE năm 2014 = 0,062 x 2,59 x 2,5 = 40,15 % 40 471 205 602 625 106 027 108 1 ROE năm 2015 = 625 106 027 108 x 243 122 581 823 x 1 Ờ 0.55 ROE năm 2015 = 0,065 x 2,57 x 2,22 = 36,81 %
Như vậy, năm 2014, trong 100 ựồng vốn chủ sở hữu bình quân ựưa vào kinh doanh mang lại 40,15 ựồng lợi nhuận sau thuế là bởi trong 100 ựồng vốn kinh doanh bình quân có 60 ựồng hình thành từ vay nợ, việc sử dụng bình quân 100 ựồng vốn kinh doanh tạo ra 259 ựồng doanh thu và trong 100 ựồng doanh thu có 6,2 ựồng lợi nhuận.
Nhưng sang năm 2015 có sự thay ựổi (giảm), trong 100 ựồng vốn chủ hữu bình quân ựưa vào kinh doanh mang lại 36,81 ựồng lợi nhuận sau thuế là bởi trong 100 ựồng vốn kinh doanh bình quân có 55 ựồng hình thành từ vay nợ, việc sử dụng bình quân 100 ựồng vốn kinh doanh tạo ra 257 ựồng doanh thu nhưng trong 100 ựồng doanh thu có 6.5 ựồng lợi nhuận sau thuế.
Giả ựịnh, năm 2016 công ty muốn tăng ROE thì:
- điều chỉnh doanh lợi tiêu thụ sản phẩm, giữ hiệu suất sử dụng tổng tài sản và tỷ số nợ không ựổi.
- điều chỉnh hiệu suất sử dụng tổng tài sản, giữ doanh lợi tiêu thụ sản phẩm và tỷ số nợ không ựổi.
- điều chỉnh tỷ số nợ, giữ doanh lợi tiêu thụ sản phẩm và hiệu suất sử dụng tổng tài sản không ựổi.
Như vậy, ựể tăng tỷ số sinh lợi trên vốn chủ sở hữu năm 2016 công ty có thể tác ựộng tăng lợi nhuận sau thuế hoặc ựiều chỉnh % tăng lợi nhuận > % tăng doanh thu thuần hoặc tăng doanh thu thuần hoặc ựiều chỉnh % tăng doanh thu thuần > % tăng tổng tài sản bình quân hoặc tăng tỷ trọng nợ phải trả trong tổng nguồn vốn.
Sơựồ 3.1. Sơựồ Dupont của công ty cổ phần ong mật đắk Lắk năm 2015 (Nguồn: Tác giả tổng hợp từ số liệu) Tổng DT 627 106 027 108 Tổng chi phắ 586 634 821 500 Tài s221 812 477 478ản ngắn hạn
Doanh thu thuần
625 733 073 947 LN sau thuế 40 471 205 602 Tổng TS BQ 211 846 000 000 DTT 625 733 073 947 Tài sản dài hạn 21 310 104 345
Lợi nhuận sau thuế/ DT thuần (ROS)
6,47% Vòng quay tổng tài sản 2,57 ROE 36,81% ROA 16,65% Tổng TS/ Vốn CSH 2,41 GVBH 519 040 286 664 CPTC 1 559 341 281 CP QLDN 21 187906524 Chi phắ khác 3 594 448 Thuế TNDN 11 419 115 683 TN khác 2 666 917 402 DT Hđ TC 841 172 200 DT thuần 625 733 073 947 Tiền 55 432 701 166 KPT 125 438 661073 TSNH khác 11 878 532 226 HTK 28 979 503 013 TS dài hạn 21 310 104 345
Như vậy, việc áp dụng phương pháp Dupont vào quá trình phân tắch ựể tắnh tỷ suất lợi nhuận theo TS, một mặt cung cấp cho ban lãnh ựạo công ty ựể có quyết ựịnh ựúng ựắn trong việc sử dụng TS có hiệu quả. Mặt khác, các nhà ựầu tư, các chủ nợ cũng căn cứ vào các thông tin ựó ựể có quyết ựịnh có nên ựầu tư hay cho vay nữa không. Tuy nhiên ựể có thể áp dụng phương pháp này ựòi hỏi công ty phải chuẩn bị ựầy ựủ các ựiều kiện cần thiết như ựội ngũ cán bộ có trình ựộ chuyên môn giỏi, hiểu biết về quản lý kinh tế, số liệu tắnh toán phải chắnh xác và chuyên làm công tác phân tắch tài chắnh.