6. Kết cấu của luận văn
3.2 Phân tích rủi ro của dự án
Các kết quả của một dự án nhất định sẽ phụ thuộc vào những sự kiện bất định trong tƣơng lai. Những lợi ích và chi phí đã đƣợc sử dụng để tính toán trong phân tích tài chính của dự án chỉ mới là những giá trị hợp lý trong những thời điểm xác định, trong suốt thời kỳ hoạt động của dự án, những giá trị này có thể có những biến động và tạo ra những rủi ro cho dự án. Chúng sẽ xác định các yếu tố tác động đến tính rủi ro của dự án, từ đó tiến hành phân tích rủi ro của dự án qua việc phân tích độ nhạy, phân tích kịch bản.
3.2.1 P ân tíc đ n ạ
Phân tích độ nhạy để đánh giá sự tác động của các dự báo khác nhau giá. Phân tích độ nhạy sẽ so sánh tác động này với khả năng chi trả vốn vay của Dự án góp phần đánh giá rủi ro bằng cách xác định những biến số có ảnh hƣởng nhiều nhất đến lợi ích ròng của dự án và lƣợng hoá mức độ ảnh hƣởng của chúng
Đặc biệt việc phân tích độ nhạy sẽ chỉ ra cho Chủ dự án các phƣơng án khác nhau về thời gian vay và thời gian trả nợ sẽ có các kết quả khác nhau. Rõ ràng, với điều kiện tài chính khác nhau thì giá nƣớc sạch sẽ hoàn toàn khác nhau. Các vấn đề đƣợc đƣa vào tính độ nhạy sẽ bao gồm:
- Sự t a đổi về tổn mức đầu t : Do các nguyên nhân khác nhau vềcơ
chế, trƣợt giá, lạm phát …
- Sự t a đổi về tỷ l t ất t o t: Do khả năng và trình độ chi phí quảnlý vận
hành của cơ quan quản lý hệ thống cấp nƣớc.
- C i p í sản xuất n ớc: Do khả năng biến động về giá cả đầu vào để sản
xuất nƣớc nhƣ: Phèn, clo, điện … làm ảnh hƣởng tới giá thành bán nƣớc, chi phí quản lý, vận hành,quản lý hệ thống cấp nƣớc.
- Sự t a đổi về i n n ớc sạc sin oạt: Do yêu cầu trên thực tế tại mỗi một địa phƣơng khác nhau, do tập quán và thói quen của ngƣời tiêu thụ, mức độ và chất lƣợng của dịch vụ cung cấp nƣớc sạch cũng ảnh hƣởng đến giá bán nƣớc sạch,...
- T a đổi về t ời ian va và t ời ian ân ạn: Nhằm đƣa ra những dự báo
khác nhau về giá bán nƣớc sạch khi mà các điều kiện về tài chính thay đổi. Bên cạnh đó, giúp chủ dự án có thể đàm phán dựa trên lợi ích của ngƣời tiêu thụ và khả năng tài chính cho công tác trả nợ đối với Ngân hàng Thế giới (WB) thông qua UBND thành phố.
3.2.1.1 hân tích nhạ 1 chi u
- P ân tíc ản ởn của sự t a đổi về tổn mức đầu t
Cơ chế quản lý đầu tƣ xây dựng hiện hành đang bộc lộ nhiều hạn chế bất cập. Tình trạng thiếu thống nhất không đồng bộ giữa các quy định pháp luật về đầu tƣ xây dựng, nhiều quy định không hợp lý, phân cấp chƣa khoa học (chƣa phù hợp), tổ chức thực hiện đảm bảo quy hoạch hiệu quả thấp, kỷ luật kỷ cƣơng chƣa thực hiện nghiêm túc (Trích báo cáo đề án đổi mới cơ chế quản lý đầu tƣ xây dựng do Bộ Xây dựng trình Chính phủ mà Tổng Hội Xây dựng có tham gia). Do vậy cơ chế quản lý của nhà nƣớc thay đổi dẫn đến thay đổi về tổng mức đầu tƣ dự án
Lạm phát (hay giảm phát) là sự tăng (hay giảm) mức giá chung trong nền kinh tế, trong phân tích tài chính của dự án, các giá trị tài chính trong ngân lƣu tài chính của dự án thông thƣờng đƣợc ƣớc lƣợng theo thời gian cho nên sẽ bị ảnh hƣởng bởi yếu tố lạm phát, trƣợt giá cũng dẫn tới tổng mức đầu tƣ của dự án thay đổi.
Bảng 3. 14 Kết quả phân tích độ nhạy theo biến tổng mức đầu tƣ
0% 52,240 3,98 10% 44,441 3,51 20% 36,641 3,09 30% 28,842 2,72 40% 21,042 2,37 50% 13,243 2,06 70% -2,356 1,51
Qua việc phân tích độ nhạy theo biến Tổng mức đầu tƣ cho thấy kết quả tài chính của dự án thay đổi khi tổng mức đầu tƣ biến đổi, khi các yếu tố khác không đổi, nếu tổng mức đầu tƣ tăng thì NPV của chủ đầu tƣ sẽ giảm. Với tổng mức đầu tƣ tăng 66,98%/năm thì NPV của tổng đầu tƣ bằng 0. Chi tiết phân tích ảnh hƣởng của Tổng mức đầu tƣ đến giá trị hiện tại ròng (NPV) của các hạng mục trong ngân lƣu tổng đầu tƣ tại Phụ lục số 10.
- P ân tíc ản ởn của c i p í sản xuất n ớc đến i u quả tài
chính.
Chi phí sản xuất nƣớc ảnh hƣởng trực tiếp tới doanh thu của dự án cho nên yếu tố này sẽ ảnh hƣởng trực tiếp tới hiệu quả tài chính của dự án. Phân tích ảnh hƣởng của chi phí sản xuất nƣớc bằng cách thay đổi chi phí sản xuất ra nƣớc sạch để xem xét mối quan hệ giữa chi phí sản xuất với hiệu quả tài chính của dự án. Kết quả phân tích tỉ lệ thất thoát nƣớc ảnh hƣởng đến hiệu quả tài chính của dự án đƣợc trình bày ở Bảng 3.15
Bảng 3. 15 Kết quả phân tích độ nhạy theo biến chi phí sản xuất
Chi phí sản xuất NPV (Tỷ VNĐ) IRR (%)
0% 52,240 3,98%
2% 43,321 3,66%
6% 25,483 2,92%
8% 16,563 2,50%
10% 7,644 2,04%
12% -1,275 1,50%
Phân tích ở Bảng 3.15 cho thấy trong điều kiện các biến số khác không thay đổi, tỉ lệ thất thoát nƣớc có mối quan hệ nghịch biến đối với hiệu quả tài chính dự án, khi chi phí sản xuất nƣớc tăng lên thì NPV tổng đầu tƣ giảm. Chi phí sản xuất nƣớc tăng lên 11,71 % thì NPV của tổng đầu tƣ sẽ bằng 0.
- P ân tíc ản ởn của oan t u n n ớc
Lợi ích của dự án là doanh thu bán nƣớc, doanh thu bán nƣớc phụ thuộc vào sản lƣợng và giá bán nƣớc sạch. Vì vậy giá nƣớc sạch sẽ ảnh hƣởng đến hiệu quả tài chính của dự án. Kết quả phân tích ảnh hƣởng của giá bán nƣớc sạch đến hiệu quả tài chính của dự án đƣợc trình bày ở Bảng 3.16. cho thấy doanh thu dự án tỉ lệ thuận với giá bán nƣớc sạch, khi giá bán nƣớc sạch tăng hoặc giảm thì NPV chủ đầu tƣ cũng biến thiên tăng hoặc giảm theo. Bảng 3. 16
Kết quả phân tích độ nhạy theo biến giá bán nƣớc sạch
Doanh thu án nƣớc giảm NPV (Tỷ VNĐ) IRR (%)
0% 52,240 3,98% 2% 40,460 3,54% 4% 28,680 3,05% 6% 16,900 2,50% 8% 5,120 1,88% 10% -6,660 1,16%
Kết quả tính toán cũng cho thấy rằng với doanh thu nƣớc sạch 8,87%/ lần thì NPV tổng đầu tƣ bằng 0.
Kết quả tính toán phân tích độ nhạy cho thấy rằng khi yếu tố doanh thu giảm từ 10% trở lên thì dự án trở nên không hiệu quả. Giá nƣớc là yếu tố quyết đinh doanh thu. Do đó, giá nƣớc cần đảm bảo tăng theo đúng lộ trình đề xuất để đảm bảo tính khả thi về tài chính cũng nhƣ khả năng trả nợ của dự án. Bảng 3. 17 Tổng hợp kết quả của phân tích độ nhạy 1 chiều
Nội dung NPV IRR
Trƣờng hợp cơ sở 53,591 4.02%
(1) Đầu tƣ tăng 10% 44,441 3,51
(2) CP sản xuất tăng 10% 7,644 2,04%
(3) Doanh thu giảm 10% -6,660 1,16%
3.2.1.2 hân tích nhạ 2 chi u
Thông qua việc phân tích độ nhạy 1 chiều đã xác định đƣợc 2 biến số quan trọng ảnh hƣởng trực tiếp tới doanh thu của dự án đó là giá bán nƣớc sạch và chi phí sản xuất nƣớc. Phân tích độ nhạy 2 chiều để xem xét sự thay đổi đồng thời cả 2 biến số này sẽ ảnh hƣởng nhƣ thế nào đến hiệu quả tài chính của dự án. Kết quả phân tích đƣợc trình bày tại Bảng 3.18. cho thấy chi phí sản xuất nƣớc ảnh hƣởng khá lớn tới hiệu quả tài chính của dự án, khi chi phí sản xuất nƣớc tăng lên 10% nếu nhƣ không tăng giá nƣớc thì NPV chủ đầu tƣ sẽ nhận giá trị 0, với chi phí sản xuất nƣớc tăng lên 12% thì nếu giá nƣớc tăng thêm 2% thì dự án vẫn không có hiệu quả về mặt tài chính. Với giới hạn cho phép khi giá bán nƣớc sạch giảm 5% và chi phí sản xuất nƣớc tăng 5% thì NPV sẽ gần tiến về giá trị 0. Bảng 3.18. cũng cho thấy các giới hạn khi hai biến tăng chúng ta có thể lựa chọn đƣợc các kịch bản khi các biến này thay đổi để phù hợp với nhu cầu cũng nhƣ tình hình của thực thế khi triển khai dự án.
NPV Giá án nƣớc sạch giảm 52,24 2% 4% 6% 8% 10% tă ng 2% 31,541 19,761 7,981 (3,799) (15,579) nƣ ớc 4% 22,622 10,842 (0,938) 12,718) (24,498) 6% 13,702 1,922 (9,858) (21,638) (33,418) xu ất ph í sả n 8% 4,783 (6,997) (18,777) (30,557) (42,337) 10% (4,136) (15,916) (27,696) (39,476) (51,256) C h i 12% (13.055) (24.836) (36.616) (48.396) (60.176) 3.2.2 P ân tíc kịc ản của ự n t eo i n ớc
Giá nƣớc sạch phải đƣợc quyết định bởi UBND thành phố, Hội đồng nhân dân thành phố nhƣng để đảm bảo dự án có lợi và có tính khả thi về mặt tài chính, dự kiến lộ trình tăng giá nƣớc là 2 năm 1 lần làm cơ sở để tính toán. Mỗi một năm chi phí sản xuất và vận hành sẽ khác nhau (thƣờng là tăng lên), tình hình lạm phát có thể khác đi để đảm bảo cho chủ dự án có thể cân đối giữa thu và chi và đảm bảo dự án có tính khả thi tôi đƣa ra các kịch bản của giá nƣớc nhƣ sau:
Kịc ản 1: Mô hình cơ sở, với giá nƣớc đƣợc điều chỉnh 2 năm một
lần, mỗi lần tăng 11%
Kịc ản 2: Mô hình cơ sở, với giá nƣớc đƣợc điều chỉnh 1 năm một
lần, theo tỉ lệ lạm phát VNĐ hàng năm bình quân tăng từ 4% lên 7%.
Kịc ản 3: Mô hình cơ sở, với giá nƣớc đƣợc điều chỉnh 1 năm một
lần, mỗi lần tăng 4,74%. (Bằng tỷ lệ lạm phát thực của Việt Nam năm 2016)
Bảng 3. 19 Kết quả phân tích kịch bản theo giá nƣớc
IRR (%) 3,88 2,76 2,06
3.2.3 Kế oạc và k ả năn trả nợ
Dự án dự kiến trả nợ trong 15 năm theo phƣơng thức gốc trả đều, lãi trả theo số dƣ nợ gốc, bắt đầu trả nợ gốc từ năm 2021. Chi tiết kế hoạch trả nợ đƣợc trình bày trong bảng dƣới đây.
Bảng 3. 20 Kết quả trả nợ vay (Đ n v : Triệu ồn )
Năm Dƣ nợ gốc Lãi phát Trả gốc Trả lãi Dƣ nợ gốc
đầu năm sinh cuối năm
2019 0 0 26.853 2020 26.853 1.772 0 28.625 2021 28.625 1895 1914 1895 26.711 2022 26.711 1769 1914 1769 24.797 2023 24.797 1642 1914 1642 22.883 2024 22.883 1516 1914 1516 20.969 2025 20.969 1390 1914 1390 19.055 2026 19.055 1263 1914 1263 17.141 2027 17.141 1137 1914 1137 15.227 2028 15.227 1011 1914 1011 13.313 2029 13.313 884 1914 884 11.399 2030 11.399 758 1914 758 9.485 2031 9.485 632 1914 632 7.571 2032 7.571 505 1914 505 5.657 2033 5.657 379 1914 379 3.743 2034 3.743 253 1914 253 1.829
3.2.4.1 Cải thiện n uồn cun cấp n ớc sạch.
Dự án có một số tác động rất quan trọng đối với việc xoá đói giảm nghèo. Hiện nay, các hộ nghèo ở các thị trấn, thị tứ đặc biệt là các xã có ít cơ hội đƣợc dùng nƣớc sạch hơn các tầng lớp dân cƣ khác. Việc cấp nƣớc cho các hộ dân cƣ nghèo bằng đƣờng ống nƣớc sẽ nâng cao tính công bằng xã hội để họ tƣơng xứng với các hộ có điều kiện kinh tế khá giả hơn- những ngƣời không những đƣợc cấp nƣớc liên tục ổn định và thuận lợi mà còn phải trả ít tiền hơn so với ngƣời nghèo. Những hộ dân cƣ nghèo phải dùng các nguồn nƣớc thay thế khác đòi hỏi mất nhiều rất nhiều công sức và thời gian.
Việc cung cấp nƣớc bằng đƣờng ống nƣớc cũng có nghĩa góp phần giảm đáng kể thời gian và công sức phải bỏ ra để đi lấy nƣớc và tăng thời gian quý báu cho các công việc làm tăng thu nhập, giáo dục và sức khoẻ. Những hộ nghèo phải đi bộ hoặc đạp xe đạp khá xa để (400m-1000m) hàng ngày để lấy nƣớc uống nếu họ không có nguồn nƣớc an toàn và đảm bảo sức khoẻ gần đó hoặc là giếng của họ cạn nƣớc và nhiễm mặn trong mùa khô hay bị ô nhiễm do nƣớc lũ trong mùa mƣa. Việc cấp nƣớc bằng đƣờng ống sẽ góp phần làm giảm tính không chắc chắn cho ngƣời nghèo để họ biết cần phải lấy nƣớc ở đâu trong thời điểm quan trọng này.
Việc xây dựng hệ thống cấp nƣớc cũng có nghĩa là ngƣời nghèo sẽ đƣợc cấp nƣớc với giá hợp lý. Hiện nay, những ngƣời nghèo phải trả cao gấp 5-20 lần tiền nƣớc cho một lƣợng nƣớc rất ít. Cấp nƣớc bằng đƣờng ống sẽ góp phần làm tăng sức mua với cùng một lƣợng ngân sách. Khi sử dụng nƣớc máy nhiều (bao gồm cả rửa bát, tắm, giặt quần áo) sẽ góp phần cải thiện sức khoẻ và giảm nguy cơ mắc những căn bệnh phát sinh từ giếng hoặc nguồn nƣớc bị ô nhiễm.
Cải thiện sức khoẻ cũng góp phần làm giảm chi phí y tế và thuốc men cho các hộ gia đình, đặc biệt Dự án có tác động rất lớn đến tầng lớp cƣ dân nghèo nhất trong xã hội.
Các loại bệnh do nƣớc gây ra cũng ảnh hƣởng rất lớn đến những ngƣời nghèo. Bởi những ngƣời nghèo là những ngƣời lao động phổ thông cho nên không đi làm cũng có nghĩa là không có thu nhập. Mất đi một ngƣời lao động có ảnh hƣởng rất lớn đến các hộ nghèo và làm cho họ càng lâm vào cảnh nghèo khó. Ảnh hƣởng này còn kéo theo sự mất mát về thu nhập của ngƣời ốm, những chi phí thuộc men, vay lãi với lãi xuất cao, số nợ ngày càng tăng, trẻ em phải bỏ học để đi kiếm sống, và bán các tài sản để có tiền.
Tƣơng tự nhƣ vậy, khi trẻ em bị ốm thì những ngƣời lớn phải ngừng sản xuất để chăm sóc con em mình. Những trẻ em hay bị ỉa chảy thì rất dễ bị suy dinh dƣỡng, ảnh hƣởng đến sự phát triển về thể lực và trí nhớ giảm sút và nhƣ vậy thì cũng sẽ ảnh hƣởng đến sự phát triển kinh tế ở cấp độ cộng đồng.
3.2.4.3 Tác n ến vai trò của iới
Ở xã hội Việt Nam, Phụ nữ là những ngƣời dùng nƣớc và các công trình vệ sinh chủ yếu trong chức năng truyền thống là nấu nƣớng và chăm sóc gia đình của mình. Phụ nữ chuyên trách các công việc nội trợ trong đó ảnh hƣởng về nƣớc và các công trình vệ sinh bao gồm chuẩn bị thức ăn, nấu nƣớng, rửa chén bát và các dụng cụ nấu nƣớc, giặt quần áo, tắm cho con cái, chăm sóc ngƣời già, ngƣời ốm, nuôi gia súc và dọn dẹp nhà cửa.
Đồng thời khi phụ nữ giành nhiều thời gian ở nhà thì họ là những ngƣời chịu trách nhiệm cho việc bán nƣớc cho những ngƣời khác từ vòi nuớc của gia đình.
Tuy nhiên nữ giới đóng vai trò dẫn đầu trong các dịch vụ vệ sinh trùng hợp với chức năng truyền thống của họ ở trong gia đình và ngoài xã hội. Ví dụ nhƣ phụ nữ là những ngƣời làm công việc quét đƣờng phố, thu gom rác
thải sử dụng các loại xe đẩy, dọn các nhà vệ sinh công cộng chứ không phải là nam giới.
Khi nƣớc máy không có sẵn thì nữ giới thƣờng có vai trò quan trọng hơn trong việc lấy nƣớc từ các nguồn khác. Thƣờng thì công việc này có thể chia sẻ đƣợc với nam giới đặc biệt là lấy nƣớc ở các khu vực xa hay phải đi lấy nƣớc nhiều lần trong ngày và đòi hỏi nhiều lao động.
Ở một số nơi, việc lấy nƣớc là trách nhiệm của cả gia đình cho nên tất cả các lao động nhàn rỗi trong nhà đƣợc huy động vào công việc này hàng ngày. Tuy nhiên, ở một số khu vực khác, lấy nƣớc là một công việc nặng nhọc và khó khăn nên các ông bố bà mẹ không muốn nƣớc bị lãng phí nếu cho con em mình đi lấy. Khi trẻ em tham gia vào công việc lấy nƣớc thì các em gái phải làm công việc này nhiều hơn các em trai.
Dự án đƣợc coi là có ảnh hƣởng rất lớn đến các chức năng về giới bởi