8. Kết cấu của đề tài nghiên cứu
1.3.1. Phân tích đánh giá hiệu quả kinh doanh
Hiệu quả KD là một phạm trù kinh tế, phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực sẵn có của DN để đạt đƣợc kết quả cao nhất với CP bỏ ra thấp nhất. Phân tích hiệu quả KD của một DN là một vấn đề hết sức phức tạp. Do vậy, hiệu quả KD của DN cần đƣợc xem xét trên nhiều góc độ, bao gồm cả chi tiết và tổng hợp. Một số các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả KD trong DN nhƣ các chỉ tiêu phản ánh hiệu suất sử dụng TS, một số các chỉ tiêu phản ánh KNSL (tỷ suất lợi nhuận thuần, tỷ suất sinh lợi của TS, tỷ suất sinh lợi kinh tế của TS).
1.3.1.1. Phân tích hiệu suất sử dụng tài sản
a. Đối với tổng tài sản
TS là cơ sở vật chất kỹ thuật của DN, phản ánh năng lực hiện có của DN. Chính vì vậy, sử dụng TS hiện có một cách có hiệu quả vào hoạt động KD là một trong những giải pháp quan trọng để nâng cao hiệu quả KD của DN.
Chỉ tiêu hiệu suất sử dụng tổng TS dùng để đánh giá hiệu quả sử dụng tổng TS của DN. Chỉ tiêu này đƣợc tính dựa vào công thức sau [1], [3], [5]:
Hiệu suất sử dụng
tổng TS =
Doanh thu thuần
(1.2)
21
Chỉ tiêu này cho biết mỗi đồng TS của DN tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu hay trong một kỳ phân tích, các TS quay đƣợc bao nhiêu vòng. Chỉ tiêu này càng cao càng có lợi cho DN, chứng tỏ trong kỳ, DN sử dụng TS càng hiệu quả. Ngƣợc lại, nếu chỉ tiêu này thấp chứng tỏ các TS luân chuyển chậm, nguyên nhân có thể là do hàng tồn kho (HTK) tồn đọng nhiều, sản phẩm dở dang, hay tài sản cố định (TSCĐ) hoạt động chƣa đạt công suất tối đa kéo theo hoạt động KD của DN bị đình trệ.
b. Đối với tài sản dài hạn
Đối với DN SX, kết quả KD hình thành chủ yếu từ năng lực TSCĐ. Để đánh giá hiẹu suất sử dụng TSCĐ sử dụng chỉ tieu sau:
Hiệu suất sử dụng
TSCĐ =
Doanh thu thuần
(1.3) Nguyên giá TSCĐ bình quân
Chỉ tiêu trên phản ánh một đồng nguyên giá TSCĐ đem lại bao nhiêu đồng kết quả đầu ra. Trị giá chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ hiệu suất sử dụng TSCĐ càng cao.
c. Đối với tài sản ngắn hạn
Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn (TSNH) của DN thể hiện khả năng sử dụng toàn bộ các nguồn lực và cƣờng độ sử dụng các nguồn lực đầu vào để tạo ra kết quả KD trong quá trình hoạt động. Một số các chỉ tiêu phản ánh hiệu suất sử dụng TSNH nhƣ số vòng quay của TSNH, số vòng quay HTK, số vòng quay khoản phải thu khách hàng (PTKH)
- Số vòng quay của TSNH, để phân tích đƣợc chỉ tiêu này, bƣớc đầu ta phải đi tính đƣợc số vòng quay của TSNH, đƣợc tính dựa vào công thức sau:
Số vòng quay của
TSNH =
Doanh thu thuần
(vòng) (1.4) Tổng TSNH bình quân
22
vòng. Chỉ tiêu này càng cao thể hiện hiệu quả sử dụng TSNH càng cao.
Số ngày bình quân một vòng quay của TSNH = 360 (ngày) (1.5) Số vòng quay của TSNH
Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ hoạt động của DN, 1 vòng quay của TSNH quay trong bao lâu. Thời gian này càng ngắn thì HQHĐ càng cao và ngƣợc lại.
- Số vòng quay HTK, để phân tích đƣợc chỉ tiêu này, bƣớc đầu ta phải đi tính đƣợc số vòng quay HTK, đƣợc tính dựa vào công thức sau:
Số vòng quay
HTK =
Giá vốn hàng bán
(vòng) (1.6) Trị giá hàng tồn kho bình quân
Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ HTK của DN luân chuyển đƣợc mấy vòng. Chỉ tiêu này càng cao thể hiện hiệu quả sử dụng HTK càng cao.
Số ngày bình quân một vòng quay HTK = Số ngày trong kỳ (ngày) (1.7) Số vòng quay HTK
Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ hoạt động của DN, 1 vòng quay của HTK quay trong bao lâu. Thời gian này càng ngắn thì hiệu suất hoạt động càng cao và ngƣợc lại.
- Số vòng quay các khoản phải thu, để phân tích đƣợc chỉ tiêu này, bƣớc đầu ta phải đi tính đƣợc số vòng quay HTK, đƣợc tính dựa vào công thức sau:
Số vòng quay các khoản
phải thu
= Doanh thu thuần hoạt động KD (vòng) (1.8) Các khoản phải thu bình quân
Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ các khoản phải thu của DN luân chuyển đƣợc mấy vòng. Chỉ tiêu này càng cao thể hiện hiệu quả sử dụng các khoản phải thu càng cao.
23 Số ngày vòng quay các khoản phải thu = 360 (ngày) (1.9) Số vòng quay các khoản phải thu
Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ hoạt động của DN, 1 vòng quay các khoản phải thu quay đƣợc trong bao lâu. Tuy nhiên, khi số vòng quay các khoản phải thu quá lớn chứng tỏ DN chủ yếu bán hàng thu bằng tiền mặt, hạn chế chính sách cho nợ. Điều này sẽ gây bất lợi cho DN trong điều kiện đối thủ cạnh tranh có chính sách bán hàng chấp nhận nợ rỗng rãi hơn.
1.3.1.2. Phân tích khả năng sinh lợi
Ở góc độ phân tích hiệu quả KD của DN thông qua các BCTC thì việc phân tích chỉ giới hạn ở việc phân tích hiệu quả cuối cùng thông qua các chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận mà DN đạt đƣợc, do vậy nội dung phân tích HQHĐ KD của DN bao gồm các chỉ tiêu: tỷ suất lợi nhuận thuần (ROS), tỷ suất sinh lợi của TS (ROA), tỷ suất sinh lợi kinh tế của TS (RE).
a. Tỷ suất lợi nhuận thuần
Khả năng tạo ra doanh thu của DN là những chiến lƣợc dài hạn, quyết định tạo ra lợi nhuận và nâng cao HQHĐ. Tuy nhiên, mục tiêu cuối cùng của các nhà quản trị không phải là doanh thu mà là lợi nhuận sau thuế. Do vậy, để tăng lợi nhuận sau thuế cần phải duy trì tốc độ tăng của doanh thu lớn hơn tốc độ tăng của CP, khi đó mới có sự tăng trƣởng bền vững. Mặt khác, chỉ tiêu này cũng thể hiện trình độ kiểm soát CP của các nhà quản trị nhằm tăng sự cạnh tranh trên thị trƣờng. KNSL của doanh thu đƣợc thể hiện qua chỉ tiêu “Tỷ suất lợi nhuận thuần”. Chỉ tiêu ROS đƣợc xác định theo công thức sau:
Tỷ suất lợi nhuận
thuần =
Lợi nhuận sau thuế
24
“Doanh thu thuần” ở đây chính là doanh thu thuần hoạt động KD, bao gồm doanh thu thuần bán hàng, cung cấp dịch vụ và doanh thu thuần hoạt động TC, thu nhập khác. Trong trƣờng hợp doanh thu thuần hoạt động TC và thu nhập khác không đáng kể, có thể sử dụng doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ để tính toán. Chỉ tiêu này phản ánh quan hệ giữa lợi nhuận sau thuế và doanh thu thuần của DN. Chỉ tiêu này cho biết một đồng doanh thu thuần đem lại bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Trị số của chỉ tiêu này mang giá trị dƣơng có nghĩa là DN KD có lãi, trị số này càng lớn phản ánh HQHĐ của DN càng cao. Trị số này mang giá trị âm nghĩa là Công ty KD thua lỗ. Chỉ tiêu này phụ thuộc rất lớn vào đặc điểm KD của từng ngành.
Vì thế, ngƣời ta thƣờng so sánh chỉ tiêu này với bình quân của toàn ngành mà DN tham gia.
b. Tỷ suất sinh lợi của tài sản
Đối với một DN hoạt động SX KD, TS là cơ sở vật chất kỹ thuật, phản ánh tình hình hiện có của DN. Chính vì vậy, sử dụng TS hiện có một cách có hiệu quả vào hoạt động KD là một trong những giải pháp quan trọng để nâng cao HQHĐ của DN. Hiệu quả sử dụng TS của DN thể hiện qua KNSL của TS. Vì vậy, về thực chất, quá trình phân tích hiệu quả sử dụng TS chính là phân tích KNSL của TS; để qua đó xem xét các nguyên nhân ảnh hƣởng đến KNSL của TS và đề ra giải pháp quản lý phù hợp nhằm không ngừng nâng cao hiệu quả sử dụng TS, góp phần bảo toàn vốn, nâng cao HQHĐ. Đồng thời, trong quá trình phân tích, ngoài việc phân tích KNSL của tổng TS, để đánh giá đầy đủ, toàn diện về KNSL của các loại TS của DN khi tham gia vào quá trình SX KD, ngƣời phân tích còn có thể đi sâu phân tích KNSL của từng bộ phận TS nhƣ: tài sản dài hạn (TSDH), TSNH, TSCĐ.
25
sinh lợi của TS, chỉ tiêu này phản ánh khả năng tạo ra lợi nhuận sau thuế của TS mà DN sử dụng cho hoạt động KD của mình. Tỷ suất sinh lợi của TS đƣợc trình bày theo các công thức sau:
Tỷ suất sinh lợi
của TS =
Lợi nhuận sau thuế
Tổng TS bình quân (1.11)
Chỉ tiêu này cho biết, trong một kỳ phân tích, DN đầu tƣ một đồng TS thì thu đƣợc bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ tiêu này càng cao càng chứng tỏ hiệu quả sử dụng TS của DN càng tốt, góp phần nâng cao khả năng đầu tƣ của DN.
Đồng thời, trong quá trình phân tích, ngoài việc phân tích KNSL của tổng TS, ngƣời phân tích còn có thể đi sâu phân tích KNSL của từng bộ phận TS nhƣ: TSNH, TSDH. Tỷ suất sinh lợi của TSNH và tỷ suất sinh lợi của TSDH đƣợc trình bài theo các công thức sau:
Tỷ suất sinh lợi
của TSNH =
Lợi nhuận sau thuế
TSNH bình quân (1.12)
Chỉ tiêu này cho biết: Trong một kỳ phân tích, cứ một đồng TSNH bình quân đƣa vào KD sẽ đem lại bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ tiêu này tính ra càng lớn, hiệu quả của TSNH mang lại càng cao; do vậy, HQHĐ càng cao và ngƣợc lại.
Tỷ suất sinh lợi
của TSDH =
Lợi nhuận sau thuế
TSDH bình quân (1.13)
Chỉ tiêu này cho biết: Trong một kỳ phân tích, cứ một đồng TSDH bình quân đƣa vào KD sẽ đem lại bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ tiêu này càng lớn, hiệu quả của TSDH mang lại càng cao; do vậy, HQHĐ càng cao và ngƣợc lại.
26
c. Tỷ suất sinh lợi kinh tế của tài sản
Chỉ tiêu “Tỷ suất sinh lợi kinh tế của TS” đƣợc trình bày theo công thức sau:
Tỷ suất sinh lợi kinh
tế của TS =
Lợi nhuận trước thuế và lãi vay
Tổng TS bình quân (1.14)
Chỉ tiêu này thể hiện KNSL của tổng TS mà DN đang quản lý và sử dụng. Chỉ tiêu này so sánh lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay với tổng TS. Chỉ tiêu này cho biết một đồng TS bình quân đƣa vào KD đem lại mấy đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay. Trị số của chỉ tiêu này càng lớn, hiệu quả kinh tế của việc sử dụng TS càng cao và ngƣợc lại. Đối với chủ DN, chỉ tiêu này đƣợc dùng trong việc ra quyết định và kiểm tra. Đối với các nhà phân tích bên ngoài, qua việc nghiên cứu chỉ tiêu này sẽ dự đoán trƣớc đƣợc số lợi nhuận của DN.