Đây là yếu tố quan trọng, có tính chất quyết định đến kết luận của Ngân hàng về việc tài trợ vốn cho dự án. Thẩm định tài chính để làm rõ được về hiệu quả tài chính của dự án cũng như khả năng trả nợ cho Ngân hàng. Đây cũng là cơ sở để Ngân hàng ra quyết định về thời gian và điều kiện cho vay.
a. Thẩm định tổng mức đầu tư
- Thẩm tra tính đầy đủ và hợp lý của tổng mức đầu tư bao gồm vốn cố định và vốn lưu động; tiến độ sử dụng vốn đầu tư. Nhận xét đánh giá về sự
phù hợp của tổng mức đầu tư với suất đầu tư theo ngành nghề, lĩnh vực đầu
phát triển của Nhà nước), bao gồm: vốn tự có, vốn vay tổ chức tín dụng, vốn huy động khác. Trong đó mức vốn tự có tham gia đầu tư dự án tối thiểu bằng 15% tổng số vốn đầu tư tài sản cố định của dự án.
b. Thẩm tra dòng tiền của dự án
- Kiểm tra về chi phí hoạt động hàng năm của dự án bao gồm chi phí cố định, chi phí biến đổi; các nghĩa vụ về thuế đối với Nhà nước.
- Kiểm tra doanh thu hành năm của dự án: bao gồm việc xem xét khả năng huy động công suất, tính hợp lý của giá bán sản phẩm.
- Tính tốn dịng tiền của dự án.
c. Kiểm tra hệ số chiết khấu của dự án
Đây chính là chi phí sử dụng vốn bình qn của dự án. WACC = WD KD + WEKE
Trong đó:
+ WD, WE: Tỷ trọng vốn vay và vốn chủ sở hữu tham gia vốn đầu tư. + KD, KE : Chi phí vốn vay (lãi suất vay) và chi phí vốn chủ sở hữu (tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu).
d. Tính tốn các chỉ số hiệu quả tài chính và khả năng trả nợ của dự án Tính tốn các chỉ số hiệu quả tài chính của dự án
- Hiện giá thu nhập thuần (NPV): Là chỉ tiêu về lợi ích rịng của dự án. NPV là hiệu số giữa hiện giá dòng thu nhập và hiện giá dịng chi phí của dự
án. Dự án có hiệu quả khi NPV(r) >0, NPV càng lớn thì hiệu quả tài
chính của
dự án càng cao.
NPV-(BO - CO )+<B(-1 + rφ +∙..+⅛⅛ -£ BC) (1 + r) t=0 (1 + r)
+ r là suất chiết khấu của dự án + n là số năm thực hiện của dự án
- Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR): Là tỷ suất chiết khấu mà với tỷ suất này hiện giá thu nhập thuần của dự án bằng 0, phản ánh mức lãi suất tối thiểu mà dự án đầu tu có thể mang lại. Dự án có hiệu quả khi IRR > tỷ suất chiết khấu của dự án.
NPV1(r2 -r1) JDD — γ ________lv z 17
1 +∖NP v1∖ + ITVPlZ2I
- Tỷ số lợi ích - chi phí: Là tỷ lệ giữa hiện giá dịng thu nhập và hiện giá dòng chi phí xác định trong dịng đời dự án. Dự án chỉ có hiệu quả khi chỉ số sinh lời >1
B/C =
- Thời gian hoàn vốn của dự án: Là thời gian cần thiết để có thể hồn trả số vốn đầu tu từ lợi ích rịng thu đuợc của dự án.
Chỉ tiêu thời gian hoàn vốn đuợc sử dụng rộng rãi trong việc ra quyết định đầu tu, cho thấy nguỡng hoàn vốn của một dự án mà chỉ tiêu NPV không thực hiện đuợc. Chỉ tiêu này d tính tốn đối với các dự án có thời gian hồn vốn nhanh nên nó trở thành tiêu chí để đánh giá các dự án trong kinh doanh.
Thời gian hồn vốn có 2 phuơng pháp tính tốn: + Thời gian hoàn vốn giản đơn:
PBP = n + ∖ t ∑n = 0N C
FtI NCFn+1
Trong đó: n là số năm để dịng tiền tích lũy của dự án < 0, nhung dịng tiền tích lũy đến năm n + 1 > 0
+ Thời gian hồn vốn có chiết khấu: là khoảng thời gian cần thiết để tổng giá trị hiện tại của dòng tiền thuần trong tương lai mà dự án đưa lại vừa đủ bù đắp số vốn đầu tư bỏ ra ban đầu.
Cách tính thời gian hồn vốn có chiết khấu tương tự như cơng thức tính thời gian hồn vốn giản đơn, nhưng dựa trên dịng tiền đã được chiết khấu về hiện tại.
Tính tốn phương án trả nợ vốn vay của dự án
- Kiểm tra và nhận xét về phương án trả nợ vốn vay và nguồn trả nợ gồm có:
+ Khấu hao tài sản cố định.
+ Chi phí lãi vay cố định tính trong giá thành. + Thu nhập sau thuế dùng để trả nợ.
+ Nguồn hợp pháp khác dùng để trả nợ.
- Kế hoạch trả nợ dựa trên mức vốn vay, thời hạn cho vay, các khoản vay Ngân hàng, vay tín dụng thương mại, CBTĐ phân tích tổng hợp lập bảng
tính kế hoạch trả nợ của đơn vị bao gồm gốc và lãi tại các tổ chức cho vay
theo phân kỳ đầu tư và phân kỳ trả nợ.
- Nhận xét tính hợp lý của các nguồn trả nợ và kế hoạch trả nợ của dự án. Nguồn thu nhập trả nợ vốn vay phải đảm bảo tỷ lệ không vượt quá quy
định quản lý tài chính của doanh nghiệp.
- Trường hợp dự án sử dụng nhiều nguồn vốn tham gia đầu tư, khi tính tốn phương án trả nợ cần đánh giá khả năng trả nợ, tính khả khi theo từng
nguồn vốn tham gia đầu tư trong tổng số vốn đầu tư của dự án.
- Chọn và phân tích độ nhạy theo một hoặc nhiều yếu tố ảnh huởng đến hiệu quả tài chính nhu: tổng mức đầu tu, giá nguyên liệu đầu vào, giá sản phẩm đầu ra, công suất hoạt động giảm...