- Tín phiếu Ngân hàng Nhà nước:
3.1. Định hướng nghiệp vụ thị trường mở ở Việt Nam thời gian tớ
Trải qua quá trình đổi mới và đang trong thời kỳ qua độ xây dựng nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa có sự quản lý vĩ mơ của NHNN, hệ thống kinh tế vĩ mô ở nước ta tiếp tục phát triển theo hướng ổn định và bền vững hơn. Quá trình cải cách hệ thống ngân hàng trong những năm qua đã tạo ra thế và lực mới cho sự phát triển an toàn và hiệu quả trong tương lai.
Thực tế cho thấy, việc điều hành CSTT có hiệu quả mang lại những lợi ích thiết thực cho tăng trưởng kinh tế, ổn định giá cả. Trong thời gian từ 1990 đến nay, điều hành CSTT của NHNN đã góp phần quan trọng thúc đẩy tiến trình đổi mới của nền kinh tế, lạm phát phi mã đã được đẩy lùi và duy trì ở mức một con số trong thời gian dài tạo sự ổn định kinh tế vĩ mô, nâng cao giá trị đồng Việt Nam, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong thời gian qua. Qua đánh giá việc xác định mục tiêu CSTT và đánh giá việc sử dụng các cơng cụ CSTT của NHNN trong thời gian qua có thể rút ra rằng: điều hành CSTT của NHNN đã có những chuyển biến căn bản, từ chỗ khn khổ CSTT chưa được xác định rõ ràng và các cơng cụ CSTT chưa hình thành đầy đủ, đến nay NHNN đã tạo lập được một khuôn khổ CSTT tương đối rõ ràng, hệ thống các cơng cụ CSTT tương đối hồn chỉnh và chuyển hẳn sang các công cụ tiền tệ gián tiếp.
Trong giai đoạn vừa qua, nghiệp vụ TTM đã thể hiện được vai trị là cơng cụ hữu hiệu để điều tiết khối lượng tiền cung ứng, đảm bảo thanh khoản, góp phần định hướng lãi suất thị trường. Trong thời gian tới, nghiệp vụ thị trường mở cần được tiếp tục hồn thiện để đóng vai trị là cơng cụ điều tiết chủ yếu của Ngân hàng Nhà nước, được sử dụng một cách thường xuyên và
linh hoạt nhất. Theo đó, NHNN cần rà sốt lại khung khổ pháp lý để bổ sung, sửa đổi cho phù hợp với điều kiện phát triển của thị trường, phù hợp với thông lệ quốc tế, cần coi nghiệp vụ thị trường mở là hoạt động thường xuyên nhất của NHNN, một kênh bổ trợ và liên kết chặt chẽ với thị trường liên ngân hàng. Bên cạnh đó, nghiệp vụ thị trường mở phải được điều hành trong sự phối kết hợp đồng bộ, linh hoạt, kịp thời với các cộng cụ khác của chính sách tiền tệ trên cơ sở bám sát diễn biến cung cầu vốn trên thị trường, nhằm đạt mục tiêu chung của chính sách tiền tệ. Để tăng cường hiệu quả điều tiết của nghiệp vụ thị trường mở, NHNN tiếp tục đẩy mạnh mở rộng đối tượng thành viên, hàng hóa tham gia thị trường, tăng cường trao đổi thông tin, nắm bắt và dự báo chính xác vốn khả dụng của TCTD, từ đó có biện pháp điều hành hoạt động thị trường mở thích hợp đáp ứng nhu cầu của tất cả các thành viên tham gia, góp phần hồn thiện và phát triển thị trường mở, qua đó thúc đẩy và phát triển thị trường tiền tệ, thị trường vốn nói chung.