Các loại Trái phiếu NHTM

Một phần của tài liệu (LUẬN văn THẠC sĩ) phát triển trái phiếu doanh nghiệp của vietinbank (Trang 25 - 30)

- Theo phạm vi phát hành, trái phiếu NHTM bao gồm:

+ Trái phiếu trong nước: Là trái phiếu của NHTM phát hành bằng đồng Việt Nam trong phạm vi lãnh thổ Việt Nam cho các nhà đầu tư được phép mua trái phiếu theo quy định của pháp luật (bao gồm cả nhà đầu tư trong nước và nhà đầu tư nước ngoài). Việc phát hành trái phiếu trong nước chịu sự điều chỉnh của quy định phát hành trái phiếu của Việt Nam.

+ Trái phiếu quốc tế: Là trái phiếu NHTM phát hành bằng đồng ngoại tệ (có thể là USD, EUR, GBP, Yên Nhật…), ở phạm vi ngoài lãnh thổ Việt Nam cho các nhà đầu tư nước ngoài. Việc phát hành trái phiếu quốc tế chịu sự điều chỉnh của quy định phát hành trái phiếu của Việt Nam và quy định của quốc gia hoặc vùng lãnh thổ mà trái phiếu đó phát hành.

- Theo khả năng chuyển đổi thành cổ phần, trái phiếu NHTM bao gồm: + Trái phiếu chuyển đổi: Trái phiếu chuyển đổi là loại trái phiếu do NHTM phát hành, có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông của ngân hàng phát hành theo điều kiện đã được xác định trong phương án phát hành trái phiếu. Trong phương án phát hành trái phiếu chuyển đổi phải có tỷ lệ chuyển đổi, thời hạn

chuyển đổi, giá chuyển đổi và biên độ biến động giá cổ phiếu (nếu có). Khác với trái phiếu không chuyển đổi, phương án phát hành trái phiếu chuyển đổi bắt buộc phải được Đại hội đồng cổ đông phê duyệt và có sự chấp thuận bằng văn bản của Ngân hàng nhà nước để phát hành.

Loại trái phiếu này có đặc điểm là lãi suất cố định và tương đối thấp so với các loại trái phiếu khác, song trái phiếu chuyển đổi hứa hẹn đem lại cho nhà đầu tư lợi nhuận lớn hơn khi chuyển đổi thành loại cổ phiếu thường và đây cũng chính là điểm hấp dẫn của trái phiếu chuyển đổi. Về bản chất kinh tế, trái phiếu chuyển đổi được coi là một sản phẩm lồng ghép giữa trái phiếu DN và quyền mua cổ phiếu do chính DN phát hành. Quyền mua cổ phiếu cho phép người nắm giữ có quyền, mà không có nghĩa vụ mua cổ phiếu tại một thời điểm trong tương lai với một mức giá xác định trước. Sự khác biệt của trái phiếu chuyển đổi so với trái phiếu không chuyển đổi đó là quyền chuyển đổi sang cổ phiếu theo một tỷ lệ cố định trong tương lai của trái chủ. Do đó, trái phiếu chuyển đổi thường có giá trị hơn trái phiếu thông thường.

Việc phát hành loại hình trái phiếu chuyển đổi của các NHTM nói riêng và các doanh nghiệp nói chung có những ưu điểm mà việc phát hành trái không chuyển đổi không có như: Chi phí phát hành và lãi suất phải trả thấp hơn so với phát hành trái phiếu thông thường và điều này đồng nghĩa với việc giảm rủi ro đối với tổ chức phát hành; tăng vốn cổ phần trong tương lai khi chuyển từ trái phiếu thành vốn cổ phần; giá cổ phiếu thường không bị sụt giảm do tránh được tình trạng tăng số lượng cổ phiếu một cách nhanh chóng trên thị trường; trước khi trái phiếu được chuyển đổi sẽ không làm giảm thu nhập của các cổ đông hiện hữu so với phát hành cổ phiếu; dễ dàng hơn trong việc huy động vốn do tính hấp dẫn của việc có thể chuyển đổi từ trái phiếu sang cổ phiếu

Tuy nhiên, việc phát hành trái không chuyển đổi cũng có những nhược điểm như: do cổ đông thường tham gia vào việc quản lý NHTM nên khi chuyển đổi có thể gây ra một sự thay đổi trong việc kiểm soát của NHTM; khi trái phiếu được chuyển đổi, vốn chủ sở hữu bị "pha loãng" do tăng số cổ phiếu lưu hành nên mỗi cổ phần khi đó đại diện cho một tỷ lệ thấp hơn của quyền sở hữu trong doanh nghiệp;

kết quả chuyển đổi sẽ làm giảm chi phí trả lãi, tức là làm tăng thu nhập chịu thuế của doanh nghiệp, do đó, doanh nghiệp phải trả thuế nhiều hơn khi chuyển đổi. Những nhược điểm của việc phát hành trái phiểu chuyển đổi cũng là những ưu điểm của việc phát hành trái phiếu không chuyển đổi

Trên thực tế thì việc các NHTM phát hành trái phiếu chuyển đổi dễ dàng huy động vốn và thu hút nhiều nhà đầu tư hơn so với việc phát hành trái phiếu không chuyển đổi do tính hấp dẫn của việc có thể chuyển đổi từ trái phiếu sang cổ phiếu

+ Trái phiếu không chuyển đổi: Là loại trái phiếu do NHTM phát hành, không thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông của ngân hàng phát hành. Khác với trái phiếu chuyển đổi, đối tượng NHTM phát hành trái phiếu không chuyển đổi có thể hoạt động dưới loại hình ngân hàng trách nhiệm hữu hạn hoặc ngân hàng cổ phần. Bên cạnh đó, việc phê duyệt phương án phát hành trái phiếu không chuyển đổi có thể là Đại hội đồng cổ đông hoặc Hội đồng quản trị (đối với NHTM cổ phần) hoặc Hội đồng thành viên (đối với ngân hàng trách nhiệm hữu hạn) tùy thuộc vào quy định tại điều lệ của tổ chức đó.

- Theo cách thức phát hành:

Theo quy định tại luật chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29/6/2006 và nghị định số 163/2018/NĐ-CP ngày 04/12/2018 về phát hành trái phiếu doanh nghiệp, căn cứ cách thức phát hành, trái phiếu doanh nghiệp (bao gồm cả trái phiếu của NHTM) chia thành:

+ Trái phiếu phát hành riêng lẻ: Theo quy định tại khoản 2, điều 4 nghị định số 163/2018/NĐ-CP ngày 04/12/2018 về phát hành trái phiếu doanh nghiệp thì trái phiếu phát hành riêng lẻ là việc phát hành trái phiếu cho dưới một trăm (100) nhà đầu tư, không kể nhà đầu tư chuyên nghiệp (theo quy định tại Khoản 11, Điều 6, Luật chứng khoán số 70/2006/QH11 quy định “Nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là ngân hàng thương mại, công ty tài chính, công ty cho thuê tài chính, tổ chức kinh doanh bảo hiểm, tổ chức kinh doanh chứng khoán”) và không sử dụng phương tiện thông tin đại chúng hoặc Internet. Ưu điểm của cách thức phát hành trái phiếu riêng lẻ so với cách thức phát hành trái phiếu ra công chúng là thủ tục

phát hành đơn giản hơn, thời gian phát hành có thể rút ngắn đáng kể so với phát hành ra công chúng. Bên cạnh đó do hạn chế số lượng nhà đầu tư chào bán nên thông thường các tổ chức phát hành hoặc tổ chức tư vấn phát hành sẽ tập trung vào các nhà đầu tư lớn, chuyên nghiệp, có tiềm lực tài chính để đầu tư lô lớn thay vì việc chào bán dàn trải cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tuy nhiên điểm hạn chế của chào bán riêng lẻ là đó là tính minh bạch về thông tin đối với nhà đầu tư. Các quy định về việc công bố thông tin của việc phát hành riêng lẻ cũng đơn giản hơn khá nhiều so với các quy định về công bố thông tin của trái phiếu phát hành ra công chúng.

+ Trái phiếu phát hành ra công chúng: Theo quy định tại Khoản 12, điều 6, Luật chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29/6/2006 quy định chào bán trái phiếu ra công chúng là việc chào bán chứng khoán theo một trong các phương thức sau đây:

++ Thông qua phương tiện thông tin đại chúng, kể cả Internet;

++ Chào bán chứng khoán cho từ một trăm nhà đầu tư trở lên, không kể nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp;

++ Chào bán cho một số lượng nhà đầu tư không xác định.

Ưu điểm của cách thức phát hành trái phiếu ra công chúng là tính minh bạch về thôn tin tốt, tận dụng được mọi nguồn vốn trên thị trường (bao gồm cả tổ chức và cá nhân). Tuy nhiên nhược điểm của cách thức này so với phát hành riêng lẻ là thủ tục phức tạp, thời gian giao dịch thường gấp 1,5-2 lần so với phát hành riêng lẻ.

- Theo thứ tự thanh toán của trái phiếu, trái phiếu NHTM chia thành:

+ Trái phiếu là nợ sơ cấp (sensior bond): Là trái phiếu mà nghĩa vụ nợ của tổ chức phát hành phát sinh đối với và liên quan đến trái phiếu được ưu tiên thanh toán trước các khỏa nợ thứ cấp và vốn cổ phần trong trường hợp tổ chức phát hành bị phá sản hoặc bị giải thể.

+ Trái phiếu là nợ thứ cấp (subordinated bond): Là trái phiếu mà nghĩa vụ trả nợ của tổ chức phát hành phát sinh đối với và liên quan đến trái phiếu có thứ tự thanh toán sau các khoản nợ sơ cấp và trước vốn cổ phần trong trường hợp tổ chức

phát hành bị phá sản hoặc bị giải thể. Do đặc điểm về thứ tự ưu tiên thanh toán, trái phiến là nợ thứ cấp thường chịu lãi suất cao hơn so với trái phiếu là nợ sơ cấp (trong điều kiện các đặc điểm khác của trái phiếu là tương đồng) do mức độ rủi ro của nhà đầu tư cao hơn.

- Theo quy định về xác định vốn tự có của NHTM:

Phân theo quy định về xác định vốn tự có của NHTM theo thông tư 36/2014/TT-NHNN ngày 20/11/2014 quy định về giới hạn, tỷ lệ đảm bảo an toàn của TCTD, chi nhánh ngân hàng nước ngoài, trái phiếu bao gồm:

+ Trái phiếu đủ điều kiện tính vào vốn cấp 2 (trái phiếu tăng vốn)

Theo quy định tại Mục A, Phụ lục I, Thông tư 36/2014/TT-NHNN ngày 20/11/2014 quy định “Trái phiếu chuyển đổi, công cụ nợ khác do tổ chức tín dụng phát hành thỏa mãn các điều kiện dưới đây sẽ được tính vào vốn tự có cấp 2 của tổ chức tín dụng, cụ thể:

++ Có kỳ hạn ban đầu tối thiểu là 5 năm;

++ Không được đảm bảo bằng tài sản của chính tổ chức tín dụng;

++ Tổ chức tín dụng không được mua lại, trả nợ trước thời gian đáo hạn. Tổ chức tín dụng chỉ được mua lại, trả nợ trước thời gian đáo hạn sau khi được Ngân hàng Nhà nước chấp thuận bằng văn bản với điều kiện việc mua lại, trả nợ trước thời gian đáo hạn vẫn đảm bảo các tỷ lệ bảo đảm an toàn theo quy định;

++ Tổ chức tín dụng được ngừng trả lãi và chuyển lãi lũy kế sang năm tiếp theo nếu việc trả lãi dẫn đến kết quả kinh doanh trong năm bị lỗ;

++ Trong trường hợp thanh lý tổ chức tín dụng, người sở hữu trái phiếu và các công cụ nợ khác chỉ được thanh toán sau khi tổ chức tín dụng đã thanh toán cho tất cả các chủ nợ khác;

++ Lãi suất hoặc công thức tính lãi của trái phiếu và các công cụ nợ khác được xác định trước và ghi rõ trong hợp đồng, tài liệu phát hành. Việc điều chỉnh tăng lãi suất chỉ được thực hiện sau 5 năm kể từ ngày phát hành, ký kết hợp đồng và

chỉ được điều chỉnh 1 lần trong suốt thời hạn của trái phiếu chuyển đổi, các công cụ nợ khác và phải được Ngân hàng Nhà nước chấp thuận”.

Như vậy việc phát hành trái phiếu đủ điều kiện tính vào vốn cấp 2 có thể góp phần gia tăng hệ số an toàn vốn và các chỉ tiêu tăng trưởng khác về quy mô hoạt động của toàn ngân hàng. Việc phát hành trái phiếu tăng vốn khá phổ biến tại các thị trường tài chính phát triển, tuy nhiên tại Việt Nam, khối lượng trái phiếu tăng vốn đã phát hành so với quy mô toàn thị trường trái phiếu NHTM khá hạn chế do các điều kiện và cấu trúc trái phiếu (kỳ hạn, lãi suất…) không thực sự hấp dẫn nhà đầu tư.

+ Trái phiếu không được tính vào vốn cấp 2 (trái phiếu thường): Là các trái phiếu còn lại không đáp ứng một trong các điều kiện để tính vào vốn cấp 2 theo quy định của pháp luật từng thời kỳ.

- Căn cứ vào việc có ghi danh hay không, trái phiếu NHTM chia thành: + Trái phiếu có ghi danh: Tổ chức tín dụng phát hành trái phiếu phải mở sổ đăng ký quyền sở hữu và tiến hành đăng ký lại khi có yêu cầu chuyển nhượng quyền sở hữu.

+ Trái phiếu vô danh: Trái phiếu vô danh thuộc quyền sở hữu của người có trái phiếu và được tự do chuyển nhượng.

Một phần của tài liệu (LUẬN văn THẠC sĩ) phát triển trái phiếu doanh nghiệp của vietinbank (Trang 25 - 30)

Tải bản đầy đủ (PDF)

(102 trang)