- Tiến độ thực hiện dự ỏn: 2 năm kể từ ngày khởi cụng (dự kiến khởi cụng
1.2.6.4. Phõn tớch, đỏnh giỏ rủi ro dự ỏn.
Hầu hết với cỏc nội dung phõn tớch rủi ro cơ chế chớnh sỏch, rủi ro kinh tế vĩ mụ, rủi ro thị trường, rủi ro xõy dựng hoàn tất, rủi ro về cung cấp, rủi ro về kỹ thuật vận hành, rủi ro tài chớnh, rủi ro về mụi trường xó hội, cỏn bộ rủi ro sử dụng chủ yếu phương phỏp dự bỏo kết hợp với phương phỏp định tớnh nhằm phõn loại rủi ro và đỏnh giỏ xỏc suất xảy ra, mức độ tỏc động của cỏc rủi ro đú đến hiệu quả dự ỏn và khả năng trả nợ ngõn hàng.
• Rủi ro về cơ chế chớnh sỏch:
Trong nội dung đỏnh giỏ rủi ro này cỏn bộ rủi ro chủ yếu sử dụng phương phỏp dự bỏo: lấy ý kiến cỏc cỏn bộ thõm niờn, cú nhiều kinh nghiệm trong cỏc dự ỏn trước, dự bỏo cơ chế chớnh sỏch và định tớnh những ảnh hưởng cú thể cú đối với dự ỏn thủy điện Hựng Lợi.
Như chỳng ta đó biết nhà nước Việt Nam cú chớnh sỏch khuyến khớch ưu đói đầu tư. Theo Luật đầu tư 2005, dự ỏn thủy điện Hựng Lợi vừa thuộc lĩnh vực đặc biệt ưu đói đầu tư (sản xuất năng lượng điện), vừa thuộc địa bàn ưu đói (do dự ỏn xõy dựng tại xó Hựng Lợi, huyện Yờn Sơn, tỉnh tuyờn Quang là vựng cú điều kiện kinh tế khú khăn). Vỡ vậy dự ỏn sẽ được hưởng một số ưu đói: về thuế, được khấu hao tài sản nhanh, ưu đói về sử dụng đất…theo quy định phỏp luật.
Tuy nhiờn rủi ro cú thể xảy ra ở đõy là nếu trong tương lai cú những thay đổi quy định về lĩnh vực và địa bàn ưu đói đầu tư, hay những thay đổi trong cỏc luật khỏc cú liờn quan, dự ỏn sẽ khụng được hưởng những ưu đói như trờn. Cụ thể:
+ Về thuế trong nước: Hiện tại dự ỏn được hưởng ưu đói về thuế: miễn thuế 4 năm; giảm thuế 50% trong 9 năm, mức thuế 10% trong 10 năm; thuế tài nguyờn 2%; thuế VAT đầu vào 10%. Dự ỏn cú thể gặp rủi ro về thuế khi trong chớnh sỏch thuế của nhà nước thay đổi: thuế suất ưu đói cao hơn quy định hiện tại; thời hạn hưởng thuế suất ưu đói và thời gian miễn giảm thuế rỳt ngắn, tăng thuế VAT trờn tất cả cỏc yếu tố đầu vào; hoặc do nguồn tài nguyờn nguyờn liệu ngày càng khan hiếm mà nhà nước cú chớnh sỏch tăng thuế tài nguyờn ...
+ Về thuế nhập khẩu: Một phần thiết bị của dự ỏn nhập từ Trung quốc, một phần sản xuất lắp rỏp tại Việt Nam. Dự ỏn thuộc lĩnh vực ưu đói đầu tư nờn được
miến thuế nhập khẩu thiết bị theo luật đầu tư 2005. Dự ỏn sẽ mất khoản chi phớ lớn cho thuế nhập khẩu nếu chớnh sỏch ưu đói khụng cũn nữa.
+ Chớnh sỏch về sử dụng đất: Dự ỏn thuộc lĩnh vực và địa bàn ưu đói đầu tư nờn hiện tại dự ỏn được miễn giảm tiền thuờ đất, giảm thuế sử dụng đất. Nếu trong trong thời gian tới do dõn số tăng, quỹ đất xõy dựng giảm,… hay do một mục đớch quy hoạch nào đú mà chớnh phủ cú chớnh sỏch về đất đai thay đổi thỡ dự ỏn cú thể bị đỏnh thuế sử dụng đất, hay thu hồi đất (trước thời hạn 50 năm theo luật hiện nay đối vơớ dự ỏn ưu tiờn)…
Cỏc thay đổi trờn và một số chớnh sỏch khỏc thay đổi sẽ trực tiếp tỏc động đến chi phớ hàng năm, và vỡ thế trực tiếp tỏc động đến lợi nhuận, khả năng trả nợ đỳng hạn của dự ỏn, đõy là những rủi ro về cơ chế chớnh sỏch mà dự ỏn cú thể gặp phải trong tương lai.
Nhỡn chung rủi ro về cơ chế chớnh sỏch hay xảy ra trong điều kiện đất nước đang phỏt triển cú nhiều biến đổi như nước ta. Tuy nhiờn đối với dự ỏn thủy điện
Hựng Lợi thỡ xỏc suất xảy ra cỏc rủi ro này khụng cao bởi vỡ ngành điện luụn là
ngành ưu tiờn trong chiến lược phỏt triển quốc gia, đồng thời phỏt triển kinh tế vựng khú khăn cũng là một trong những chớnh sỏch ưu tiờn của chớnh phủ trong mọi thời đại nhằm giảm thiểu chờnh lệch giữa cỏc vựng kinh tế tạo điều kiện cho đất nước phỏt triển tồn diện.
• Rủi ro kinh tế vĩ mụ:
Kết quả dự bỏo về điều kiện kinh tế vĩ mụ cho thấy cỏc rủi ro cú thể xảy ra đối với hiệu quả của dự ỏn.
Dự ỏn thủy điện Hựng Lợi được xõy dựng trong 2 năm, bắt đầu từ năm 2009 là thời gian nền kinh tế đang chịu dư õm cuộc khủng hoảng kinh tế năm 2007- 2008 vỡ thế nhiều yểu tố kinh tế vĩ mụ khụng ổn định sẽ ảnh hưởng xấu đến kết quả tớnh toỏn của dự ỏn.
+ Về lạm phỏt: tỷ lệ lạm phỏt là yếu tố cú tỏc động rất lớn đối với cỏc khoản chi phớ. Trong quỏ trỡnh vận hành, do nguyờn liệu đầu vào của dự ỏn là nguồn nước thiờn nhiờn nờn lạm phỏt khụng ảnh hưởng đến chi phớ nguyờn vật liệu đầu vào mà chỉ ảnh hưởng đến doanh thu (do ảnh hưởng giỏ mua điện: nhà nước cú những chớnh sỏch điều chỉnh giỏ điện phự hợp với điều kiện kinh tế…). Rủi ro về lạm phỏt cũng sẽ ảnh hưởng mạnh trong thời gian thi cụng dự ỏn, tỏc động trực tiếp đến chi phớ nguyờn vật liệu xõy dựng cụng trỡnh. Cụ thể là trong những năm gần đõy tỷ lệ
lạm phỏt tăng liờn tục và tăng nhanh, điều này làm tăng chi phớ, vượt mức chi phớ dự kiến và dự ỏn sẽ bị chậm tiến độ do khụng đủ tiềm lực tài chớnh.
+ Rủi ro về tỷ giỏ: Tỷ giỏ thời điểm tớnh toỏn của dự ỏn là VNĐ/USD là 17800. Hiện tại dự ỏn cú vay vốn ngõn hàng thế giới WB, sản phẩm điện sản xuất ra cú thể sẽ xuất khẩu, vỡ thế bất kỳ sự thay đổi nào về tỷ giỏ đều ảnh hưởng trực tiếp đến chi phớ (chi phớ trả lói ngõn hàng ) và doanh thu (do xuất khẩu điện) của dự ỏn. Nếu tỷ giỏ VNĐ/USD tăng lờn thỡ dự ỏn sẽ gặp bất lợi.
+ Rủi ro về lói suất: Ngõn hàng ỏp dụng chớnh sỏch lói suất thả nổi đối với khoản tiền cho dự ỏn thủy điện Hựng Lợi vay. Lói suất là yếu tố được tớnh vào chi phớ hàng năm của dự ỏn. Vỡ vậy dự ỏn sẽ gặp rủi ro lói suất nếu trong tương lai lói suất ngõn hàng tăng lờn.
Ngồi ra cũn một số rủi ro kinh tế vĩ mụ khỏc nữa cũng tỏc động đến dự ỏn. Rủi ro kinh tế vĩ mụ là rủi ro hệ thống, xảy ra đối với tất cả cỏc dự ỏn. Dự ỏn thủy điện Hựng Lợi được thực hiện trong điều kiện kinh tế vĩ mụ nước ta cú nhiều biến động vỡ thế mà xỏc suất xảy ra rủi ro này rất cao.
• Rủi ro thị trường:
Thống kờ dự bỏo cho thấy nhu cầu điện cho sản xuất và sinh hoạt nước ta rất lớn và rộng khắp cả nước, tuy nhiờn hiện nay mới chỉ cú tập đoàn điện lực Việt Nam là đơn vị phõn phối điện. Do vậy việc tiờu thụ điện của dự ỏn phụ thuộc hồn tồn vào EVN. Mặc dự đó cú thỏa thuận mua điện với EVN và Bộ Cụng nghiệp cú quy định về việc mua điện và khung giỏ mua điện của dự ỏn nhưng EVN vẫn là đơn vị độc quyền trong phõn phối điện. Việc đàm phỏn về giỏ cả và hỡnh thức thanh toỏn cũng ảnh hưởng đến hiệu quả và khả năng trả nợ của dự ỏn.
+ Rủi ro về thị trường: Xỏc suất xảy ra rủi ro này đối với dự ỏn là thấp vỡ sự tăng trưởng kinh tế những năm gần đõy rất nhanh đó kộo theo nhu cầu về điện ngày càng cao. Đặc biệt, do hệ thống mỏy múc thiết bị lạc hậu cũng như kiến thức sử dụng điện tiết kiệm chưa cao nờn việc sử dụng điện cũn lóng phớ. Điều đú dẫn đến nhu cầu tăng trưởng điện lớn hơn nhiều so với tăng trưởng kinh tế. Cụ thể, năm 2007, tăng trưởng về nhu cầu điện năng đạt 13,92% so với năm 2006 (hơn 1,7 lần so với tăng trưởng GDP). Đặc biệt trong 3 thỏng đầu năm 2008, nhu cầu điện năng tăng hơn 19% so với cựng kỳ năm 2007 (riờng điện cho cụng nghiệp tăng hơn 20%). Hiện nay, tớnh bỡnh quõn điện trờn đầu người ở Việt Nam vào loại thấp trong khu vực: 500kWh/người/năm. Đến 2020, khi Việt Nam cơ bản trở thành nước cụng
nghiệp, thỡ lỳc đú, bỡnh quõn đầu người phải đạt trờn 2.000 kWh/người/năm, gấp 4 lần hiện nay.
+ Rủi ro về thu thập, thanh toỏn: Hiện nay dựa theo tỡnh hỡnh thực tế và cỏc dự ỏn tương tự thỡ giỏ bỏn điện là 4,2 Uscent/ Kwh. Với mức giỏ bỏn điện này chỉ tiờu hiệu quả của dự ỏn được đảm bảo. Nhưng giỏ bỏn điện của nhà mỏy được thỏa thuận theo mựa vụ, vậy rủi ro của dự ỏn xảy ra khi khụng thể thỏa thuận với EVN giỏ bỏn như trờn. Giỏ bỏn giảm xuống dự ỏn cú thể khụng đảm bảo cỏc chỉ tiờu hiệu quả tài chớnh và thời gian trả nợ cho ngõn hàng… Rủi ro này rất dễ xảy ra trong
điều kiện độc quyền phõn phối điện của nước ta hiện nay, điều này ảnh hưởng
mạnh đến hiệu quả dự ỏn, cần phải phõn tớch chi tiết bằng phõn tớch độ nhạy (phần dưới) để thấy được chi tiết hơn rủi ro về thị trường, giỏ cả đến dự ỏn.
•Rủi ro về kỹ thuật vận hành:
Rủi ro này xảy ra khi việc vận hành nhà mỏy khụng đảm bảo đỳng kỹ thuật, quy trỡnh vận hành.
Thiết bị chớnh của nhà mỏy thủy điện Hựng Lợi gồm cú Tuabin, mỏy phỏt điện đồng bộ ba pha, van trước của Tuabin. Việc lựa chọn loại thiết bị và thụng số kỹ thuật của thiết bị như ở phần phụ lục để phự hợp với điều kiện tự nhiờn và cụng suất thiết kế của dự ỏn. Tuy nhiờn hiện nay cụng ty chưa thực hiện việc đấu thầu gúi thầu cung cấp thiết bị cho dự ỏn. Dự kiến thiết bị của dự ỏn sẽ được nhập khẩu từ Trung Quốc và một phần chế tạo tại Việt Nam. Cỏc loại rủi ro cú thể xảy ra là:
+ Dự ỏn thủy điện yờu cầu cụng nghệ đặc biệt chớnh xỏc, thiết bị đỳng cỏc thụng số kỹ thuật theo tiờu chuẩn, bởi vậy nếu cú rủi ro về thiết bị cú nghĩa là sẽ khụng thể sản xuất đỳng cụng suất thiết kế ban đầu.
+ Một phần thiết bị nhập từ Trung Quốc và một phần được chế tạo trong nước cú khả năng khụng đồng bộ, khụng hoạt động được cựng nhau.
+ Khi nhận bàn giao thiết bị khụng bao gồm tài liệu kỹ thuật và đào tạo vận hành hoặc nếu cú nhưng chưa chi tiết. Đi vào vận hành thực tế gặp nhiều vấn đề trục trặc kỹ thuật sẽ làm giỏn đoạn quỏ trỡnh sản xuất … (do cỏc điều khoản trong hợp đồng thiếu chi tiết), tất nhiờn doanh thu của dự ỏn giảm xuống. Nếu vấn đề kỹ thuật này là nghiờm trọng cần chi phớ lớn để bảo trỡ và sửa chữa, thời gian kộo dài sẽ ảnh hưởng đến chỉ tiờu tài chớnh dự ỏn.
Rủi ro này được cho là cú xỏc suất xảy ra thấp bởi vỡ ngõn hàng sẽ khuyến
cỏo chủ đầu tư kiểm tra nguồn nhập, cỏc điều khoản hợp đồng để chắc chắn rằng cụng nghệ mỏy múc nhập về sẽ đảm bảo tiờu chuẩn kỹ thuật
• Rủi ro về cung cấp :
Do đặc thự của việc sản xuất điện bằng thủy điện nờn yếu tố đầu vào đảm bảo cho việc sản xuất điện chớnh là lượng nước qua nhà mỏy. Do vậy cỏc đặc trưng về khớ tượng thủy văn ảnh hưởng trực tiếp đến cỏc yếu tố đầu vào của dự ỏn. Rủi ro xảy ra khi tỡnh hỡnh khớ tượng thủy văn khu vực biến đổi mạnh dẫn đến lưu lượng nước qua nhà mỏy khụng đảm bảo so với mức tớnh toỏn. Qua thống kờ thu thập thụng tin cựng ý kiến cỏc chuyờn gia trong lĩnh vực khớ tượng thủy văn kết luận về khả năng cung cấp đầu vào cho dự ỏn:
+ Về khớ tượng: Theo bỏo cỏo quy hoạch, thủy điện Hựng Lợi xõy dựng trờn dũng sụng phú đỏy là nhỏnh sụng cấp I của sụng Lụ, là nhỏnh cấp II của hệ thống sụng Hồng. Trạm khớ tượng Tuyờn Quang và Chợ Đồn cho kết quả tớnh toỏn đo đạc cỏc năm như sau:
Nhiệt độ bỡnh quõn: 23,2 độ C . Độ ẩm bỡnh quõn: 83%
Lượng mưa bỡnh quõn: 1829 mm.
+ Về thủy văn: Nguồn cung cấp nước hàng năm cho sụng phú Đỏy chủ yếu là do mưa. Lưu vực tuyến cụng trỡnh nằm ở thượng nguồn lưu vực trạm thủy văn Quảng Cư, số liệu đo đạc cho thấy lượng nước chảy trung bỡnh là 24,45 một khối/giõy.
Mặc dự trờn đõy là điều kiện trung bỡnh đo được và con số này là tương đối ổn định qua cỏc năm nhưng hiện nay thời tiết biến đổi khú lường. Vỡ vậy rủi ro
thiếu nguyờn liệu đầu vào rất cú thể xảy ra. Nếu xu hướng trong tương lai lượng
mưa giảm dần, khụng như dự kiến thỡ điều kiện khớ tượng thủy văn trờn khụng đảm bảo. Nhà mỏy là thủy điện nờn cụng suất điện sản xuất ra hoàn toàn phụ thuộc vào thiờn nhiờn. Nếu cú sự bất thường xảy ra (hạn hỏn) thỡ nhà mỏy sẽ khụng hoạt động đỳng cụng suất, thậm chớ cú thể ngừng hoạt động và như vậy ảnh hưởng đến chỉ tiờu tài chớnh dự ỏn, khả năng trả nợ ngõn hàng.
•Rủi ro xõy dựng, hoàn tất:
Bằng việc thu thập thụng tin và lấy ý kiến dự bỏo của cỏc chuyờn gia trong lĩnh vực xõy dựng, kết quả dự bỏo cho thấy dự ỏn cú thể gặp cỏc rủi ro khi thi cụng xõy dựng: dự ỏn khụng hoàn thành đỳng tiến độ vỡ trong quỏ trỡnh thi cụng phải xử lý phỏt sinh do địa chất khu vực khụng như dự kiến, thời gian thi cụng thời tiết
khụng đảm bảo (mưa, lũ…), hoặc xõy dựng khụng đỳng yờu cầu kỹ thuật của dự ỏn. Cỏc rủi ro này cú thể làm chậm tiến độ của dự ỏn và tăng chi phớ.
+ Rủi ro do địa chất khu vực khụng như dự kiến: Theo bỏo cỏo khảo sỏt về địa tầng khu vực bao gồm sạn kết, cỏt kết, bột kết, sột kết và sột than. Sự phõn bổ cỏc loại đỏ này khỏc nhau về diện tớch cũng như chiều sõu, cỏc lớp này nằm xen kẽ nhau trong toàn bộ địa tầng, chiều dầy của phụ hệ tầng khoảng 500 - 600 m đũi hỏi việc thi cụng cỏc cụng trỡnh cỏc giai đoạn đều phải thực hiện khoan thăm dũ. Vậy nếu trong quỏ trỡnh thi cụng dự ỏn thăm dũ địa chất phỏt hiện thờm nhiều chất khỏc dự kiến như trờn, mà đũi hỏi dự ỏn phải thực hiện thận trọng hay dựng kỹ thuật thi cụng khỏc, sẽ kộo dài thời gian thực hiện và tăng cỏc khoản chi phớ so với dự kiến.
+ Yếu tố thời tiết: Tuyờn Quang là tỉnh miền cao phớa Bắc, như tất cả cỏc vựng khỏc ở miền Bắc Việt Nam trong năm cú 2 mựa chớnh: mựa đụng khụ, lạnh ớt mưa; mựa hạ núng ẩm mưa nhiều. Dự ỏn dự kiến xõy dựng trong 2 năm tức là trải qua cả 2 loại mựa. Mựa mưa ở phớa Bắc thường kộo theo lũ, xúi mũn, sạt lở đất. Hơn nữa địa điểm xõy dựng dự ỏn là đất rừng, đất màu, nếu xảy ra mưa lũ lớn chắc chắn dự ỏn bị giỏn đoạn, ảnh hưởng đến tiến độ thực hiện dự ỏn.
+ Rủi ro khi cụng trỡnh khụng đảm bảo yờu cầu kỹ thuật: Cụng trỡnh thủy điện là một trong những cụng trỡnh xõy dựng đũi hỏi yờu cầu cao về kỹ thuật, thụng số của dự ỏn phải đảm bảo đỳng tiờu chuẩn cấp cụng trỡnh (dự ỏn thuộc cấp cụng trỡnh III như đề cập ở phần phụ lục ) nếu khụng dự ỏn khụng thể hoạt động, lóng phớ vốn đầu tư. Thứ nhất, đập nước cú tỏc dụng giữ nước, là nơi chịu ỏp lực rất lớn, vậy nước khụng tràn qua đập nếu đập quỏ cao, khụng đảm bảo lượng nước cho hoạt động của nhà mỏy nếu đập thấp, hoặc vỡ đập nếu vật liệu xõy dựng đập khụng giống tiờu chuẩn. Thứ hai, đường ống ỏp lực cú sai số trong quỏ trỡnh thi cụng, nhỏ hơn yờu cầu thỡ ỏp lực nước khụng đủ mạnh để làm quay tuabin … Cỏc rủi ro cũng