Dòng tiền tự do (FCFF) của công ty là dòng tiền còn lại sau khi tất cả các chi phí hoạt động, ví dụ: lương, thuế và những nhu cầu đầu tư cần thiết về tài sản ngắn hạn và dài hạn đã được thực hiện và công ty có thể sẵn sàng phân phối dòng tiền này cho những người tài trợ vốn, bao gồm chủ nợ và chủ sở hữu, cho hoạt động của công ty. Dòng tiền tự do có thể được tính bằng công thức sau:
FCFF = CFO + I ( 1-T ) – InvFA (8)
Trong đó:
− CFO:Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh,đươc lấy ở bảng lưu chuyển tiền tệ. − I:Chi phí lãi vay trong kỳ.
− InvFA : (Fixed Asset Ivestment) : Vốn đầu tư cho tài sản cố định. − Vốn đầu tư cho tài sản cố định (InvFA) được tính bằng công thức (5).
− InvFA = chênh lệch giữa giá trị thuần tài sản cố định cuối kỳ và đầu kỳ + khấu hao tài sản cố định (5).
Trở lại với số liệu của công ty FORMAT:
Giá trị thuần của nhà xưởng thiết bị đầu năm 2017: 4.534 Giá trị thuần của nhà xưởng thiết bị cuối năm 2017: 4.750 Khấu hao tài sản cố định năm 2017: 480
InvFA = (4.750 - 4.534 ) + 480 = 696. Nếu InvFA tính ra là một số âm, nó tượng trưng cho một dòng thu và cho thấy rằng trong kỳ, giá trị tài sản công ty đã bán lớn hơn giá trị tài sản công ty đã đầu tư.
Thế các số liệu liên quan vào công thức, ta có : FCFF = CFO + I ( 1-T ) – InvFA (8)
= 995,40 + 180 (1-30%) – 696 = 425,40
Nếu FCFF là một số âm, đó có phải là một chỉ dấu xấu hay không? Câu trả lời sẽ tùy thuộc vào nguyên nhân dẫn đến kết quả này. Nếu FCFF âm vì EBIT âm thì đây có thể là dấu hiệu không tốt. Nó chứng tỏ công ty có lẽ đã trải qua một giai đoạn hoạt động khó khăn. Tuy nhiên, EBIT vẫn có thể âm dù công ty hoạt động hiệu quả. Ví dụ: công ty đang trong giai đoạn khởi đầu hoặc công ty dang tốn rất nhiều chi phí cho sự ra đời của một loại sản phẩm mới. Ngoài ra, nhiều công ty đang trong giai doạn tăng trưởng nhanh, EBIT dương nhưng FCFF vẫn âm. Điều này không có gì là bất thường (trong một giai đoạn ngắn) vì công ty đang phải chi rất nhiều tiền để đầu tư vào tài sản hoạt động.