- Nhược: Tổng kết, khâi quât những vấn đề vĩ mô lă điều rất kho Vì
b. Tổ chức thực hiện yếu tố quan trọng cổ phần hoâ
3.3.3. Thủ tục xâc định giâ trị doanh nghiệp
Vướng mắc phổ biến nhất khi bước văo cổ phần hoâ lă việc định giâ doanh nghiệp, việc xâc định giâ trị thực tế của doanh nghiệp để cổ phần hoâ cho đến nay vẫn lă một băi toân nan giải. Nếu xâc định giâ trị quâ cao thì doanh nghiệp mất tính hấp dẫn, cổ phần bân ra không tìm được nhă đầu tư .Song nếu xâc định giâ trị doanh nghiệp quâ thấp thì nhă nước chịu thiệt. Trong khi đó, kỹ thuật định giâ tăi sản hiện có bị cho lă quâ lạc hậu chưa thể hiện xu hướng phât triển của doanh nghiệp vă chưa phù hợp với loại hình doanh nghiệp có ót tăi sản. Ngoăi ra còn bỏ qua một yếu tố quan trọng cấu thănh nín giâ trị doanh nghiệp đó lă giâ trị quyền lợi sử dụng đất.
Theo câc chuyín gia tăi chính, ở nhiều nước trín thế giới, khi xâc định giâ trị doanh nghiệp thường âp dụng đồng thời nhiều phương phâp định giâ để cuối cùng tìm ra một đâp số đúng. Nhưng ở Lăo, hiện chủ âp dụng một phương phâp duy nhất lă tính tăi sản rộng. Nghĩa lă, giâ trị doanh nghiệp được xâc định dựa trín giâ trị trong sổ sâch vă một số yếu tố khâc như vị trí, uy tín, thương hiệu. Hơn nữa do việc ban hănh câc quy định vế việc xâc định phẩm chất vă giâ trị tăi sản chưa được chú trọng nín quyền quyết định cuối cùng thuộc về Hội Đồng đânh giâ doanh nghiệp sau khi đê băn bạc thống nhất với doanh nghiệp. Vì thế, kết quả thu được nhiều khi không phù hợp với thực tế do bị chi phối bởi tình cảm quan, thoả hiệp giữa Hội đồng định giâ vă doanh nghiệp được định giâ.
Thực tế quâ trình định giâ như hiện nay phải trải qua những công đoạn hết sức phức tạp.
+ Thực tế, quâ trình định giâ như hiện nay phải trải qua những công đoạn hết sức phức tạp, tốn nhiều thời gian cho doanh nghiệp. Không những thế, cơ chế định giâ hiện nay còn tồn tại nhiều bất cập vì chưa tính hết được những trường hợp phât sinh trong thực tế.
+ Với công thức định giâ như hiện nay, câc nhă lăm luật đê không tính đến một thực tế lă nhiều doanh nghiệp thương mại không có hoặc có rất ít tăi sản cố định, nhưng doanh thu lại rất cao, lêi lớn. Vì thế, chắc chắn giâ trị thực tế của doanh nghiệp phải cao hơn tăi sản cố định được tính bằng văi bộ băn ghế hay văi chiếc mây vi tính cộng lại. Theo hướng dẫn của bộ tăi chính, khi thực hiện xâc định giâ trị doanh nghiệp mă chỉ tính giâ trị câc công trình có trín mặt đất. Trong khi đó, khung giâ câc cung trình năy lại do UBND tỉnh, thănh phố quy định từ trước. Câc nhă lăm luật giải thích rằng, việc không tính giâ trị quyền sử dụng đất văo giâ trị tăi sản doanh nghiệp lă do hăng năm doanh nghiệp phải nộp tiền thuí đất vă vẫn tiếp tục nộp sau khi chuyển thănh CTCP. Tuy nhiín, câc nhă đầu tư không cần tính đến những khoản ấy. Họ chỉ tính toân một câch đơn giản rằng, bỏ tiền mua cổ phần doanh nghiệp A vì có 500m2 đất ở vị trí trung tđm thănh phố, hơn lă doanh nghiệp B dù cũng 500m2, song lại ở ngoại thănh.
+ Theo câc văn bản hiện hănh thì khđu định giâ doanh nghiệp phải qua ít nhất 3 công đoạn: công đoạn kiểm toân giâm định giâ trị sổ sâch; công đoạn doanh nghiệp kiểm kí đânh giâ; công đoạn thẩm tra lại giâ trị doanh nghiệp của cơ quan nhă nước có thẩm quyền. Quy trình năy mang tính lý thuyết, còn rườm ră vă tốn nhiều thời gian, nhưng chưa xâc định được giâ trị thực tế mă người mua vă người bân cổ phần đều chấp nhận theo nghị định của chính phủ, mă vẫn lă giâ trị của doanh nghiệp do người bân lă nhă nước quyết định.
+ Việc xâc định giâ trị doanh nghiệp hiện nay chưa có tính toân toăn diện, sât với thị trường. Do vậy, giâ bân cổ phần không khỏi còn nhiều chủ quan, không phản ânh kinh tế thị trường (giâ trị cùng với giâ cả), đặc biệt lă xâc định giâ trị thị trường của tăi sản, bất động sản, giâ trị lợi thế kinh doanh, đânh giâ khả năng thu hồi nợ... Thực tế có hiện tượng cổ phần của một số doanh nghiệp được câc nhă doanh nghiệp tranh mua do rẻ hơn giâ thị trường, còn của một số doanh nghiệp khâc thì không được chấp nhận.
+ Quy trình định giâ doanh nghiệp theo phương phâp hiện nay chưa xâc định rõ câch xử lý phần vốn góp của tư nhđn hoặc người lao động cho hoạt động sản xuất kinh doanh đê góp trước đđy vượt qua mức cổ phần quy định cho người lao động.