2. Nhận xột chủ quan từ phớa sinh viờn
2.2.2.Hoàn thiện nội dụng, phương phỏp thẩm định
- Nõng cao tớnh chớnh xỏc của việc tớnh toỏn cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả tài chớnh.
SGD cần nghiờn cứu và đưa ra cỏc tiờu chuẩn cho phộp đối với từng ngành nghề. Từ đú, SGD cú thể so sỏnh với cỏc chỉ tiờu hiệu quả và an toàn tài chớnh của
dự ỏn, dự cú thể khụng tuyệt đối chớnh xỏc nhưng nú cũng gúp phần vào việc đi đến kết luận tài trợ hay khụng.
Hệ thống chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả tài chớnh dự ỏn là nội dung rất quan trọng trong quỏ trỡnh thẩm định cỏc dự ỏn đầu tư . Vỡ vậy, cỏc chỉ tiờu này cần được tớnh toỏn một cỏch cẩn thận, chớnh xỏc, tớnh đỳng giỏ trị. Trong đú, cỏn bộ thẩm định đặc biệt quan tõm đến giỏ trị thời gian của tiền thỡ mới so sỏnh được giỏ trị tại cỏc thời điểm khỏc nhau một cỏch chớnh xỏc được. Điều đú cũng cú nghĩa là cỏn bộ thẩm định phải xỏc định chớnh xỏc khoản thu hồi ở thời điểm cuối dự ỏn và tỷ lệ chiết khấu.
Xỏc định đỳng khoản thu hồi ở thời điểm cuối dự ỏn
Cỏc khoản thu hồi như thu hồi thanh lý tài sản cố định khi dự ỏn kết thỳc, khoản thu nhập này là khoản thu nhập làm tăng giỏ trị luồng tiền tại thời điểm cuối của dự ỏn, khi xỏc định luồng tiền thỡ khoản thu hồi này được coi là khoản thu nhập bất thường và phải chịu thuế thu nhập doanh nghiệp.
Xỏc định chớnh xỏc tỷ lệ chiết khấu
Xỏc định chớnh xỏc tỷ lệ chiết khấu là một việc làm khụng đơn giản. Về lý thuyết tỷ lệ chiết khấu là chi phớ bỡnh quõn gia quyền của vốn - WACC, nhưng trong hoàn cảnh hiện nay việc xỏc định được chi phớ vốn bỡnh quõn khụng phải là việc làm dễ dàng. Vấn đề là phải xỏc định được mức độ rủi ro đối với từng loại ngành nghề, lĩnh vực khỏc nhau từ đú cú thể lấy dự đoỏn đú làm cơ sở cho việc dự tớnh lói suất chiết khấu.
Đối với dự ỏn này lói suất chiết khấu được Ngõn hàng sử dụng là lói suất cho vay.
- Cần linh hoạt hơn trong cỏc dự tớnh mức thay đổi của giỏ bỏn sản phẩm Khi ỏp dụng cỏc phương phỏp hiện đại, dự ỏn khụng chỉ được xem xột ở trạng thỏi tĩnh mà nú cũn được xem xột ở trạng thỏi động nhằm đưa ra những phõn tớch mang tớnh chất thực tế hơn. Từ đú, SGD sẽ cú những đỏnh giỏ xỏc đỏng về mối
quan hệ giữa rủi ro và lợi nhuận. Mức độ này hợp lý thỡ SGD sẽ chấp nhận tài trợ. Ngoài ra, việc nhận diện được mức độ của rủi ro cũn giỳp cho ngõn hàng cú được cỏc biện phỏp phũng ngừa hiệu quả để hạn chế cỏc rủi ro đú. SGD cú thể dựng hai cỏch để dự tớnh mức độ biến thiờn của cỏc yếu tố của dự ỏn.
Đối với phõn tớch tỡnh huống: tức là phõn tớch cỏc tỡnh huống xấu nhất, tốt nhất cú thể xảy ra đối với dự ỏn đồng thời xỏc xuất xảy ra cỏc trường hợp đú. Tuy nhiờn ở Việt Nam phõn tớch tỡnh huống là khụng phổ biến, vỡ chất lượng thụng tin ở Việt Nam cũn rất kộm.
Đối với phõn tớch độ nhạy: phõn tớch độ nhạy nhằm xỏc định chớnh xỏc cỏc yếu tố mà tỏc động của rủi ro dự toỏn nhiều nhất. Trong phõn tớch nhạy cảm, người ta phõn tớch sự thay đổi của NPV khi cú một nhõn tố thay đổi với giả định cỏc nhõn tố khỏc được cố định.
Thẩm định dự ỏn là nghiờn cứu một tập tài liệu được soạn thảo trờn cơ sở cỏc giả định nờn khụng thể dự bỏo một cỏch chớnh xỏc và đầy đủ những gỡ cú thể xảy ra trong tương lai. Vỡ vậy mà phõn tớch độ nhạy được sử dụng rất phổ biến trong thẩm định dự ỏn.
Để cú được kết quả phõn tớch độ nhạy tốt, đội ngũ cỏn bộ thẩm định của Ngõn hàng phải cú tầm nhỡn vĩ mụ, tầm nhỡn mang tớnh định hướng, chiến lược thỡ mới đưa ra được những giả thiết, những tỡnh huống sỏt với thực tế, cú khả năng tỏc động đến dự ỏn trong tương lai như: biến động của thị trường, giỏ cả sản phẩm, sự thay đổi về chớnh sỏch thuế…
Cũng thụng qua việc phõn tớch độ nhạy, SGD sẽ xỏc định được những nhõn tố cú tỏc động lớn nhất tới cỏc chỉ tiờu hiệu quả của dự ỏn, từ đú cú biện phỏp bảo đảm, hỗ trợ và hạn chế rủi ro.