17 TCT CN Tàu thuỷ VN Bộ GTVT 27 Đã có 626.704 9
2.1.3.3. Nguyên nhân của những hạn chế
Một là: Cơ chế quản lý tài chính của các tổng công ty 91 theo mô hình tập đoàn kinh doanh còn chậm đổi mới, còn mang dáng dấp, thói quen của tính mệnh lệnh hành chính cứng nhắc, chưa hoàn toàn chuyển sang cơ chế tự chủ tài chính, do đó không phát huy được tính tự chủ thật sự về kinh doanh, tự chủ tài chính của các công ty thành viên trong tập đoàn.
Hai là:Phương thức huy động vốn của các tổng công ty 91 chưa phù hợp với đặc điểm của mô hình tập đoàn kinh doanh và chưa sử dụng được các thế mạnh của mô hình tập đoàn kinh doanh. Ví dụ: trong tập đoàn kinh doanh, vai trò của công ty mẹ và công ty tài chính trong huy động vốn rất quan trọng, bên cạnh đó, kênh dẫn vốn từ thị trường bên ngoài vào các công ty thành viên tập đoàn hết sức linh hoạt thông qua công ty tài chính, ngân hàng thành viên và quản lý tài chính của công ty mẹ. Thế nhưng các tập đoàn kinh doanh của Việt Nam hiện nay chưa sử dụng được các đặc trưng đó trong phương thức huy động vốn cho tập đoàn.
Ba là:Vai trò huy động vốn của công ty Tài chính trong tổng công ty chưa được đánh giá đúng mức. Các công ty tài chính chưa được giao nhiệm vụ lưu chuyển vốn và phân phối vốn giữa cho các thành viên trong tập đoàn, nguyên nhân là do phía các Tổng công ty chưa tin tưởng giao chức năng này cho công ty tài chính. Bên cạnh đó hoạt động kinh doanh của các công ty tài chính cũng gặp nhiều vướng mắc.
Bốn là: Về cơ chế chính sách: Việc phân cấp, giao quyền quyết định đầu tư cho doanh nghiệp chưa có cơ chế kiểm soát để đầu tư có hiệu quả. Nhà nước vừa buông lỏng, vừa can thiệp quá sâu vào quyền đầu tư của doanh nghiệp. Người quyết định đầu tư không phải là người sử dụng tài sản đầu tư và không chịu trách nhiệm khi công trình không có hiệu quả, không thu hồi được vốn Nhà
nước hoặc không trả được nợ vốn huy động để đầu tư, dẫn đến giảm uy tín và giảm khả năng huy động.
Bản chất của việc tổng công ty giao vốn cho các doanh nghiệp thành viên chỉ là trên danh nghĩa vì thực chất chỉ là việc giao chính số vốn mà doanh nghiệp thành viên hiện đang quản lý và sử dụng. Kết quả là Tổng công ty không thể điều chỉnh vốn cho các doanh nghiệp thành viên được.
Năm là: Thị trường tài chính của Việt nam còn sơ khai, hàng hoá còn nghèo nàn, các công cụ trái phiếu cổ phiếu thương phiếu chưa được sử dụng rộng rãi. Quy mô vốn luân chuyển trên thị trường vốn còn rất thấp, thị trường bất động sản chưa ổn định và còn thiếu hành lang pháp lý...dẫn đến việc tạo lập vốn của các tổng công ty thông qua thị trường tài chính còn nhiều hạn chế.
Sáu là: Các công ty ‘mẹ’ của các tổng công ty chưa biết sử dụng tiềm năng và thế mạnh của mình để huy động vốn và tạo kênh dẫn vốn về cho các công ty ‘con’. Việc sử dụng uy tín của công ty ‘mẹ’ để phát hành trái phiếu huy động vốn cho các công ty ‘con’ là một lợi thế trong mô hình công ty ‘mẹ’ - công ty ‘con’ nhưng chưa được sử dụng rộng rãi trong các tổng công ty 91 đang chuyển sang áp dụng mô hình này.
Chương 3