2. Những đỏnh giỏ về thực trạng hoạt động mụi giới chứng khoỏn ở Việt Nam thời gian qua – nguyờn nhõn của thực trạng và những bài học kinh
2.2. Nguyờn nhõn của thực trạng
2.2.1. Do thị trường chứng khoỏn nước ta cũn non trẻ, thiếu kinh nghiệm tổ chức, cơ sở vật chất kỹ thuật, nhõn lực; chưa hỡnh thành được văn hoỏ kinh doanh chứng khoỏn
Tớnh từ thời điểm thị trường chứng khoỏn tập trung được chớnh thức thành lập là vào thỏng 7 năm 2000. Từ đú đến nay mới là gần 7 năm. Con số này thực sự nhỏ bộ so với con số hàng trăm năm của nhiều nước trờn thế giới. Do vậy những khú khăn và yếu kộm ban đầu là khú cú thể trỏnh. Trong hoàn cảnh thị trường chứng khoỏn thế giới đó phỏt triển ở mức độ cao và hoàn thiện, chỳng ta chỉ cú thể tập trung phỏt triển thị trường chứng khoỏn của mỡnh theo xu hướng hiện đại và ngày càng đuổi kịp cỏc nước trờn thế giới chứ khụng thể xõy dựng thị trường chứng khoỏn theo những bước căn bản và sơ khai nhất. Việc phải xõy dựng thị trường chứng khoỏn bậc cao trờn một nền tảng cơ sở hạ tầng của một nước đang phỏt triển gõy ra những khú khăn đỏng kể. Để cú thể xõy dựng thị trường chứng khoỏn bậc cao đũi hỏi phải cú cơ sở vật chất kĩ thuật phỏt triển, đặc biệt là cụng nghệ thụng tin, cũng như một trỡnh độ quản lý tổ chức cao. Những đũi hỏi này chỳng ta chưa thể đỏp ứng trong một sớm một chiều. Hiện nay trong bảng xếp hạng thế giới, Việt Nam đang nằm trong 20% cỏc nước kộm phỏt triển nhất về khoa học kĩ thuật. Việt Nam cũng mới chỉ cú một phần mềm duy nhất được Microsoft đưa vào danh sỏch cỏc phần mềm đưa vào phỏt triển.
Đõy chỉ là cỏc con số tương đối nhưng nú cũng đó chứng minh một điều là chỳng ta đang thật sự tụt hậu so với cỏc nước về khoa học kĩ thuật. Việc ứng dụng cụng nghệ thụng tin trong cỏc doanh nghiệp cũng chưa đỏp ứng được yờu cầu cả về cơ sở vật chất lẫn nhõn lực sử dụng. Một số doanh nghiệp đó chỳ trọng đầu tư xõy dựng cụng nghệ nhưng nguồn nhõn lực lại chưa khai thỏc hết tiện ớch và tớnh năng trong kinh doanh của hệ thống mỏy múc đó được lắp đặt, và con số cỏc doanh nghiệp cú chi phớ đầu tư vào cơ sở vật chất cụng nghệ ở mức cao là khụng nhiều. Cỏc cụng ty chứng khoỏn khụng nằm ngoài tỡnh trạng chung này. Khụng cần so sỏnh với những nước đó thật sự phỏt triển, hiện tại cỏc doanh nghiệp này cũng chưa hoàn toàn đỏp ứng được yờu cầu của thị trường trong nước.
Một nguyờn nhõn của thực trạng trờn là chỳng ta chưa cú văn hoỏ riờng của lĩnh vực kinh doanh chứng khoỏn. Để hỡnh thành được khỏi niệm văn hoỏ phải trải qua một quỏ trỡnh lõu dài, và con số 7 năm chưa phải là một con số lớn. Trong buổi đầu của thị trường chứng khoỏn cỏc nước phỏt triển bõy giờ hiện tượng tranh mua tranh bỏn, chụp giật lừa đảo, vi phạm hợp đồng tràn lan…cũng là những hiện tượng phổ biến. Trải qua hàng trăm năm phỏt triển, nhiều qui tắc, tập quỏn, thúi quen trong kinh doanh chứng khoỏn mới hỡnh thành và tồn tại cho đến ngày hụm nay. Cỏc qui tắc này lại khụng giống hoàn toàn với trong lĩnh vực kinh doanh thương mại quốc tế, nú khụng được tập hợp vào một qui chế chung của cỏc nứơc tham gia kớ kết (bởi thị trường chứng khoỏn tõp trung chỉ tiến hành cỏc giao dịch trong phạm vi của nú), cũng khụng thể học hỏi một cỏch hoàn toàn sao chộp bởi mỗi nứơc cú cỏch tổ chức thị trường chứng khoỏn khụng giống nhau, cỏc qui định phỏp luật điều chỉnh khỏc nhau. Cỏc tập quỏn này hỡnh thành và phỏt triển qua quỏ trỡnh phỏt triển thị trường chứng khoỏn ở mỗi quốc gia. Chỳng ta đang trong quỏ trỡnh này nờn những tồn tại trong thị trường chứng khoỏn là điều khụng trỏnh khỏi.
2.2.2. Do hệ tư tưởng bao cấp cũn sút lại trong cỏc doanh nghiệp
Mặc dự hiện tượng quan liờu cửa quyền thường được nhắc đến gắn liền với cỏc cơ quan hành chớnh và đặc biệt trong những năm nước ta cũn giữ chế độ
bao cấp, nhưng do ảnh hưởng của chế độ này rất lớn với đa số người dõn Việt Nam, nú vẫn tồn tại như là một phần văn hoỏ và sẽ lại gõy ảnh hưởng khi cú cơ hội. Nhiều người vẫn nhớ cảnh người ta xếp hàng dài để mua được một mặt hàng nào đấy. Hàng hoỏ thỡ thiếu thốn như vậy song cỏc doanh nghiệp lại khụng chủ động sản xuất, mọi thứ đều theo chỉ tiờu và do nhà nước lo. Người làm doanh nghiệp khụng phải lo sản xuất cỏi gỡ, bao nhiờu, lỗ lói thế nào vỡ hàng hoỏ của họ dự tốt dự xấu cũng được nhà nước bao tiờu và những con người phải đứng xếp hàng ngoài kia chấp nhận vỡ họ cần hàng hoỏ; cú hàng để mua đó là tốt rồi, họ khụng cú quyền lựa chọn khụng chỉ giữa cỏc loại hàng hoỏ với nhau mà khụng cú quyền lựa chọn mua hay khụng mua. Chứng khoỏn là một lĩnh vực mới mẻ và đang thu hỳt số lượng lớn nhà đầu tư tham gia thị trường, gần như những người cú tiền đổ xụ vào chứng khoỏn hơn bất kỡ hỡnh thức đầu tư cổ điển khỏc như nhà đất, vàng, ngoại tệ hay tổ chức kinh doanh sản xuất. Số lượng người đầu tư lớn như vậy nhưng số cụng ty chứng khoỏn hiện tại chưa nhiều, lượng nhõn viờn chứng khoỏn cú trỡnh độ đếm trờn đầu ngún tay ở mỗi doanh nghiệp khụng đủ để đỏp ứng yờu cầu đặt lệnh cho khỏch hàng. Mặt khỏc, hiện tại hàng hoỏ trờn thị trường chứng khoỏn lại chưa nhiều để đỏp ứng nhu cầu đầu tư (cung chứng khoỏn thiếu), nhà nước phải tiến hành cổ phần hoỏ nhiều doanh nghiệp để đưa vào niờm yết tăng nguồn cung cho thị trường. Trong tỡnh trạng thị trường chứng khoỏn của chỳng ta như vậy hiện nay, hiện tượng tranh mua tranh bỏn là điều khú trỏnh khỏi, ai nhanh hơn là người nắm được cơ hội. Nhà đầu tư lại cần cỏc cụng ty chứng khoỏn mới cú thể thực hiện được cỏc giao dịch mua bỏn chứng khoỏn cho mỡnh. Tất cả cỏc yếu tố trờn dẫn đến thực trạng là nhà đầu tư cần cụng ty chứng khoỏn hơn là cụng ty chứng khoỏn cần nhà đầu tư vỡ họ cũn rất nhiều người để phục vụ, hoặc tự mỡnh tự doanh chứng khoỏn cũng mang lại nguồn thu đỏng kể hơn rất nhiều. Do vậy cỏc ở cỏc cụng ty chứng khoỏn xảy ra cỏc hiện tượng như thực hiện chậm lệnh cho khỏch, bỏ sút, thực hiện sai lệnh, khụng cú sự phục vụ chuyờn nghiệp…thậm chớ gõy thiệt hại lớn cho khỏch hàng mà khỏch hàng khụng biết kờu ai khỏ phổ biến hiện nay. Đõy là yếu tố tiờu cực chủ quan cũn tồn tại trờn thị trường chứng khoỏn cần phải sớm khắc phục bằng
nhiều cơ chế trong đú cơ chế phỏp luật là cơ chế khả thi để phỏt triển một thị trường chứng khoỏn lành mạnh và phỏt triển.
2.2.3. Do phỏp luật điều chỉnh hoạt động mụi giới chứng khoỏn chưa thật sự đầy đủ và đồng bộ
Trước khi Luật chứng khoỏn 2006 cú hiệu lực, cỏc văn bản phỏp luật chứng khoỏn và thị trường chứng khoỏn cũng như hoạt động mụi giới chứng khoỏn được ban hành rải rỏc, khụng tập trung và chưa hoàn toàn nhất quỏn. Luật chứng khoỏn 2006 được mong đợi là văn bản điều chỉnh chứng khoỏn và thị trường chứng khoỏn tương đối hoàn chỉnh, đỏp ứng được yờu cầu hiện nay của thị trường chứng khoỏn đang trờn đà phỏt triển. Dự được xõy dựng khỏ cụng phu, cú sự tham khảo mụ hỡnh tổ chức thị trường cũng như phỏp luật chứng khoỏn nhiều nước nhưng nhưng chỳng ta cũng chưa xõy dựng được một khung phỏp luật chứng khoỏn và phỏp luật điều chỉnh hoạt động mụi giới chứng khoỏn thật sự cú khả năng điều chỉnh được mọi vấn đề của thị trường. Những tồn tại mà phỏp luật mụi giới chứng khoỏn chưa điều chỉnh được đó được phõn tớch ở trờn như là phỏp luật mụi giới chứng khoỏn chưa phự hợp với phỏp luật , chưa qui định rừ vấn đề đạo đức trong kinh doanh chứng khoỏn, chưa cú chế tài đủ mạnh để cỏc tiờu cực hạn chế xảy ra ở mức thấp nhất…tất cả những tồn tại này là một nhõn tố quan trọng trong cỏc nhõn tố tạo ra cỏc thực trạng cần xoỏ bỏ nờu trờn của thị trường chứng khoỏn Phỏp luật là một trong những yếu tố của kiến trỳc thượng tầng, nú bị cơ sở hạ tầng chi phối. Kiến trỳc thượng tầng được xõy dựng trờn cơ sở sự phỏt triển của cơ sở hạ tầng. Nhưng đõy chỉ là qui luật mang tớnh tương đối bởi trong xó hội, sự phỏt triển ở mỗi nước khụng giống nhau, kiến trỳc thượng tầng phỏp lý cũng cú thể được cỏc nước tham khảo và xõy dựng để định hướng xõy dựng cơ sở hạ tầng. Trờn thực tế, phỏp luật của chỳng ta được xõy dựng theo hướng này. Năm 1998, chớnh phủ ra nghị định 48/1998/NĐ-CP về chứng khoỏn và thị trường chứng khoỏn nhưng đến tận năm 2000 thị trường chứng khoỏn tập trung mới được chớnh thức hỡnh thành với sự ra đời của TTGDCK thành phố Hồ Chớ Minh. Trờn tinh thần này. Luật chứng khoỏn 2006 đó được xõy dựng với cỏc qui định khỏ mở để đỏp ứng cỏc yờu cầu hội nhập sau
khi Việt Nam gia nhập WTO và tạo điều kiện để thị trường chứng khoỏn phỏt triển theo cơ chế thị trường đỳng với bản chất của nú. Mặc dự cỏc văn bản này chưa điều chỉnh được hết cỏc tồn tại của thị trường chứng khoỏn song khụng thể phủ nhận những thành tựu của nú đó xõy dựng thị trường chứng khoỏn Việt Nam như ngày hụm nay.