1. Thực trạng phỏp luật điều chỉnh hoạt động mụi giới chứng khoỏn ở Việt Nam hiện nay Nam hiện nay
1.1. Phỏp luật quy định về chủ thể thực hiện hoạt động mụi giới chứng khoỏn khoỏn
Hoạt động mụi giới chứng khoỏn là một trong những hoạt động kinh doanh chứng khoỏn của cụng ty chứng khoỏn. Cỏc cụng ty chứng khoỏn muốn thực hiện nghiệp vụ mụi giới chứng khoỏn thỡ được UBCKNN cấp giấy phộp hoạt động mụi giới chứng khoỏn.
Theo phỏp luật Việt Nam, cụng ty chứng khoỏn là cụng ty cổ phần hoặc cụng ty TNHH được thành lập, hoạt động theo Luật Chứng khoỏn và cỏc cỏc quy định của phỏp luật cú liờn quan để thực hiện một, một số hoặc toàn bộ nghiệp vụ kinh doanh chứng khoỏn dưới đõy theo giấy phộp do UBCKNN cấp: Mụi giới chứng khoỏn, tự doanh chứng khoỏn, bảo lónh phỏt hành chứng khoỏn, tư vấn đầu tư chứng khoỏn. Cụng ty chứng khoỏn được thực hiện nghiệp vụ lưu ký chứng khoỏn khi được cấp giấy phộp thực hiện nghiệp vụ mụi giới chứng khoỏn hoặc tự doanh chứng khoỏn. Ngoài cỏc nghiệp vụ kinh doanh theo giấy phộp được cấp, cụng ty chứng khoỏn được cung cấp cỏc dịch vụ tư vấn tài chớnh và cỏc dịch vụ tài chớnh khỏc.
Như vậy, phỏp luật Việt Nam cho phộp thành lập cụng ty mụi giới chứng khoỏn dưới dạng cụng ty chứng khoỏn chuyờn doanh hoặc cụng ty chứng khoỏn đa nghiệp vụ trong đú cú nghiệp vụ mụi giới chứng khoỏn. Việc phỏp luật nước ta khụng cấm cụng ty chứng khoỏn được thực hiện cỏc nghiệp vụ kinh doanh chứng khoỏn thậm chớ giữa cỏc nghiệp vụ cú thể nảy sinh xung đột lợi ớch. Để ngăn ngừa tỡnh trạng này phỏp luật cú quy định cụng ty chứng khoỏn phải bảo đảm tỏch biệt cỏc hoạt động cú thể dẫn đến xung đột lợi ớch trong một cụng ty
chứng khoỏn. Việc quy định như vậy xuất phỏt từ thực tế nước ta, thị trường chứng khoỏn Việt Nam mới hỡnh thành chưa phỏt triển, giao dịch chứng khoỏn diễn ra cũn ớt, số lượng chứng khoỏn giao dịch trờn thị trường chưa lớn, nếu chỉ cho cụng ty chứng khoỏn thực hiện một vài hoạt động kinh doanh để loại trừ xung đột lợi ớch thỡ khú cú thể bảo đảm cho cụng ty chứng khoỏn ra đời, tồn tại và phỏt triển được. Bởi thế, chỳng ta chọn phương ỏn cho phộp cụng ty cú thể được thực hiện một vài hoặc tất cả hoạt động kinh doanh chứng khoỏn. Tức là ở VN sẽ cú tồn tại cả cụng ty chứng khoỏn đa nghiệp vụ với cụng ty chứng khoỏn chuyờn doanh. Trờn thực tế hầu hết cỏc cụng ty chứng khoỏn đó thành lập đều đăng ký hoạt động mụi giới chứng khoỏn.
Phỏp luật một số nước chỉ cho phộp một cụng ty chứng khoỏn thực hiện một số hoạt động nhất định mà khụng được thực hiện toàn bộ cỏc hoạt động kinh doanh chứng khoỏn thuộc về cụng ty chứng khoỏn. Chẳng hạn, nếu đó thực hiện hoạt động tự doanh thỡ khụng được hoạt động mụi giới và ngược lại. Mụ hỡnh cụng ty chứng khoỏn chuyờn doanh này cú ở Mỹ, Nhật, Canađa, Hàn quốc...Núi chung mỗi mụ hỡnh cụng ty chứng khoỏn cú ưu điểm và nhược điểm riờng. Chẳng hạn, mụ hỡnh chuyờn doanh tạo cho cụng ty chứng khoỏn cú tớnh chuyờn mụn hoỏ, chuyờn nghiệp hoỏ cao, hạn chế được xung đột lợi ớch giữa cỏc nghiệp vụ kinh doanh trong một cụng ty chứng khoỏn, đồng thời Nhà nước dễ quản lý, giỏm sỏt hoạt động của cỏc cụng ty chứng khoỏn, giảm bớt cỏc rủi ro cho cả hệ thống tài chớnh. Tuy nhiờn, mụ hỡnh cụng ty chứng khoỏn này phự hợp với nền kinh tế cú thị trường chứng khoỏn phỏt triển. Cũn mụ hỡnh cụng ty kinh doanh chứng khoỏn đa nghiệp vụ cú ưu điểm là dễ bổ sung, hỗ trợ cho nhau giữa cỏc nghiệp vụ, nờn sức chống đỡ với thay đổi thường cao hơn. Mụ hỡnh cụng ty chứng khoỏn này cú thể thớch hợp ở những thị trường chứng khoỏn mới hỡnh thành, thị trường chứng khoỏn nhỏ chưa phỏt triển mạnh. Tuy nhiờn, mụ hỡnh này cú nhược điểm là kỹ năng nghiệp vụ kinh doanh chứng khoỏn khụng mạnh, dễ dẫn đến tỡnh trạng xung đột lợi ớch giữa cỏc nghiệp vụ kinh doanh, giữa cỏc lĩnh vực kinh doanh, Nhà nước khú quản lý giỏm sỏt hoạt động của cỏc cụng ty
chứng khoỏn. Vỡ thế, việc lựa chọn mụ hỡnh cụng ty chứng khoỏn nào phải xuất phỏt từ điều kiện, hoàn cảnh cụ thể khỏch quan của từng quốc gia và ý muốn chủ quan của nhà nước đú.
Nghiệp vụ mụi giới chứng khoỏn núi riờng và kinh doanh chứng khoỏn núi chung là một ngành nghề kinh doanh cú điều kiện. Luật Chứng khoỏn ở cỏc nước cú quy định điều kiện hay tiờu chuẩn để gia nhập thị trường của tổ chức kinh doanh chứng khoỏn. Thụng thường cú cỏc điều kiện cơ bản đú là:
- Về hỡnh thức phỏp lý: Cụng ty mụi giới chứng khoỏn hoặc cụng ty chứng khoỏn thực hiện nghiệp vụ mụi giới phải tổ chức dưới hỡnh thức cụng ty trỏch nhiệm hữu hạn hoặc cụng ty cổ phần.
- Điều kiện về vốn phỏp định: Đõy là một điều kiện quan trọng nhằm bảo đảm về mặt trỏch nhiệm tài sản đối với cỏc nghĩa vụ của cụng ty trong hoạt động kinh doanh. Mức vốn phỏp định được xỏc định cho từng nghiệp vụ căn cứ vào mức độ rủi ro tương ứng với từng hoạt động nghiệp vụ đú. Những nghiệp vụ cú mức độ rủi ro cao thỡ đũi hỏi mức vốn cao và ngược lại. Phỏp luật Việt Nam quy
định: Hoạt động mụi giới chứng khoỏn thỡ vốn phỏp định là 25 Tỷ đồng6.
- Điều kiện về nhõn sự: Do tớnh chất đặc thự của hoạt động nghiệp vụ kinh doanh chứng khoỏn đũi hỏi người điều hành và nhõn viờn thực hiện nghiệp vụ kinh doanh chứng khoỏn phải cú phẩm chất đạo đức nghề nghiệp, cú trỡnh độ chuyờn mụn và tinh thụng nghiệp vụ. Phỏp luật Việt Nam quy định: “Giỏm đốc hoặc Tổng giỏm đốc và cỏc nhõn viờn thực hiện nghiệp vụ kinh doanh chứng khoỏn phải cú chứng chỉ hành nghề chứng khoỏn”.
- Điều kiện về cơ sở vật chất, trang thiết bị, đõy là một điều kiện cần thiết để bảo đảm cho hoạt động kinh doanh chứng khoỏn. Bởi vỡ cụng ty chứng khoỏn thường cú chức năng lưu giữ cỏc chứng khoỏn và giấy tờ cần thiết, phải cụng bố thụng tin cho người đầu tư…nờn phải cú đủ cơ sở vật chất và phương tiện để lưu giữ hồ sơ, chứng từ được an toàn và cú hệ thống thiết bị để cụng bố thụng tin đầy đủ, thuận tiện… Phỏp luật Việt Nam quy định: tổ chức xin cấp giấy phộp