74 Nguyễn Hoàng Thuỳ Trang, tlđd, tr 43.
KẾT LUẬN CHUNG
Về mặt pháp luật thực định, chúng ta chưa có một định nghĩa về CĐTS. Nhưng cả dưới góc độ pháp lý và thực tiễn đều có thể hiểu CĐTS là cổ đông sở hữu một tỷ lệ cổ phần nhỏ trong CTCP và không có khả năng chi phối, kiểm soát hoạt động của công ty một cách trực tiếp hoặc gián tiếp.
Trong Khoá luận này, tác giả đã làm rõ các vấn đề lý luận về bảo vệ CĐTS, phân tích các quy định của pháp luật về bảo vệ CĐTS và liên hệ với thực tiễn để thấy rõ các bất cập về vấn đề này. Các cổ đông sở hữu số vốn góp lớn luôn có khả năng chi phối mạnh mẽ đến các hoạt động của công ty, còn CĐTS do sự yếu thế hơn về tỷ lệ sở hữu cổ phần nên khả năng tham gia quản lý, điều hành và giám sát hoạt động của công ty luôn bị hạn chế và kéo theo đó là quyền lợi của họ không được đảm bảo, thậm chí là luôn bị các cổ đông lớn chèn ép, xâm phạm quyền lợi. Khoảng cách giữa các cổ đông trong CTCP càng lớn thì nguy cơ vi phạm quyền của cổ đông càng cao. Do đó, pháp luật cần phải có cơ chế bảo vệ quyền lợi của CĐTS khỏi sự lạm dụng quyền lực và chi phối của các cổ đông lớn. Dưới góc độ kinh tế, bảo vệ quyền lợi của CĐTS mang lại nhiều ý nghĩa quan trọng như bảo vệ được lợi ích, tài sản cho nhà đầu tư, khuyến khích nhà đầu tư bỏ tiền ra kinh doanh để huy động nguồn vốn phục vụ cho sự phát triển của nền kinh tế, đảm bảo cho sự tồn tại, phát triển của loại hình doanh nghiệp CTCP và TTCK. Bên cạnh đó, bảo vệ được quyền lợi của CĐTS còn là một trong những yếu tố quan trọng góp phần làm lành mạnh hoá môi trường kinh doanh để thu hút đầu tư.
Mặc dù pháp luật Việt Nam đã có nhiều nỗ lực trong việc bảo vệ quyền lợi cho CĐTS, nhưng với những hạn chế từ các quy định pháp lý hiện hành, trong đó phải kể đến cơ chế phối hợp giữa các cơ quan nhà nước có thẩm quyền, đặc biệt là vai trò quản lý trung tâm của UBCKNN để thực thi công tác kiểm tra, giám sát và xử lý các hành vi vi phạm của cổ đông lớn một khách thực sự khách quan và hiệu quả là chưa đạt được. Những yếu kém và hạn chế đó đã chưa mang đến hiệu quả trong việc bảo vệ CĐTS như ý đồ của nhà làm luật và mong muốn của các nhà đầu tư. Các hành vi vi phạm của cổ đông lớn, đặc biệt là của cổ đông nhà nước là khá đa dạng và phức tạp với tính chất, mức độ tinh vi ngày càng cao. Đó có thể là những thủ đoạn nhằm ngăn cản CĐTS thực hiện được quyền cổ đông. Hoặc sử dụng quyền lực của mình để chi phối ĐHĐCĐ, làm vô hiệu hoá chức năng của BKS và thông qua HĐQT thực hiện các giao dịch tư lợi, sử dụng thông tin nội bộ để mua bán chứng khoán, phát hành thêm cổ phiếu hay tự ý quyết định thực hiện các dự án đầu tư để thu lợi bất chính và thâu tóm công ty. Đó chỉ là những hành vi vi phạm điển hình và phổ biến của các cổ đông lớn, trên thực tế các cổ đông lớn bằng nhiều thủ đoạn và cách thức khác nhau, còn thực hiện nhiều hơn nữa các hành vi vi phạm một cách rất tinh vi và xảo quyệt. Tất cả những điều này đã gây ra thiệt hại rất lớn cho CĐTS cả về quyền cổ đông lẫn tài sản.
Nhằm bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư, pháp luật cần thiết phải hoàn thiện hơn nữa cơ chế pháp lý đã có, cùng với việc xây dựng các giải pháp mới nhằm xử lý triệt để các hành vi vi phạm của cổ đông lớn, nhằm bảo vệ có hiệu quả quyền lợi của CĐTS ngay cả trên lý luận lẫn thực thi trong thực tiễn. Trong đó, cần thiết phải chú trọng xây dựng cơ chế về kiểm soát thông tin của cổ đông lớn trên TTCK, cơ chế thực thi các quy định xử lý vi phạm lý vi phạm và giải quyết tranh chấp các vấn đề liên quan đến quyền lợi của cổ đông. Đặc biệt chúng ta cần quan tâm nghiên cứu xây dựng các cơ chế về thành viên HĐQT và BKS độc lập để tăng cao hiệu quả trong việc quản trị doanh nghiệp và mở rộng thẩm quyền khởi kiện của CĐTS trong những trường hợp quyền lợi của công ty và của cổ đông bị xâm hại bởi cổ đông lớn hoặc cơ quan quản lý, điều hành công ty.
Bên cạnh đó, các CĐTS không nên trông chờ một cách thụ động vào sự bảo vệ từ các cơ quan chức năng có thẩm quyền, mà họ phải ý thức được sự cần thiết của việc họ phải bảo vệ quyền lợi của mình, để có thể chủ động bảo vệ quyền lợi của mình một cách tốt nhất. Để thực hiện được điều này, cần phải có sự nỗ lực và chủ động từ chính bản thân cổ đông trong việc tìm hiểu, trau dồi các quy định pháp luật. Đồng thời, thúc đẩy sự hình thành và phát huy hơn nữa vai trò của các câu lạc bộ nhà đầu tư, để các thành viên có thể trao đổi, học hỏi kinh nghiệm, cùng nhau góp tiếng nói chung, nâng cao sức mạnh của mình. Tiếng nói của CĐTS vốn nhỏ bé nhưng rõ ràng tập thể của những CĐTS thì không hề nhỏ bé, họ không chỉ lên tiếng để bảo vệ được mình mà thông qua tiếng nói của tập thể còn có thể đưa những vấn đề vướng mắc của công ty ra trước công luận để “mổ xẻ”, gây sức ép đối với các cổ đông lớn, qua đó góp phần hạn chế được các hành vi vi phạm của cổ đông lớn và bảo vệ được quyền lợi của CĐTS tốt hơn.