a) Định nghĩa
Hiện giỏ thu hồi thuần là hiệu số của tổng hiện giỏ thu hồi . Tớnh cho cả thời hạn đầu tư, trừ đi tổng hiện giỏ vốn đầu tư, tức là tổng hiện giỏ tiền lời sau khi đó hoàn đủ vốn.
b) í nghĩa
Chỉ tiờu này cho biết hiện giỏ lợi nhuận thu được tới thời điểm xem xột kể tử khi bắt đầu bỏ vốn đầu tư, cũng như tới thời điểm nào làm vốn sinh lời và năm kết thỳc dự ỏn đầu tư thỡ hiện giỏ lợi nhuận thu được sẽ là bao nhiờu với một suất chiết khấu hợp lý.
Đõy là chỉ tiờu cho thấy rừ quy mụ số tiền lói thu được từ dự ỏn cú xột đến giỏ trị tiền tệ, đú là điều mà nhà đầu tư quan tõm đầu tiờn.
c) Phương phỏp tớnh (2.17) Trong đú:
- Rt: là khoản thu ở năm t. - Ct: là khoản chi năm t.
- n: tuổi thọ của dự ỏn theo quy định. - r: tỉ suất chiết khấu.
d) Đặc điểm
Ưu điểm:
-Cú tớnh đến sự biến động của cỏc chỉ tiờu theo thời gian tớnh toỏn bao trựm cả dự ỏn. -Cú tớnh đến giỏ trị của tiền tệ theo thời gian.
-Cú thể tớnh trượt giỏ và lạm phỏt thụng qua việc điều chỉnh cỏc chỉ tiờu Bt , Ct và chỉ tiờu r.
50 -Cú thể tớnh đến nhõn tố rủi ro tựy theo mức độ tăng trị số của suất thu lợi tối thiểu r. -Chỉ tiờu NPV cho ta biết được tổng hiện giỏ của tiền lời khi đó hoàn đủ vốn. Như vậy chỉ tiờu NPV đó khắc phục cho khuyết điểm của chỉ tiờu thời gian hoàn vốn T.
Khuyết điểm:
-Nú chỉ đảm bảo chớnh xỏc trong điều kiện của thị trường vốn hoàn hảo, một điều khú trong thực tế.
-Khú dự bỏo chớnh xỏc cỏc chỉ tiờu cho cả đời dự ỏn.
-Hiệu quả khụng được biểu diển dưới dạng tỷ số nờn chưa hoàn hảo.
-Hiệu quả tớnh ra chưa đươc so với một ngưỡng hiệu quả cú trị số khỏc 0 (lẽ dĩ nhiờn là dương).
-NPV chỉ cho ta biết dự ỏn lời hay lỗ, và số tiền lời lỗ bao nhiờu nhưng chưa cho ta biết mức độ sinh lợi (lói suất) của bản than dự ỏn. Do đú đụi khi dự ỏn tuy cú lời nhưng vẫn chưa nờn đầu tư vỡ mức độ sinh lời thấp.
e) Cỏnh sử dụng chỉ tiờu NPV
Đối với dự ỏn độc lập:
- NPV > 0 : dự ỏn cú lời, nờn đầu tư - NPV = 0: dự ỏn hũa vốn
- NPV < 0 : dự ỏn lỗ, khụng nờn đầu tư Dự ỏn loại trừ nhau:
- Bước 1: Tớnh NPV cho cỏc dự ỏn, loại bớt dự ỏn nào cú NPV < 0 - Bước 2: Ưu tiờn dự ỏn nào cú NPV lớn nhất.