II. Các chỉ tiêu tài chính
TƯ TẠI SỞ GIAO DỊCH I NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRI ỂN VIỆT NAM
3.2.5. Xác định chi phí vốn của dự án đầu tư một cách chính xác nhất
- Đối với lãi suất cho vay: hiện nay lãi suất cho vay dự án đầu tư của ngân hàng đối với khách hàng được thực hiện trên cơ chế thoả thuận. Mức lãi suất được lựa chọn sẽ được tính cố định qua các năm. Điều này đơi khi gây bất lợi cho việc đánh giá hiệu quả tài chính của dự án và ngân hàng:
+ Đối với khách hàng: do cho vay dự án đầu tư thì thời gian càng dài, thì việc xác định biến động của lãi suất càng khĩ bởi vậy với mức lãi suất
cho vay cố định qua các năm thì ngân hàng cĩ thể đưa ra mức lãi suất cao (thơng qua việc định mức phí cộng thêm), để đảm bảo tránh được rủi ro khi mà lãi suất huy động tăng. Tức là khách hàng phải chịu mức chi phí vay vốn cao nếu trong những năm sau lãi suất huy động giảm.
+ Đối với ngân hàng: Việc xác định lãi suất cho vay cố định qua các năm cĩ thể làm cho ngân hàng thiệt hại khi mà lãi suất huy động ở các năm sau cĩ chiều hướng tăng.
Bởi vậy, một giải pháp đưa ra là ngân hàng và khách hàng thoả thuận mức lãi suất cĩ điều chỉnh khi cĩ một số điều kiện nhất định xảy ra: Khi mà lãi suất huy động tăng/giảm ở một mức nào đĩ thì hai bên sẽ điều chỉnh lãi suất cho vay với một mức phù hợp nhằm đảm bảo hai bên cùng cĩ lợi.
Mặt khác, việc áp dụng lãi suất cho vay phải theo nguyên tắc thị trường: các khoản cho vay doanh nghiệp nhà nước phần lớn khơng cĩ tài sản đảm bảo hoặc tài sản đảm bảo thì khơng đủ hồ sơ pháp lý để thế chấp nên lãi suất cho vay DNNN phải là cao nhất nhưng thực tế lại ngược lại và dư nợ của các doanh nghiệp này rất lớn nên lãi suất cho vay các doanh nghiệp này lại thấp nhất.
- Đối với lãi suất chiết khấu: Trên thực tế, vốn tài trợ cho dự án đầu tư bao giờ cũng cĩ một phần vốn tự cĩ tham gia. Việc lựa chọn lãi suất chiết khấu là lãi suất cho vay chỉ phù hợp khi khoản tài trợ của ngân hàng chiếm phần lớn hoặc chiếm tồn bộ tổng mức vốn đầu tư nhưng trong thực tế điều này ít khi xảy ra. Hầu hết các dự án đầu tư chỉ được tài trợ một phần bằng vốn của ngân hàng nên lựa chọn chỉ tiêu chi phí bình quân gia quyền vốn đầu tư của dự án. Việc lựa chọn này cần phải được xem xét so với các dự án khác đã được thẩm định và cĩ hiệu quả trong cùng lĩnh vực: nếu thời gian và qui mơ dự án là tương đương thì cĩ thể sử dụng lãi suất chiết khấu, nếu cĩ sự khác biệt thì thực hiện những điều chỉnh cần thiết.