Trong đó: Đhv: Điểm hoà vốn
FC: Định phí VC: Biến phí P: Doanh thu Điểm hoà vốn sản lợng: FC Đhv = 1- VC/ P
Điểm hoà vốn thời gian: Giả định nhịp độ kinh doanh giữa các tháng trong năm là đều nhau. Ta có:
12 ì FC Thv =
Pnăm - VCnăm
Điểm hoà vốn trả nợ: Từ điểm này trở đi doanh nghiệp có đủ khả năng trả nợ vay và nộp thuế.
FC - KH + Nợ gốc + Tlt Đtn = 100 ì
Pcn - VCcn Trong đó: Đtn: Điểm hoà vốn trả nợ
FC: Khấu hao Tlt: Thuế lợi tức
Pcn: Doanh thu cả năm VCcn: Biến phí cả năm
- Phân tích bằng giá trị hiện tại: Phơng pháp này xem xét tính khả thi của dự án thông qua các chỉ tiêu:
+ Lãi kép và giá trị lãi kép: Là lãi đợc sinh sôi qua các năm và lãi thu năm trớc đợc gộp vào vốn để làm cơ sở tính lãi cho năm tiếp theo.
FV = PV (1 + r)n Trong đó: FV: giá trị lãi kép
PV: vốn đầu t ban đầu r: lãi suất năm
n: số năm đầu t (1+r): chỉ số lãi kép
+ Giá trị hiện tại ròng:
NPV = ΣBi (1+r)-i - Σ Ci (1+r)-i Trong đó: NPV: giá trị hiện tại ròng
Bi: Thu nhập năm thứ i
Ci: chi phí năm thứ i của dự án n: số năm đầu t
r: lãi suất năm
Nếu NPV < 0: nghĩa là dự án bị lỗ, không nên đầu t
Nếu NPV = 0: dự án hoà vốn, chủ đầu t nên cân nhắc xem có đầu t không Nếu NPV > 0: dự án có lãi, nên đầu t
NPV càng lớn càng có lời, vì vậy khi lựa chọn hai dự án thì dự án nào có NPV lớn hơn sẽ đợc chọn. Dới góc độ nhà Ngân hàng với mục tiêu lợi nhuận là hàng đầu thì chỉ chọn những dự án có NPV > 0 để đầu t.
Tỷ suất doanh lợi nội bộ (IRR): là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó NPV = 0 hay nói cách khác thì IRR là tỷ suất chiết khấu mà tại đó tổng giá trị hiện tại các khoản thu trong tơng lai cân bằng với giá trị hiện tại của vốn đầu t. Có ba các tính IRR:
Cách 1: Giải phơng trình tìm IRR với NPV = 0
Cách 2: Phơng pháp nội suy
Cách 3: Phơng pháp ngoại suy
Thông thờng ngời ta hay dùng phơng pháp nội suy để tính IRR. Nhng dù áp dụng theo cách nào thì khi có kết quả:
IRR < r: dự án bị lỗ, không nên đầu t IRR = r: dự án hoà vốn
IRR < r: dự án có lãi, nên đầu t
• Thẩm định hiệu quả tài chớnh dự ỏn đầu tư của phương ỏn động (Phõn tớch độ nhạy của dự ỏn đầu tư)
Phõn tớch độ nhạy của dự ỏn: Là việc khảo sỏt ảnh hưởng của sự thay đổi cỏc chỉ tiờu hiệu quả tài chớnh của dự ỏn khi cỏc yếu tố liờn quan đến chỉ tiờu đú thay đổi. Phõn tớch độ nhạy nhằm xem xột mức độ nhạy cảm của dự ỏn (hay của cỏc chỉ tiờu hiệu quả tài chớnh của dự ỏn) đối với sự biến động của cỏc yếu tố liờn quan. Hay núi cỏch khỏc, phõn tớch độ nhạy nhằm xỏc định hiệu quả của dự ỏn trong điều kiện biến động của cỏc yếu tố liờn quan đến chỉ tiờu hiệu quả tài chớnh đú.
g, Phân tích rủi ro dự án.
Trong kinh tế thị trờng, các số liệu dự báo thờng xuyên có sự biến đổi đặc biệt là trong tơng lai xa, khả năng dự án gặp phải những rủi ra là không thể tránh khỏi. Chính vì vậy, cần có những phơng pháp và những công cụ dự báo rủi ro dự án. Đối với ngời thẩm định, việc đánh giá đợc mức độ rủi ro dự án cũng là một thông tin rất quan trọng trong việc đa ra quyết định đầu t.
h, Thẩm định hiệu quả kinh tế - xã hội - môi trờng
Mức độ ảnh hởng của dự án đối với môi trờng, môi sinh về các mặt: bầu không khí nơi sản xuất, xử lý chất thải, tiếng ồn, mỹ quan toàn cảnh khu vực, sức khoẻ của ngời dân.
Trong dự án đầu t nói chung đều phản ánh cả lợi ích riêng của chủ đầu t dự án và lợi ích kinh tế - xã hội của nó. Tuy nhiên, trong nhiều trờng hơp có dự án mang lại lợi ích kinh tế - xã hội lớn nh tạo việc làm mớicho ngời lao động, nh- ng tính khả thi về mặt tài chính không đạt đợc, trong trờng hợp đó, các cấp thẩm quyền nên có sự đề xuất cho hởng chế độ u đãi trong đầu t nh thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế sử dụng tài nguyên, tiền thuê đất, mặt nớc, với giá… u đãi để chủ đầu t trang trải đợc chi phí và có lãi, đồng thời xã hội cũng thu đ- ợc lợi ích từ công cuộc đầu t.
i, Thẩm định biện pháp bảo đảm tiền vay
- Hình thức bảo đảm tiền vay là gì?
- Các điều kiện đảm bảo tiền vay theo quy chế hiện hành
- Xác định giá trị các khoản đảm bảo, tổng giá trị tài sản đảm bảo >= 120% khoản vay.
- Các điều kiện khác: Tuổi thọ, tính khả mại, khả năng bảo quản.
k, Đánh giá, kết luận dự án đầu t
Sau khi đã thẩm định đầy đủ trên mọi phơng diện, tiến hành đúc kết các vân đề trọng tâm nhằm nêu bật đợc mục tiêu của dự án đầu t. Đặt ra thứ tự u tiên về các chỉ tiêu và quan điểm khi lựa chọn dự án đó, Ngân hàng sẽ đi đến kết luận về khả năng có thể tài trợ cho dự án ( hoặc đệ trình cấp trên nếu vợt phán quyết) hoặc lập công văn trả lời đơn vị nếu khôn đủ điều kiện vay vốn.
1.4.Minh họa thẩm định dự ỏn : “Dự ỏn đầu tư sản xuất nhà mỏy gạch khụng nung”
1.4.1. GIỚI THIỆU CHUNG VỀ DỰ ÁN :
a. Tờn dự ỏn : Dự ỏn đầu tư sản xuất nhà mỏy gạch khụng nung