nếu tính toán vốn đầu t hợp lý và sát thực sẽ tránh tình trạng đầu t tràn lan gây lãng phí vốn hoặc khi thực hiện thì tổng vốn đầu t tăng hoặc giảm đi quá
lớn so với dự tính ban đầu t dẫn đến việc không cân đối đợc nguồn vốn, ảnh hởng đến khả năng trả nợ và hiệu quả của dự án. Khi thẩm định tổng vốn đầu t của dự án cần phân tích chi tiết thành: Vốn đầu t tài sản cố định, vốn đầu t tài sản lu động, vốn dự phòng.
- Đối với vốn đầu t xây lắp: Khi tính toán vốn cố định này ngân hàng cần ớc tính trên cơ sở khối lợng công việc phải thực hiện và đơn giá xây lắp tổng hợp theo quy định của Bộ xây dựng, Bộ kế hoạch đầu t và kinh nghiệm thẩm định định dự án trong lĩnh vực tơng tự để đa ra mức vốn đầu t hợp lý. Đặc biệt đối với những dự án xây dựng có nhiều hạng mục công trình kéo dài trong nhiều năm thì ngoài việc tính toán đến các chi phí liên quan ngân hàng còn phải quan tâm đến yếu tố lạm phát vì khi giá cả yếu tố đầu vào tăng đột ngột sẽ ảnh hởng đến tiến độ thực hiện dự án.
- Đối với vốn thiết bị: Đây là loại vốn chiếm tỷ trọng rất lớn trong các dự án sản xuất công nghiệp, thờng chiếm tỷ trọng từ 50 đến 70% tổng vốn đầu t của dự án, đây là nguồn trả nợ chính cho ngân hàng. Khi thiết bị đợc nhập khẩu thì cán bộ thẩm định nên quan tâm tới tỷ giá hối đoái vì khi tỷ giá hối đoái biến động sẽ làm thay đổi mức vốn đầu t thiết bị so với dự toán ban đầu của chủ dự án, cán bộ thẩm định căn cứ vào mức biến động của tỷ giá để xác định lại mức tài trợ tối đa mà ngân hàng nên tham gia vào dự án.
- Vốn lu động ban đầu: Khi soạn thảo dự án đặc biệt là các dự án lớn, phức tạp, chủ dự án thờng không tính đầy đủ thậm chí bỏ qua phần vốn này. Đây là nguồn vốn tồn tại suất vòng đời của dự án, là điều kiện không thể thiếu để dự án đợc thực hiện. Nguồn vốn này thờng đợc thu hồi vào năm cuối cùng của dự án và thờng tính bằng vốn lu động ròng của năm cuối cùng của dự án. Do đó, khi thẩm định tài chính dự án, cán bộ thẩm định cần xem xét và yếu cầu chủ dự án giải trình rõ về nguồn vốn này làm cơ sở thẩm định tổng vốn đầu t và tính toán các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính của dự án. - Vốn dự phòng: đây là nguồn vốn ít đợc chủ dự án quan tâm nhất trong cơ cấu của tổng vốn đầu t. Dự án thờng đợc thực hiện trong nhiều năm
và chịu tác động của rất nhiều nhân tố đặc biệt là lạm phát làm tăng chi phí đầu vào, phát sinh thêm khối lợng công việc khi thực hiện, thay đổi tỷ giá ngoại tệ ... dẫn đến tổng vốn đầu t có thể tăng lên qua các năm. Vì vậy cần lập vốn dự phòng cho các năm hoạt động của dự án, thông thờng vốn dự phòng bằng 5% đến 10% vốn cố định và vốn lu động.
- Sau khi thẩm định tổng vốn đầu t của dự án cần thẩm định nguồn tài trợ của dự án. Cán bộ thẩm định tiến hành theo bảng các câu hỏi sau:
• Khả năng cân đối đảm bảo nguòn vốn so với nhu cầu đầu t nh thế nào? • Khả năng tối đa huy động vốn góp của bên chủ đầu t là bao nhiêu?
• Số còn lại chủ dự án vay các tổ chức tín dụng nào khác nữa? Mức độ bao nhiêu? Lịch trả nợ gốc và lãi vay ?
• Ngân hàng cần đặc biệt lu ý các khoản vay nợ khác( lãi suất, lợng vay, điều kiện vay) và khả năng có thể vay đợc.
3- Thẩm định doanh thu, chi phớ, lợi nhuận hàng năm của dự ỏn
Doanh thu chi phí là những yếu tố đầu vào tạo nên hiệu quả tài chính của dự án. Chỉ khi tính đúng doanh thu_ chi phí hàng năm của dự án thì việc thẩm định tài chính dự án của ngân hàng mới có kết quả chính xác. Tuy nhiên, trong doanh thu và chi phí của dự án có rất nhiều khoản mục khác nhau, liên quan đến nhiều đối tợng và lĩnh vực khác nhau đặc biệt là các khoản chi phí đầu vào của dự án nên cấn bộ thẩm định tài chính dự án cần phải nắm bắt đợc các nội dung cơ bản sau:
Khi thẩm định chi phí hàng năm của dự án: trên cơ sở kiểm tra các văn bản quy phạm pháp luật của Chính phủ, các bộ, nghành có liên quan, của ngân hàng Nhà nớc về các yếu tố liên quan đến chi phí của dự án, ngân hàng đối chiếu với các quy định của nghành, lĩnh vực đó và các dự án khác mà ngân hàng đã từng thẩm định tơng tự để xác định chính xác mức chi phí cần thiết của dự án. Ngoài ra, ngân hàng còn phải đánh giá khả năng cung cấp nguyên vật liệu và các yếu tố đầu vào của dự án ở các khía cạnh sau:
• Dự án cần bao nhiêu nguyên vật liệu đầu vào để phục vụ sản xuất hàng năm.
• Có bao nhiêu nhà cung cấp nguyên vật liệu đầu vào cho dự án? Quan hệ của chủ dự án với họ và mức độ tín nhiệm của họ ra sao?
• Chính sách nhập khẩu đối với nguyên vật liệu đầu vào (nếu có) nh thế nào? biến động của gía mua, nhập khẩu nguyên vật liệu đầu vào, tỷ giá trong trờng hợp phải nhập khẩu?
• Đối với các dự án phải gắn với vùng nguyên liệu thì khả năng xây dựng vùng nguyên liệu ra sao?
Khi thẩm định doanh thu của dự án:
Ngân hàng dựa trên cơ sở đánh giá tổng quan về quan hệ cùng cầu sản phẩm của dự trên thị trờng, xem xét, đánh giá về các thị trờng mục tiêu của dự án ( sản phẩm của dự là sản phẩm thay thế hàng nhập khẩu, là hàng xuất khẩu hay chiếm lĩnh thị trờng nội địa của các nhà sản xuất khác, việc định h- ớng thị trờng này có hợp lý không?).
Ngân hàng cần đánh giá phơng thức tiêu thụ và mạng lới phân phối sản phẩm của dự án có hợp lý và hiệu quả không?
Cuối cùng, ngân hàng dự kiến khả năng tiêu thụ sản phẩm của dự án về các khía cạnh: mức độ sản xuất và tiêu thụ hàng năm là bao nhiêu? khách hàng có kịp thay đổi cơ cấu sản phẩm nếu dự án có nhiều loại sản phẩm để phù hợp với tình hình thị trờng hay không? Mức độ biến động về giá bán sản phẩm này trên cơ sở tháng/ quý/ năm là bao nhiêu?
Trên cơ sở thẩm định doanh thu_ chi phí hàng năm của dự án, ngân hàng tính toán các chỉ tiêu lợi nhuận hàng năm theo công thức: