Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ

III Các khoản phải thu ngắn

3.1.3 Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy tình hình lưu chuyển tiền tệ trong năm của công ty. Cụ thể là tình hình thu chi tiền mặt trong các hoạt động như hoạt động sản xuất kinh doanh, hoạt đồng đầu tư và hoạt động tài chính của công ty trong một năm hoạt động.

a. Phân tích lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh

Đơn vị tính : Việt Nam Đồng

Tỷ trọng % Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm2008 Năm2009

I Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh

1 Lợi nhuận trước thuế 11,662,176,097 62,962,508,759 18.03 61.15 2 Điều chỉnh cho các khoản

Khấu hao tài sản cố định 3,454,773,375 8,576,205,075 5.34 8.33 Các khoản dự phòng 16,353,710,194 7,022,118,712 25.28 6.82

Lãi lỗ chênh lệch tỷ giá hối đoái

chưa thực hiện 8,537,739,669 (3,339,252,886) 13.20 (3.24) Lãi lỗ từ hoạt động đầu tư (17,406,976,916) (15,522,927,205) (26.91) (15.08) Chi phí lãi vay 20,720,640,275 22,434,933,508 32.03 21.79 3 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước những thay đổi vốn lưu động 43,322,062,694 82,133,585,963 66.97 79.78 Tăng giảm các khoản phải thu (1,172,131,757) 52,417,184,022 (1.81) 50.91 Tăng giảm hàng tồn kho (46,993,467,725) 123,442,388,135 (72.64) 119.90

Tăng giảm các khoản phải trả ( không kể lãi vay phải trả, thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp )

110,147,370,394 (121,348,383,500

) 170.27 (117.86)

Tăng giảm chi phí trả trước (327,415,111) (1,223,937,360) (0.51) (1.19) Tiền lãi vay đã trả (31,458,769,448) (22,434,933,508) (48.63) (21.79) Thuế thu nhập doanh nghiệp đã nộp (4,648,548,176) (5,655,675,426) (7.19) (5.49)

Tiền thu khác từ hoạt động kinh

doanh - -

Tiền chi khác cho hoạt động kinh

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt

động sản xuất kinh doanh 64,689,563,239 102,956,330,166 100.00 100.00

Bảng 3.12 : Bảng lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động sản xuất kinh doanh.

Chênh lệch năm 2009/2008

Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Mức chênh lệch Tỷ lệ%

Tổng dòng tiền vào 170,876,410,004 276,855,338,211 105,978,928,207 62.02 Tổng dòng tiền ra (106,186,846,765

) (173,899,008,045)

(67,712,161,280

) 63.77Lưu chuyển tiền thuần 64,689,563,239 102,956,330,166 38,266,766,927 59.15 Lưu chuyển tiền thuần 64,689,563,239 102,956,330,166 38,266,766,927 59.15

Nhìn vào bảng phân tích trên ta thấy lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh trong năm 2009 tăng so với năm 2008, tăng 38.266.766.927 đồng tương đương với 59,15%.

Tổng dòng tiền vào từ hoạt động kinh doanh trong năm 2009 là 276.855.338.211 đồng chiếm 268,91% trên lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh trong đó : thu từ lợi nhuận trước thuế là 61,15% (tăng 43,12% so với năm 2008) ; thu từ việc điều chỉnh khấu hao tài sản cố định là 8,33% (tăng 2,99%) ; thu từ việc điều chỉnh các khoản dự phòng là 6,82% (giảm 18,46% so với năm 2008) ; thu từ chi phí lãi vay chiếm 21,79% (giảm 10,24%) ; nguồn thu từ các khoản phải thu chiếm 50,91% (tăng 52,72% bù đắp cho khoản chi trong năm 2008 là 1,81%) ; tương tự nguồn thu từ hàng tồn kho trong năm 2009 cũng bù đắp cho phần chi trong năm 2008 – chiếm 119,90% trên lưu chuyển tiển thuần (tăng 192,54%).

Tổng dòng tiền chi ra cho hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty trong năm 2009 là 173.899.008.045 đồng chiếm 168,91% trên lưu chuyển tiền thuần trong đó : chi cho việc điều chỉnh chênh lệch tỷ giá chiếm 3,24% (trong năm 2008 đây là khoản thu vào của công ty) ; chi ra để bù lỗ cho hoạt động đầu tư chiếm 15,08% (giảm 11,83% so với năm 2008) ; chi cho các khoản phải trả chiếm 117,86% ; chi cho các chi phí trả trước chiếm 1,19% (tăng 0,68%) ; chi cho việc trả lãi tiền vay chiếm 21,79% (giảm 26,84% so với năm 2008) ; chi nộp thuế

thu nhập doanh nghiệp chiếm 5,49% và chi cho các hoạt động kinh doanh khác chiếm 4,25% (giảm 2,21%).

Qua đó thấy rằng hiệu quả sản xuất kinh doanh của công ty có dấu hiệu tăng trong năm 2009, công ty mở rộng qui mô sản xuất. Dòng tiền vào trong năm đủ bù đắp cho hoạt động kinh doanh.

b. Phân tích lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư

Đơn vị tính : Việt Nam Đồng

Tỷ trọng % Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm2008 Năm2009

II Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư Tiền chi mua sắm xây dựng TSCĐ

và các tài sản dài hạn khác (46,404,001,925) (7,876,233,600) 67.75 10.43 Tiền thu từ thanh lý nhượng bán

TSCĐ và các tài sản dài hạn khác - -

Tiền chi cho vay mua các công cụ nợ

của các đơn vị khác (9,100,000,000) - 13.29

Tiền thu hồi cho vay, bán các công

cụ nợ của các đơn vị khác - -

Tiền chi đầu tư góp vốn vào các đơn

vị khác (31,245,711,407) (83,326,222,400) 45.62 110.34

Tiền thu hồi đầu tư góp vốn vào các

đơn vị khác 845,118,452 160,314,899 (1.23) (0.21)

Tiền thu lãi vay cổ tức và lợi nhuận

được chia 17,406,976,916 15,522,927,205 (25.41) (20.55)

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt

động đầu tư (68,497,617,964)

(75,519,213,896

) 100.00 100.00

Bảng 3.13 : Bảng lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư

Chênh lệch năm 2009/2008 Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Mức chênhlệch Tỷ lệ%

Tổng dòng tiền vào 18,252,095,368 15,683,242,104 (2,568,853,264) (14.07) Tổng dòng tiền ra (86,749,713,332) (91,202,456,000) (4,452,742,668) 5.13

Lưu chuyển tiền thuần (68,497,617,964) (75,519,213,896) (7,021,595,932) 10.25

Dựa vào bảng phân tích trên thấy rằng lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư năm 2008 bị lỗ 68.497.617.964 đồng , sang năm 2009 hoạt động tiếp tục bị lỗ

75.519.213.896 đồng – tăng thêm 7.021.595.932 đồng tương đương với 10,25%. Nguyên nhân là do tổng dòng tiền thu vào từ hoạt động đầu tư trong kỳ không đủ bù đắp cho các khoản chi của hoạt động này.

Tổng dòng tiền vào trong năm 2009 là 15.683.242.104 đồng chiếm tỷ trọng thấp trên lưu chuyển tiền thuần – chỉ có 20,77% (giảm 5,88% so với năm 2008) trong đó : chủ yếu thu từ tiền thu hồi đầu tư góp vốn vào các đơn vị khác chiếm 0,21% (giảm 1,02% so với năm 2008) ; thu từ lãi vay cổ tức và lợi nhuận được chia chiếm 20,55% (giảm 4,86% so với năm 2008).

Tổng dòng tiền chi ra cho hoạt động đầu tư trong năm 2009 là 91.202.456.000 đồng chiếm 120,77% trên lưu chuyển tiền thuần của hoạt động này (tăng 4.452.742.668 đồng về mặt giá trị và giảm 5,88% về kết cấu so với năm 2008). Trong đó chi mua sắm xây dựng tài sản cố định chiếm 10,43% (giảm đột biến so với năm 2009 – giảm 57,32% so với năm 2008) ; chi để đầu tư góp vốn vào các đơn vị khác chiếm tỷ trọng khá cao – chiếm 110,34% (tăng 64,72% so với năm 2008).

Qua phân tích thấy rằng trong cả hai năm 2008 và 2009 hoạt động đầu tư của công ty không được khả quan là mấy. Dòng tiền thu vào không đủ để chi cho hoạt động đầu tư của công ty, dòng tiền vào có dấu hiệu giảm trong khi đó dòng tiền ra lại tăng so với năm 2008. Vì vậy công ty cần xem xét lại chiến lược đầu tư sao cho hợp lý để có thể cải thiện được tình trạng thua lỗ này trong những năm tới.

c. Phân tích lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính

Đơn vị tính : Việt Nam Đồng

Tỷ trọng %

Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm

2008

Năm 2009

III Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính

Tiền thu từ phát hành trái phiếu nhận góp vốn của chủ sở hữu

132,255,718,990 - (528.44)

Tiền chi trả vốn góp cho các

chủ sở hữu, mua lại cổ phần - -

Tiền vay ngắn hạn, dài hạn

nhận được 30,000,000,000 400,715,580,443 (119.87) (1639.12) Tiền chi trả nợ gốc vay (163,975,262,506) (425,162,558,529) 655.18 1739.12

Tiền chi trả nợ thuê tài chính - - Cổ tức lợi nhuận đã trả cho

chủ sở hữu (23,307,942,000) - 93.13

Lưu chuyển tiền thuần từ

hoạt động tài chính (25,027,485,516) (24,446,978,086) 100.00 100.00

Bảng 3.14 : Bảng lưu chuyển tiền tệ hoạt động tài chính

Chênh lệch năm 2009/2008

Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Mức chênh lệch Tỷ lệ %

Tổng dòng tiền vào 162,255,718,990 400,715,580,443 238,459,861,453 146.97 Tổng dòng tiền ra (187,283,204,506) (425,162,558,529) (237,879,354,023) 127.02 Lưu chuyển tiền thuần (25,027,485,516) (24,446,978,086) 580,507,430 (2.32)

Cũng giống như hoạt động đầu tư, trong năm 2009 hoạt động tài chính của công ty cũng bị thua lỗ. Năm 2008 hoạt động này bị lỗ 25.027.485.516 đồng , sang năm 2009 lỗ 24.446.978.086 đồng – giảm 580.507.430 đồng tương đương với 2,32% so với năm 2008.

Tổng dòng tiền vào trong năm 2009 là 400.715.580.443 đồng chiếm 1639,12 % trên lưu chuyển tiền thuần (tăng 990,81% so với năm 2008) trong đó thu chủ yếu từ vay ngắn hạn và dài hạn chiếm 1639,12% (tăng cao so với năm 2008 – tăng 1519,25%).

Tổng dòng tiền ra là 425.162.558.529 đồng chiếm 1739,12% trên lưu chuyển tiền thuần (tăng 990,81% so với năm 2008) trong đó chủ yếu là chi để trả nợ gốc vay chiếm 1739,12 % (tăng 1083,94% so vơi năm 2008).

Qua đó thấy rằng hoạt động tài chính của công ty trong năm 2009 không hiệu quả. dòng tiền vào tăng đột biến so với năm 2008 nhưng bên cạnh đó dòng tiền ra cũng tăng một khoản tương tự và có phần cao hơn so với dòng tiền vào. Vì vậy công ty cần xem xét lại chính sách cũng như chiến lược của hoạt động tài chính để cải thiện tình hình trên.

Tom lại :

Đơn vị tính : Việt Nam Đồng

Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư (68,497,617,964) (75,519,213,896) Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính (25,027,485,516) (24,446,978,086) Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ (28,835,540,241) 2,990,138,184 Tiền và tương đương tiền đầu kỳ 35,242,651,462 6,455,965,968 Ảnh hưởng của thay đổi tỷ giá hối đoái qui đổi ngoại tệ 48,854,747 124,950,421 Tiền và tương đương tiền cuối kỳ 6,455,965,968 9,571,054,573

Bảng 3.15 : Bảng tổng hợp lưu chuyển tiền tệ năm 2009

Dựa vào Bảng 3.13 ta thấy rằng :

• Lượng tiền và tương đương tiền đầu kỳ : 6.455.965.968 đồng. • Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ : 2.990.138.184 đồng.

Trong đó :

-Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kih doanh : 102.956.330.166 đồng. -Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư : (75.519.213.896) đồng. -Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính : (24.446.978.086) đồng. • Lương tiền và tương đương tiền cuối kỳ : 9.571.054.573 đồng.

Như vậy, ta thấy rằng lượng tiền thu vào trong kỳ chủ yếu là từ hoạt động kinh doanh và khoản tồn đầu kỳ. Trong khi lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư bị lỗ chủ yếu là do chi ra để đầu tư vào các đơn vị khác thì lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính chi ra cho việc trả nợ gốc vay.

Nếu so sánh kết quả lưu chuyển tiền năm 2009 với 2008 ta thấy :

• Lượng tiền và tương tiền đầu kỳ giảm đáng kể, giảm 28.786.685.494 tương đương với 81,68%.

• Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ :

- Năm 2009 : tổng thu > tổng chi (tổng thu : 693.254.160.758 đồng và tổng chi là (690.264.022.574) đồng )

- Năm 2008 : tổng thu < tổng chi (tổng thu : 351.384.224.362 đồng và tổng chi là (380.219.764.603) đồng)

• Lượng tiền và tương đương tiền cuối kỳ tăng, tăng 3.115.088.605 đồng tương ứng với 48,25%

3.2 Phân tích các tỷ số tài chính3.2.1 Các tỷ số thanh toán 3.2.1 Các tỷ số thanh toán