2.2.1.1. Thuận lợi
Sự kiện niờm yết cổ phiếu MB trờn HOSE ngày 1/11/2011 là một sự kiện đỏnh dấu một bước phỏt triển mới thể hiện ý chớ, quyết tõm của cỏc cổ đụng đồng thời cũng thể hiện tầm nhỡn chiến lược dài hạn của HĐQT, ban lónh đạo của MB, mở ra triển vọng và cơ hội cho cỏc nhà đầu tư. Là một cụng ty niờm yết, MB tăng cường tớnh minh bạch, khụng ngừng nõng cao hiệu quả kinh doanh, tiệm cận gần hơn những nguyờn tắc và thụng lệ tốt nhất trờn thế giới về quản trị doanh nghiệp.
Trải qua hơn 20 năm xõy dựng và phỏt triển, MB đó khẳng định được vị thế của một trong năm NH TMCP hàng đầu, tạo dựng được niềm tin đối với khỏch hàng. Cú thể thấy, việc niờm yết cổ phiếu MBB diễn ra trong bối cảnh MB cú cỏc thuận lợi như sau:
Ưu thế về đội ngũ cỏn bộ lónh đạo chủ chốt, chất lượng nhõn viờn (trỡnh độ, kinh nghiệm, uy tớn với khỏch hàng...): Đội ngũ nhõn sự cấp cao của MB được duy trỡ ổn định qua cỏc năm. Trong 20 năm qua, đội ngũ quản lý của MB ngày càng phỏt triển về cả số lượng và chất lượng. Sự đoàn kết, nhất trớ cao trong quản trị điều hành của MB đó xõy dựng niềm tin cho toàn bộ cỏn bộ nhõn viờn, giỳp cho MB phỏt triển ổn định đỳng như tiờu chớ của MB "vững vàng, tin cậy".
Một hệ thống quản lý rủi ro hiệu quả tiệm cận theo thụng lệ quốc tế, quy định về đảm bảo an toàn vốn tối thiểu theo quy định phỏp luật: MB luụn quan tõm và chỳ trọng đến việc quản trị rủi ro và là một trong những ngõn hàng đầu tiờn ở Việt Nam thực hiện quản trị rủi ro theo thụng lệ quốc tế. Từ
năm 2003, MB đó triển khai hệ thống quản trị rủi ro ngõn hàng. Trong năm 2007 - 2008, MB đó xõy dựng hệ thống xếp hạng tớn dụng nội bộ và đó được NHNN cụng nhận việc xếp hàng tớn dụng doanh nghiệp và trớch lập dự phũng theo phương phỏp định quy định của NHNN.
Ưu thế về vốn và cổ đụng, phự hợp quy định về quản lý cổ đụng, cổ phần, cổ phiếu của NHNN Việt Nam: Với cỏc cổ đụng chớnh là cỏc doanh nghiệp và định chế tài chớnh lớn như: Tập đoàn Viettel, NHTMCP Ngoại thương Việt Nam, Tổng cụng ty Bay dịch vụ, Tổng cụng ty Tõn Cảng (theo Bỏo cỏo thường niờn MB năm 2013); cú thể khẳng định MB cú được một cơ cấu cổ đụng bền vững, gúp phần vào sự tăng trưởng của vốn điều lệ từ năm này qua năm khỏc, tạo cơ sở vững chắc cho sự phỏt triển khụng ngừng trong hoạt động kinh doanh của MB; đõy cũng là cỏc cổ đụng cú cam kết gắn bú lõu dài với MB.
Luụn đi đầu trong việc ỏp dụng cụng nghệ mới: MB đó triển khai thành cụng hệ thống ngõn hàng lừi (Core Banking), hệ thống xử lý dữ liệu thụng minh (Datawarehouse), hệ thống thụng tin quản lý (MIS), hệ thống thụng tin quản trị rủi ro. Trờn cơ sở quản lý dữ liệu tập trung từ Hội sở đến cỏc chi nhỏnh, điểm giao dịch, MB cú thể ra quyết định kinh doanh nhanh chúng và quản lý rủi ro hiệu quả. Cựng với đú MB đó cung cấp dịch vụ ngõn hàng điện tử (E-banking) và ngõn hàng qua điện thoại di động (Mobile Banking). MB kỳ vọng sẽ tạo ra nền tảng cụng nghệ hiện đại để khỏch hàng sử dụng ngày càng nhiều cỏc cụng cụ ngõn hàng từ xa như cụng cụ giao dịch, kiểm tra tài khoản, chuyển tiền giỳp tiết kiệm chi phớ hoạt động và là cơ sở để tiếp tục triển khai cỏc sản phẩm dịch vụ mới. Trong giai đoạn 2011 - 2015, MB đang triển khai xõy dựng trung tõm phục hồi và phũng chống thảm họa nhằm bảo vệ và sao lưu dự phũng cơ sở dữ liệu của MB (theo Bản cỏo bạch MB năm 2011).
Ngoài ra, MB cũng cú nhiều lợi thế đem lại triển vọng trong giao dịch như: Lợi thế đầu tiờn là quy mụ vốn húa của MB sẽ thuộc nhúm dẫn đầu thị trường. Số lượng cổ phiếu MB lưu thụng tự do lớn (khụng bị hạn chế chuyển
nhượng hoặc sở hữu nhà nước). Do đú, MB vẫn sẽ nằm trong danh sỏch cú ảnh hưởng lớn, dự quy mụ vốn cú thể nhỏ hơn một số ngõn hàng khỏc.
Tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài theo quy định tại Nghị định 01/2014/NĐ-CP với cổ phiếu MB bằng 0, tức là cơ hội mua của khối này sẽ rất lớn. Tớnh đại chỳng của cổ phiếu MB khỏ cao với hơn 10.000 cổ đụng, trong đú trờn 130 cổ đụng tổ chức. Hai cổ đụng lớn nhất là Tập đoàn Viettel và NHTMCP Ngoại thương Việt Nam cũng chỉ sở hữu 10% đến 15% vốn (theo Bỏo cỏo thường niờn MB năm 2013). Cổ phiếu MB cú truyền thống thanh khoản lớn từ khi cũn giao dịch trờn thị trường giao dịch phi tập trung (Thị trường OTC). Trước đú, với biệt danh "vua cổ phiếu OTC", cổ phiếu MB sẽ cú triển vọng lớn là duy trỡ được đặc tớnh này khi niờm yết, vỡ điều kiện giao dịch sẽ thuận lợi hơn nhiều do thanh khoản cao là một trong những tiờu chớ quan trọng hấp dẫn cỏc nhà đầu tư chứng khoỏn.
2.2.1.2. Khú khăn
Một là, khú khăn trong việc thực hiện cỏc thủ tục và đỏp ứng cỏc điều kiện niờm yết cổ phiếu của NHTMCP theo quy định của NHNN và UBCKNN:
Trong số vài chục ngõn hàng đang hoạt động tại Việt Nam, đến nay mới cú chưa đến 10 ngõn hàng niờm yết cổ phiếu trờn hai sàn giao dịch chứng khoỏn Hà Nội và TP Hồ Chớ Minh. Đa số cỏc ngõn hàng chưa thực hiện niờm yết đến này đều chưa cụng bố thụng tin cụ thể về kế hoạch niờm yết mặc dự đó đưa vào kế hoạch trong cỏc kỳ Đại hội cổ đụng thường niờn.
Ngoài khú khăn liờn quan đến cỏc thủ tục niờm yết chứng khoỏn; trong đú thời gian thực hiện xin phộp cỏc thủ tục với NHNN và UBCKNN khụng chỉ mất nhiều thời gian mà cỏc tiờu chuẩn, điều kiện niờm yết quy định tại Thụng tư 26/2012/TT-NHNN được đỏnh giỏ là rất khú khăn, nhất là đối với cỏc ngõn hàng nhỏ, tiềm lực tài chớnh thấp, khả năng quản trị, điều hành và quản lý rủi ro yếu kộm. Đặc biệt là cỏc tiờu chuẩn, điều kiện về tỷ lệ nợ xấu, tỷ lệ đảm bảo an toàn vốn và mức trớch lập dự phũng rủi ro hiện nay cỏc NHTMCP niờm yết phải tuõn
thủ theo cỏc văn bản quy phạm phỏp luật mới của NHNN là Thụng tư số 02/2013/TT-NHNN và Thụng tư 09/2014/TT-NHNN về phõn loại nợ và trớch lập dự phũng rủi ro. Theo đú, cỏc văn bản này quy định chặt chẽ hơn về cỏc loại nợ xấu, phõn loại nợ xấu và dự bỏo là nếu ỏp dụng cỏch thức tớnh toỏn tại cỏc văn bản này thỡ tỷ lệ nợ xấu của cỏc NHTMCP cũn cao hơn so với hiện nay. Do đú, ngoài việc khú khăn về trỡnh tự, thủ tục phỏp lý; khú khăn về năng lực nội tại của cỏc NHTMCP được xem là vấn đề cốt lừi cản trở tiến trỡnh niờm yết cổ phiếu của cỏc NHTMCP hiện nay. Ngoài ra, tỡnh trạng sở hữu chộo tại cỏc NHTMCP hiện nay cũng gõy lo ngại cho cả cơ quan quản lý nhà nước và nhà đầu tư, bởi nếu sở hữu chộo, đầu tư chộo thiếu minh bạch, vốn điều lệ ở một số ngõn hàng khụng phản ỏnh đỳng thực chất, dẫn đến nguy cơ chi phối, thao tỳng hoạt động ngõn hàng và ảnh hưởng đến an toàn hoạt động của từng ngõn hàng. Rừ ràng, đó đến lỳc cơ quan chức năng cần cú những giải phỏp mạnh hơn để cổ phiếu của cỏc ngõn hàng phải cú mặt trờn sàn niờm yết, bởi khi lờn sàn chứng khoỏn, mọi thụng tin về ngõn hàng mới được lành mạnh và minh bạch húa.
Hai là, khú khăn trong việc thực hiện cỏc thủ tục phỏp lý về tăng vốn điều lệ khi đó niờm yết cổ phiếu:
Theo yờu cầu của NHNN hoặc do nhu cầu phỏt triển hoạt động kinh doanh của ngõn hàng, cỏc NHTMCP niờm yết sẽ phải thực hiện phương ỏn tăng vốn hàng năm thụng qua cỏc đợt chào bỏn chứng khoỏn. Thực tế, khi thực hiện niờm yết, cỏc NHTMCP đang tập trung thực hiện phương thức phỏt hành riờng lẻ khi tăng vốn, nghĩa là cỏc NHTMCP Việt Nam huy động vốn chủ sở hữu dưới hỡnh thức kờu gọi cỏc cổ đụng hoặc nhúm cổ đụng quen biết lẫn nhau, cổ đụng chiến lược để phỏt hành riờng lẻ. Cỏc phương ỏn chào bỏn chứng khoỏn ra cụng chỳng của NHTMCP niờm yết sẽ khú thực hiện hơn do mức độ thành cụng của đợt chào bỏn thường khụng cao.
Việc huy động vốn của cỏc NHTMCP khụng phải lỳc nào cũng thuận lợi. Đối với một số ngõn hàng cú lực lượng cổ đụng với tiềm lực kinh tế
mạnh, kinh doanh cú hiệu quả thỡ việc tăng vốn điều lệ cú phần dễ dàng hơn. Nhiều ngõn hàng khỏc, lực lượng cổ đụng khụng mạnh hoặc uy tớn trờn thương trường chưa cao, việc tăng vốn là rất khú khăn. Lõu nay nhiều ngõn hàng vẫn cú thể tăng được vốn bởi mức vốn điều lệ tối thiểu theo yờu cầu cũn thấp, chỉ cần trong một phạm vi hẹp hoặc trong nội bộ cổ đụng cũ là ngõn hàng cú thể huy động thuận lợi.
Ba là, khú khăn trong việc đỏnh giỏ giỏ trị doanh nghiệp niờm yết
theo cỏc quy định phỏp luật của Bộ Tài chớnh:
Để xỏc định giỏ trị NHTM khi niờm yết hiện nay chưa lựa chọn được phương phỏp xỏc định giỏ trị phự hợp, phương phỏp đú phải bảo đảm nguyờn tắc xỏc định giỏ trị một cỏch chớnh xỏc cỏc yếu tố hữu hỡnh và lượng húa được giỏ trị của cỏc yếu tố vụ hỡnh. Cỏc yếu tố tỏc động toàn diện đến giỏ trị NHTM như: Lợi thế kinh doanh, khả năng sinh lời, sự lành mạnh của tỡnh hỡnh tài chớnh, xu thế biến động của lợi nhuận, tỷ suất lợi nhuận, khả năng thanh khoản, thực trạng tài sản hữu hỡnh, tài sản vụ hỡnh, sự tăng trưởng, mở rộng hoạt động và phỏt triển, chất lượng nhõn sự, mục tiờu dài hạn cũng như chiến lược kinh doanh của NHTM đú.
Bốn là, khú khăn về thực hiện nghĩa vụ cụng bố thụng tin sau khi niờm yết theo quy định phỏp luật về chứng khoỏn:
Một doanh nghiệp khi niờm yết trờn TTCK thỡ việc cụng bố thụng tin là yờu cầu bắt buộc. Theo quy định của Luật Chứng khoỏn thỡ NHTMCP là một loại hỡnh cụng ty đại chỳng, phải cú nghĩa vụ tuõn thủ cụng bố thụng tin cụng khai, minh bạch để bảo vệ được quyền và lợi ớch hợp phỏp của nhà đầu tư. Khi cỏc thụng tin về tỡnh hỡnh hoạt động, kế hoạch phỏt triển, chiến lược đầu tư… của NHTMCP niờm yết được cụng khai trờn TTCK. Hiện nay, mụi trường kinh doanh tại Việt Nam chưa thực sự minh bạch và lành mạnh, mụi trường cạnh tranh chưa thật sự cụng bằng, một số thủ thuật cạnh tranh khụng lành mạnh chưa được phỏt hiện kịp thời và xử lý cụng minh mặc dự chỳng ta
đó cú Luật cạnh tranh. Cỏc quy định về cụng bố thụng tin cú thể gõy bất lợi cho hoạt động của NHTMCP niờm yết trong điều kiện cạnh tranh giữa cỏc ngõn hàng hết sức gay gắt. Do vậy, cỏc thụng tin NHTMCP niờm yết cung cấp cú thể sẽ bị cỏc đối thủ cạnh tranh nghiờn cứu, phõn tớch đỏnh giỏ và chủ động xõy dựng kế hoạch đối phú, thậm chớ cú thể cản trở ngõn hàng thực hiện kế hoạch của mỡnh thụng qua cỏc hỡnh thức cạnh tranh khụng lành mạnh và cú thể dẫn đến rủi ro cho hoạt động của NHTMCP niờm yết.
Cỏc yờu cầu về tớnh trung thực, chớnh xỏc, kịp thời trong hoạt động cụng bố thụng tin trờn TTCK sẽ buộc NHTMCP niờm yết phải nõng cao năng lực quản trị, điều hành minh bạch, cụng khai. Cỏc NHTMCP niờm yết cần phải cú nhiều thời gian mới xõy dựng và vận hành hệ thống quản trị rủi ro của mỡnh trong đú mục tiờu là phải nhận diện rủi ro, phũng ngừa rủi ro, đỏnh giỏ và kiểm soỏt được rủi ro. Hiện nay, cỏc NHTMCP niờm yết hầu hết đó triển khai mụ hỡnh quản trị rủi ro nội bộ; trong đú quản trị rủi ro tớn dụng, rủi ro hệ thống, rủi ro hoạt động, rủi ro thanh khoản được đặc biệt quan tõm. Tuy nhiờn, theo quy định của NHNN và thụng lệ quốc tế về kiểm soỏt rủi ro, để đảm bảo an toàn hoạt động và phỏt triển thỡ một trong những mục tiờu mà cỏc NHTMCP niờm yết phải hướng tới là phải xõy dựng hệ thống phõn bổ nguồn vốn hoạt động tương ứng với mức độ đo lường và kiểm soỏt rủi ro của Ngõn hàng (Hiệp ước về vốn Basel II). Đõy thực sự là một thỏch thức đối với cỏc NHTMCP niờm yết do điều kiện hạ tầng, nhõn sự, khả năng quản trị, kiểm soỏt và điều hành của Ngõn hàng cũn nhiều hạn chế.
Năm là, khú khăn về thời điểm niờm yết và bối cảnh thị trường:
MB niờm yết trong bối cảnh TTCK suy giảm sõu sau một thời gian dài tăng trưởng núng. Niờm yết tựy thuộc vào tỡnh hỡnh của thị trường, trong bối cảnh thị trường vẫn cũn nhiều khú khăn, cổ phiếu ngõn hàng chưa cú dấu hiệu hồi phục, thậm chớ ở nhiều thời điểm, giỏ cổ phiếu ngõn hàng giảm xuống dưới mệnh giỏ. Trong bối cảnh như vậy, việc niờm yết cổ phiếu trờn sàn
chứng khoỏn sẽ khú thu hỳt được sự quan tõm của cỏc nhà đầu tư. Khỏc với thời điểm trước năm 2010, cổ phiếu ngõn hàng tại thời điểm năm 2011 khi MB thực hiện niờm yết đó khụng được giới đầu tư ưa chuộng chủ yếu vỡ tớnh đầu cơ rất thấp. Mặc dự, xột về mặt cơ bản, đa số cổ phiếu ngõn hàng đều hấp dẫn về mặt dài hạn, nhờ mức lợi nhuận hàng năm được kỳ vọng tương đối lớn, dũng tiền mặt từ cổ tức tốt so với mặt bằng chung của thị trường. Tuy nhiờn, do sự quan tõm của giới đầu tư giảm nờn việc niờm yết của MB sẽ gặp khú khăn nhất định về độ hấp dẫn cỏc nhà đầu tư, về tớnh thanh khoản của cổ phiếu...
Trong thời gian vừa qua, thực hiện chủ trương tỏi cơ cấu hệ thống NHTM của Chớnh phủ, trờn thị trường tài chớnh ngõn hàng đó chứng kiến hàng loạt sự kiện sỏp nhập, tỏi cơ cấu ngõn hàng. Trong thời gian tới, hệ thống NHTMCP sẽ cũn tiếp tục cú sự thay đổi để thực hiện triệt để, cú hiệu quả chủ trương sỏp nhập, tổ chức lại ngõn hàng để đảm bảo hệ thống phỏt triển lành mạnh và ổn định. Tuy nhiờn, cỏc ngõn hàng thuộc nhúm sỏp nhập tự nguyện hoặc bắt buộc hầu hết đều chưa niờm yết chứng khoỏn trừ NHTMCP Nhà Hà Nội (mó chứng khoỏn HBB) khi thực hiện thủ tục sỏp nhập với NHTMCP Sài gũn Hà Nội (mó chứng khoỏn SHB) thỡ phải thực hiện thủ tục thay đổi đăng ký niờm yết tại Sở giao dịch chứng khoỏn Hà Nội.
Tại thời điểm niờm yết vào năm 2011, nhúm cổ phiếu ngõn hàng được cho là định giỏ thấp so với mặt bằng chung trong khi triển vọng kinh doanh khả quan. Từ năm 2008 đến 2011, thị trường tài chớnh núi chung gặp khú khăn nhưng cỏc ngõn hàng, nhất là ngõn hàng niờm yết, vẫn duy trỡ mức tăng trưởng lợi nhuận tốt. Năm 2011, năm đầu tiờn thực hiện niờm yết mặc dự được dự bỏo là năm khú khăn của ngành ngõn hàng với nhiều biến động vĩ mụ phức tạp nhưng mức tăng trưởng lợi nhuận của MB vẫn đạt tỉ lệ cao so với cỏc NHTMCP. Thỏch thức duy trỡ và tăng cao năng lực cạnh tranh, năng lực hoạt động của MB so với cỏc ngõn hàng niờm yết khỏc cũng được coi là một sức ộp đặt ra đối với ban lónh đạo MB.