1. Nội dung :
NHTW phát hành tiền mặt bao gồm : tiền giấy và tiền xu, thường thì tiền giấy được phát hành theo đơn vị tiền tệ quốc gia và bội số của đơn vị tiền tệ quốc gia, còn tiền xu được phát hành theo ước số.
2. Nguyên tắc phát hành :
NHTW phát hành tiền theo hai nguyên tắc, đó là nguyên tắc trữ kim và nguyên tắc tín dụng
2.1 Nguyên tắc trữ kim :
Việc phát hành tiền tệ của NHTW ràg buộc chặt chẽ bởi quý kim. Việc tăng hay giảm số lượng tiền tệ tuỳ thuộc và số lượng vàng dự trữ, nghĩa là tiền tệ chỉ được thực hiện khi có một lượng quý kim được nhập kho. Tuy nhiên, có thể chấp nhận một lượng nhất định vượt mức của khối tiền phát hành đối với số qúy kim dự trữ, thặng dư đó phải thật thấp và cố định.
2.2 Nguyên tắc tín dụng :
NHTW phát hành tiền để cho vay các NHTM, khi kết thúc thời hạn vay NHTM sẽ hoàn trả nợ. Nghĩa là NHTW có quyền tự do phát hành tiền tệ, Nhà nước ko cần phải quy định thể lệ phát hành. Bởi lẽ, tiền tệ mà NHTW phát hành chỉ là 1 sự ứng trước, nó ko lưu hành vĩnh viễn mà sẽ trở về ngân hàng khi người vay hoàn trả nợ.
3. Kênh phát hành :
NHTW phát hành tiền vào lưu thông qua các kênh : NSNN, kênh NHTM, kênh thị trường mở và kênh thị trường hối đoái.
3.1 Kênh Ngân sách NN : còn gọi là phát hành tiền qua ngõ Chính phủ :
NSNN phải cân đối giữa tổng thu TC và tổng chi TC, nhưng trong thực tế NSNN thường rơi vào 1 trong 2 trạng thái : bội thu hoặc bội chi.
- Nếu NSNN bội thu hoặc cân dối thì hđ của NSNN ko ảnh hưởng đến hđ của NHTW.
- Nếu NSNN bị bội chi , họat động ngân sách sẽ tác dộng đến chính sách tiền tệ., Chính phủ sẽ phải đi vay để bù đắp thiếu hụt. Chính phủ xử lý bằng các cách :
• Vay của công chúng thông qua việc phát hành : Trái phiếu Chính phủ, tín phiếu kho bạc Nhà nước, trái phiếu kho bạc Nhà nước, công trái Nhà nước.Biện pháp này không ảnh hưởng đến mức cung tiền tệ, NHTW ko phải phát hành thêm tiền.
• Vay của nước ngoài : Lượng tiền vay được thông thường dưới hình thức hàng hoá, vàng hoặc các loại ngoại tệ. Những loại tài sản này khi đem về nước thường cũng phải ký quỹ ở NHTW để chuyển đổi thành tiền mặt, như thế NHTW phải phát hành thêm tiền.
• Vay của NHTW : Lúc này lượng tiền mặt trong lưu thông sẽ tăng lên thông qua chi tiêu của Chính phủ. Chính phủ vay trực tiếp của NHTW thường là vay ứng trước tạm thời.
3.2 Kênh NHTM : còn gọi là phát hành tiền qua ngõ tín dụng.
- NHTW cấp tín dụng cho các NHTM chủ yếu dưới hai hình thức : • Một là chiết khấu và tái chiết khấu các giấy tờ có giá trị.
• Hai là thế chấp hay ứng trước dưới hình thức cho vay có bảo đảm.
- Trong cả hai TH trên, NHTW đều thực hiện phát hành tiền tệ. Kết quả là làm cho lượng tiền tệ trong lưu thông gia tăng.
3.3 Kênh thị trường mở : là việc NHTW tham gia mua bán các món nợ ngắn hạn với các NHTM. - Thông qua việc mua bán chứng khoán ngắn hạn trên thị trường mở, NHTW điều chỉnh lưu lượng tiền mặt trong lưu thông theo hướng tăng hoặc giảm. Để phù hợp với nhu cần của nền kinh tế, với nghiệp vụ bán (sale operations), NHTW thu hẹp lượng cung tiền mặt trong lưu thông. Bằng nghiệp vụ mua (Purchase
Operations), NHTW mở rộng lượng cung tiền mặt cho nền kinh tế, làm cho lượng tiền lưu hành trên thị trường tăng lên.
- Phát hành tiền bằng NV mua bán các chứng khoán có giá ngắn hạn trên thị trường mở cũng được xem là một NV phát hành có đảm bảo, bởi lẽ tiền tăng thêm trong lưu thông đã được cân đối bởi một lượng chứng khoán. Hiện nay ở hầu hết các nước trên Thế giới đều thực hiện phương thức phát hành tiền qua kênh này. 3.4 Kênh thị trường hối đoái :
Cách làm phổ biến nhất là thực hiện các nghiệp vụ mua bán hoặc bán trên thị trường này. Bằng việc tung ra một lượng tiền mặt nhất định vào thị trường để mua ngoại tệ và vàng. NHTW một mặt làm tăng dự trữ quốc gia, mặt khác nó làm tăng lưu lượng tiền mặt trong nền kinh tế. Và đây chính là phương thức phát hành tiền qua ngõ thị trường vàng và ngoại tệ.