động vốn bằng phát hành 2000 tỷ đồng trái phiếu, lãi suất 16%/ năm.
- Việc phát hành cổ phiếu cho những cổ đông hiện hữu cũng bảo vệ được quyền kiểm soát của cổ đông hiện hành đối với công ty. Việc dành quyền ưu tiên mua nhằm giúp họ duy trì và giữ vững tỉ lệ sở hữu hiện hành trong công ty. Hơn nữa việc phát hành cho cổ đông giúp làm giảm chi phí hơn nhiều so với việc phát hành rộng rãi ra công chúng.
- Dành quyền mua 1:1 cho cổ đông cũng bảo vệ được họ tránh sự thiệt hại về sụt giá của cổ phiếu trên thị trường khi Vincom phát hành cổ phiếu mới (hiện tượng sụt giá cổ phiếu, hay “loãng giá cổ phần”)
Trước khi phát hành thêm cổ phiếu, lượng cổ phiếu đang lưu hành của Vincom là 80 triệu cổ phiếu, giá thị trường là 106.000/cổ phiếu. Tổng giá trị thị trường cổ phiếu của Vincom là 8480 tỷ đồng. Nếu phát hành 40 triệu cổ phiếu, mệnh giá 10.000/ cổ phiếu, tổng giá trị thị trường cổ phiếu của công ty sẽ là 400 tỷ đồng. Vậy giá trị lý thuyết của một cổ phiếu công ty sẽ là:
(8480+ 400 ) tỷ/ 120.000.000 cổ phiếu = 74.000/ cổ phiếu
Như vậy về lý thuyết giá trị cổ phiếu công ty đã sụt giảm 32.000 đồng/ cổ phiếu. Do đó, Vincom dành cho cổ đông của mình quyền ưu tiên mua cổ phần để bảo vệ quyền lợi của họ.
2.4 Tình hình huy động vốn bằng hình thức phát hành trái phiếu của công ty Vincom Vincom
2.4.1 Những đợt huy động vốn của Vincom thông qua hình thức phát hành trái phiếu phiếu
Từ năm 2007 đến nay, công ty đã có 4 đợt phát hành trái phiếu, cụ thể như
sau:
Đợt 1: 10/2007: Công ty phát hành thành công trái phiếu thường không có tài
sản bảo đảm qua liên doanh tư vấn BIDV và ANZ. Nội dung và kết quả chào bán trái phiếu đợt 1 như sau:
- Mệnh giá trái phiếu : 1.000.000.000 đồng/trái phiếu - Kỳ hạn: 5 năm , khối lượng 1000 tỷ đồng, lãi suất 10,3%
http://svnckh.com.vn 48
Đợt 2: 05/2008: Công ty phát hành 2000 trái phiếu mệnh giá 1 tỷ/ trái phiếu. Tổng trị giá phát hành 2000 tỷ đồng, kỳ hạn 5 năm, lãi suất năm đầu tiên là 16%. Các năm sau, lãi suất thả nổi, bằng lãi suất tiền gửi tiết kiệm trả sau kỳ hạn 1 năm bình quân của Hội sở chính 4 Ngân hàng Agribank, Vietcombank, BIDV và Viettinbank cộng thêm 4%/năm.
Đợt 3: Tháng 11/2009: Công ty cũng đã phát hành thành công Trái phiếu chuyển đổi không có tài sản bảo đảm ra thị trường quốc tế, chính thức niêm yết trên Sàn Giao dịch CK Singapore từ ngày 17/11/2009. Khối lượng phát hành 100.000.000 USD, mệnh giá 100.000 USD/ trái phiếu, kỳ hạn 5 năm. Giá chuyển đổi ban đầu: 113.400 VND và thời điểm bắt đầu chuyển đổi bắt đầu từ 30/4/2010 và tùy thuộc vào quyết định của Trái chủ.
Đợt 4: Ngày 18/12/2009, Công ty tiếp tục phát hành thành công Trái phiếu đợt 4 tại thị trường trong nước. Đây là trái phiếu thường có tài sản bảo đảm là quyền sủ dụng đất và tài sản tính trên đất hình thành trong tương lai của Eco City và/hoặc các tài sản đảm bảo hợp pháp khác của Tổ chức phát hành/ Bên bảo lãnh được trái chủ chấp thuận. Tổng giá trị phát hành:1000 tỷ đồng, mệnh giá 1 tỷ đồng/ trái phiếu, kỳ hạn 3 năm. Lãi suất của kỳ tính lãi đầu tiên là 14,5%/năm. Lãi suất của các kỳ tính lãi tiếp theo được tính bằng lãi suất tiết kiệm trả sau kỳ hạn 12 tháng được ban hành tại Hội sở chính Ngân hàng Thương mại Cổ phần Hàng Hải cộng 4%/năm và điều chỉnh 6 tháng/1 lần.
Trong những đợt phát hành trái phiếu của Vincom thì những đợt phát hành trong năm 2008, 2009 được diễn ra với quy mô và khối lượng lớn hơ, thể hiện được ro tính chất và hiệu quả của việc huy động vốn trong doanh nghiệp. Chính vì vậy, đề tài sẽ đi sâu phân tích kết quả ảnh hưởng từ ba đợt phát hành trái phiếu này.