- Phũng ngừa bằng hợp đồng kỡ hạn Phũng ngừa bằng hợp đồng tương lai.
Điểm kỡ hạn: là chờnh lệch giữa tỷ giỏ kỡ hạn và tỷ giỏ giao ngay
trờn thị trường phi tập trung (Over The Counter – OTC). Tỷ giỏ kỡ hạn là tỷ giỏ được thỏa thuận ngay từ ngày hụm nay để
làm cơ sở cho việc trao đổi tiền tệ tại một ngày nào đú trong tương lai. tương lai.
ub.com.vn
148Phũng ngừa bằng hợp đồng ngoại hối Phũng ngừa bằng hợp đồng ngoại hối
kỡ hạn (Currency Forward) (Cont.)
Cụng thức xỏc định tỷ giỏ kỡ hạn:
Trong đú:F: tỷ giỏ kỡ hạn F: tỷ giỏ kỡ hạn S: tỷ giỏ giao ngay R: lói suất của tiền tệ định giỏ RC: lói suất của tiền tệ yết giỏ
t: thời hạn của hợp đồng kỡ hạn (tớnh theo ngày)dpyT: cơ sở lói suất của tiền tệ định giỏ dpyT: cơ sở lói suất của tiền tệ định giỏ dpyC: cơ sở lói suất của tiền tệ yết giỏ
1 1 T T C C t R dpy F S t R dpy ub.com.vn 149 Phũng ngừa bằng hợp đồng ngoại hối kỡ hạn (Currency Forward) (Cont.)
Điểm kỡ hạn: là chờnh lệch giữa tỷ giỏ kỡ hạn và tỷ giỏ giao ngay ngay
Điểm kỡ hạn: là chờnh lệch giữa tỷ giỏ kỡ hạn và tỷ giỏ giao ngay ngay 3 thỏng 1,7236 – 1,7248 0,0012 22-29 0,0007 6 thỏng 1,7169 – 1,7179 0,0010 45-40 - 0,0005 9 thỏng 1,7282 - 1,7294 0,0012 68-75 0,0007 12 thỏng 1,7122 - 1,7131 0,0009 92-88 - 0,0004 ub.com.vn 151
Phũng ngừa bằng hợp đồng ngoại hối kỡ hạn (Currency Forward) (Cont.) kỡ hạn (Currency Forward) (Cont.)
Quay trở lại vớ dụ 1:
- B1: Tại thời điểm đầu năm, NHTM A mua USD bằng số tiền 1000 tỷ VND theo tỷ giỏ giao ngay So(VND/USD) = 15900.
Số USD thu được là: 1000 tỷ/ 15900 = 62,893 triệu USD - B2: Cho cỏc cụng ty vay 62,893 triệu USD, kỡ hạn 1 năm với lói suất 12% - B3: tại thời điểm hoàn trả (sau 1 năm), khoản gốc và lói thu được bằng USD sẽ là:
62,893 * (1 + 12%) = 70,44025 triệu USD.
- B4: Kớ hợp đồng bỏn kỡ hạn toàn bộ số USD gốc và lói thu được tại thời điểm cuối năm theo tỷ giỏ kỡ hạn F1(VND/USD) = 16000.
Số VND thu được là: 70,44025 tr. * 16.000 = 1127,044 tỷ VND Tỷ suất lợi nhuận thu được từ đầu tư: 12,7%
Tỷ suất lợi nhuận của cả danh mục đầu tư: 50% * 10% + 50% * 12,7% = 11,35%