- Phũng ngừa bằng hợp đồng kỡ hạn Phũng ngừa bằng hợp đồng tương lai.
Hợp đồng hoỏn đổi loại cố định – thả nổi (Cont.)
Vớ dụ 18:
Ngõn hàng Chase Mahattan (Mỹ) huy động 5 tr.USD với lói suất Libor thả nổi từng năm, thời hạn 3 năm sau đú cho vay một cụng ty Vinaconex (Việt Nam) 80 000 tr.VND với tỷ giỏ E(VND/USD) = 16 000 , lói suất 12%/năm, thời hạn 3 năm, lói trả hàng năm. Ngõn hàng này sẽ gặp rủi ro tỷ giỏ và lói suất nếu sau khi cho vay, tỷ giỏ và lói suất cú xu hướng tăng.
Ngõn hàng VCB (Việt Nam) huy động 80 000 tr.VND với lói suất 10%/năm, thời hạn 3 năm sau đú cho vay cụng ty ABC (Mỹ) 5 tr.USD với tỷ giỏ E(VND/USD) = 16 000, lói suất (Libor + 4/8) thả nổi từng năm, thời hạn 3 năm, lói trả hàng năm. Ngõn hàng sẽ gặp rủi ro tỷ giỏ và lói suất nếu sau khi cho vay, tỷ giỏ và lói suất cú xu hướng giảm
ub.com.vn
210
Hợp đồng hoỏn đổi loại cố định –thả nổi – (Cont.) thả nổi – (Cont.)
Hai ngõn hàng sẽ kớ hợp đồng SWAP cố định-thả nổi:
- Thời hạn 3 năm,
- Tỷ giỏ E(VND/USD) = 16.000,
- Ngõn hàng Chase Mahattan (CM) sẽ chuyển 5 tr.USD huy động được cho ngõn hàng VCB,
- Ngõn hàng VCB sẽ chuyển 80 000 tr.VND huy động được cho ngõn hàng CM,
- Ngõn hàng CM thanh toỏn (chuyển) tiền lói VND cho ngõn hàng VCB,
- Ngõn hàng VCB sẽ thanh toỏn (chuyển) tiền lói USD cho ngõn hàng CM.
ub.com.vn 211
Hợp đồng hoỏn đổi loại cố định –thả nổi (Cont.) thả nổi (Cont.) Ngõn hàng Chase Mahattan Ngõn hàng VCB Huy động 5 tr. USD Libor
Chuyển gốc và th.toỏn lói Chuyển gốc và th.toỏn lói Cho vay 80.000 tr. VND
12%
Cho vay 5 tr. USD Libor + 4/8 E(VND/USD) = 16.000
Huy động 80.000 tr. VND 10%
212
Hợp đồng hoỏn đổi loại cố định –thả nổi (Cont.) thả nổi (Cont.)
Cuối
năm Ngõn hàng Chase Mahattan thanh toỏn (tr.VND)
(1)
Libor %
Ngõn hàng VCB thanh
toỏn (tr.USD) Ngõn hàng VCBthanh toỏn tương đương (tr.VND)(2) Luồng tiền rũng (tr.VND) (1)-(2) 1 2 3 80 000*12% = 9 600 9 600 80000+9600= 89 600 10,5 11 12 5*(10,5%+0,5%) = 0,55 5*(11%+0,5%) = 0,575 5+5*(12%+0,5%)=5,625 8 800 9 200 90 000 800 400 -400 ub.com.vn 213