5) Tính đến thời điểm cuối tháng 7/2005, với việc cấp giấy phép cho 2 công ty bảo hiểm của Hoa Kỳ trong chuyến thăm chính thức Hoa Kỳ của Thủ tướng Phan Văn Khải, số lượng các nhà cung cấp dịch vụ bảo hiểm
2.2.1. Sự hiểu biết của DNNQD về các dịchvụ tài chính
Hiểu biết về các loại hình dịch vụ tài chính của các doanh nghiệp Việt Nam nói chung, DNNQD nói riêng còn rất hạn chế. Đơn cử như đối với dịch vụ ngân hàng hiện đại, các DNNQD chưa có thói quen sử dụng các dịch vụ này và họ cũng chưa thực sự tin tưởng vào việc cung cấp các dịch vụ này của các NHTM.
Vài năm gần đây, khâu quảng bá của các NHTM về dịch vụ ngân hàng hiện đại đã từng bước được đẩy mạnh, tuy nhiên vẫn còn khá hạn chế, chưa đủ sức thuyết phục khách hàng. Trong khuôn khổ một cuộc hội thảo do Vụ chiến lược phát triển ngân hàng (ngân hàng Nhà Nước) và ngân hàng ngoại thương (Vietcombank) phối hợp tổ chức ngày 07/11/2007, các chuyên gia ngành ngân hàng, tài chính đã cùng nhau chia sẻ thực trạng và tìm giải pháp phát triển công cụ phái sinh (một loại hình bảo hiểm rủi ro tài chính khi thực hiện các hợp đồng kinh tế mà bản chất là phân tán rủi ro tiềm ẩn và đương nhiên lợi nhuận của các giao dịch này cùng được chia sẻ cho các bên). Công
97
cụ phái sinh gồm các công cụ giao dịch kỳ hạn (Forward), hoán đổi (Swaps), quyền chọn (Options) và tương lai (Futures).
Vậy, doanh nghiệp sẽ được lợi gì khi sử dụng công cụ phái sinh? Đối với doanh nghiệp nước ngoài khi đưa vốn ngoại tệ vào Việt Nam đầu tư, sau khi thu lợi nhuận và chuyển tiền về nước, nếu sử dụng công cụ phái sinh, họ sẽ tránh được thiệt hại khi có rủi ro về tỷ giá. Tiếp đó, là các dự án đầu tư với số vốn lớn. Các dự án này đều vay hay mua chịu một lượng hàng hoá nước ngoài bằng USD, nếu sử dụng hoán đổi lãi suất thì có thể tránh được thiệt hại không nhỏ với những biến động khó lường của thị trường tiền tệ. Thế nhưng các chủ dự án này chưa bao giờ sử dụng công cụ phái sinh.
Hiện nay, các doanh nghiệp biết rõ sẽ gặp rủi ro lãi suất khi đang vay tiền với lãi suất thả nổi, trong điều kiện lãi suất giao ngay đang tăng mạnh và biết rõ, nếu sử dụng Swaps để chuyển sang lãi suất cố định, doanh nghiệp sẽ giảm thiệt hại rủi ro nhưng chủ doanh nghiệp đã không dám hành động.
Mặc dù hữu ích là vậy nhưng công cụ phái sinh hiện phát triển khá khiêm tốn ở chi nhánh ngân hàng Citibank, Standard Chartered, BIDV, Vietcombank, HSBC, mặc dù hoạt động tại Việt Nam đã 6 năm, nhưng sau 2 năm triển khai dịch vụ, mới chỉ có vài doanh nghiệp sử dụng dịch vụ này. Có nhiều nguyên nhân giải thích cho hiện tượng này nhưng có thể khẳng định một trong những nguyên nhân đó là do doanh nghiệp chưa có hiểu biết sâu sắc về việc sử dụng công cụ phái sinh, những lợi ích mà các công cụ này mang lại cho họ.
Trong bối cảnh các tổ chức cung cấp dịch vụ bảo hiểm phải tăng cường cạnh tranh để giành khách hàng, các yếu tố khách quan từ phía nhà cung cấp dịch vụ bảo hiểm đối với khả năng tiếp cận và sử dụng các dịch vụ bảo hiểm của các doanh nghiệp nói chung, doanh nghiệp ngoài quốc doanh đã trở nên
98
dễ dàng và thuận lợi hơn. Bên cạnh đó, đối với các yếu tố mang tính chủ quan từ phía khách hàng sử dụng dịch vụ bảo hiểm tác động đến khả năng tiếp cận và sử dụng dịch vụ bảo hiểm cũng được cải thiện ở mức độ nhất định:
Các doanh nghiệp ngày càng nhận thức tầm quan trọng của dịch vụ bảo hiểm trong đời sống và đặc biệt là hoạt động sản xuất kinh doanh. theo kết quả nghiên cứu của dự án “nâng cao năng lực nghiên cứu chính sách thực hiện chiến lược phát triển kinh tế xã hội 2001 – 2010”(9), có tới 67,2% doanh nghiệp sản xuất trong vùng điều tra là thành phố Hồ Chí Minh, Hà Nội và Đà Nẵng được hỏi đã trả lời là “cần thiết phải tham gia vào thị trường bảo hiểm và đã tham gia”; 11,6% doanh nghiệp sản xuất được hỏi đã trả lời là “cần thiết nhưng chưa tham gia”. Đặc biệt trong điều kiện rủi ro cháy nổ, thiên tai lụt bão ở Việt Nam xảy ra với tần suất khá lớn trong những năm vừa qua, nhất là trong năm gần đây xuất hiện rủi ro đối với hoạt động chăn nuôi do “dịch cúm gia cầm” có tác động tích cực đến nhận thức của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, thông qua các chương trình quảng cáo rầm rộ của các tổ chức cung cấp dịch vụ bảo hiểm, nhất là các tổ chức có vốn đầu tư nước ngoài; thông qua hoạt động dịch vụ tư vấn của các tổ chức cung cấp dịch vụ bảo hiểm nhất là của các đại lý bảo hiểm, nhận thức về sự cần thiết của dịch vụ bảo hiểm được nâng lên một bước.
Sau những cải cách khá mạnh mẽ của Luật doanh nghiệp 1999, số lượng các doanh nghiệp ngoài quốc doanh tăng lên liên tục trong những năm. Năm 2001 tăng 26,6% so với năm 2000, năm 2002 tăng 24,65% so với năm 2001; riêng loại hình doanh nghiệp công ty cổ phần không có phần vốn Nhà nước tăng tương ứng khoảng 2,5 lần và 2 lần trong cùng thời kỳ. Sự phát triển
(9) Mẫu điều tra được thực hiện tại 3 trung tâm kinh tế lớn là thành phố Hà Nội, thành phố Hồ Chí Minh và thành phố Đà Nẵng.
99
về số lượng của các doanh nghiệp ngoài quốc doanh làm cho môi trường cạnh tranh tăng lên, cùng với sự tăng lên của các loại rủi ro khác góp phần làm cho nhu cầu về sản phẩm dịch vụ bảo hiểm tăng lên cả về số lượng, chất lượng, chủng loại.
Tuy nhiên đối với các DNNQD việc tiếp cận các dịch vụ bảo hiểm vẫn còn gặp phải một số khó khăn:
- Một bộ phận các chủ DNNQD còn thiếu thông tin, hiểu biết và chưa thấy được vai trò của dịch vụ bảo hiểm đối trong vịêc phân tán và giảm thiểu rủi ro trong hoạt động sản xuất – kinh doanh của doanh nghiệp. Cũng theo kết quả nghiên cứu của dự án “ Nâng cao năng lực nghiên cứu chính sách thực hiện chiến lược phát triển kinh tế xã hội 2001 – 2010”, có tới 11% số doanh nghiệp được hỏi cho là không cần thiết tham gia bảo hiểm. Đặc biệt, kết quả điều tra ở thành phố Hồ Chí Minh còn cho thấy, mặc dù là trung tâm kinh tế năng động nhất quốc gia, hoạt động của các tổ chức cung cấp dịch vụ bảo hiểm cũng rất sôi nổi, trình độ dân trí cũng thuộc hàngcao của quốc gia, song có tới 18,9% số doanh nghiệp trả lời là không cần thiết – cao nhất trong ba địa phương khảo sát.
Một trong những dịch vụ chứng khoán quan trọng nhất đối với các doanh nghiệp trong điều kiện Việt Nam hiện nay là IPO (Initial Public
Offering) có nghĩa là phát hành cổ phiếu ra công chúng lần đầu. Theo thông lệ tài chính trong kinh doanh, việc phát hành này có nghĩa là một doanh nghiệp lần đầu tiên huy động vốn từ công chúng rộng rãi bằng cách phát hành các cổ phiếu phổ thông, nghĩa là cổ phiếu huy động quyền sở hữu đúng nghĩa và người nắm giữ có quyền biểu quyết tương ứng trong các kỳ họp Đại hội đồng Cổ đông thường niên hay bất thường. Một phần của IPO có thể là chuyển nhượng cổ phần của cổ đông hiện hữu.
100
Như vậy, IPO với mỗi doanh nghiệp chỉ có một lần duy nhất, và sau khi đã IPO thì các lần huy động vốn tiếp theo sẽ được gọi là phát hành thứ cấp (tăng vốn). IPO có ý nghĩa rất quan trọng với doanh nghiệp, vì với bất kỳ doanh nghiệp nào, đây cũng là thử thách đầu tiên, có tính quyết định đối với hàng loạt khía cạnh vận hành. Nguyên nhân của thử thách này là do doanh nghiệp trước khi huy động vốn rộng rãi phải đảm bảo hàng loạt các điều kiện phát hành ngặt nghèo và quy chế báo cáo thông tin rất nghiêm khắc.
Trong vòng 1 năm trở lại đây, nhà đầu tư dường như đã quá quen với thông tin xuất hiện trên báo chí và trên trang web của Uỷ ban chứng khoán Nhà nước liên quan tới việc xử lý các công ty vi phạm quy định trong phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng. Dư luận cũng có nhiều ý kiến cho rằng , mức xử phạt (phổ biến từ 20 đến 30 triệu đồng, cao nhất là đến 70 triệu đồng) hiện quá thấp, chưa đủ sức răn đe.
Thực tế cho thấy, có trường hợp doanh nghiệp sẵn sàng chịu phạt để được việc bởi mức xử phạt cao nhất 70 triệu chẳng thấm gì nếu đợt phát hành thành công, khi doanh nghiệp “cò con” cũng thu về vài tỷ, chưa nói đến vài chục hoặc vài trăm tỷ đồng. Hơn nưa, nếu bị phạt thì cũng phạt chung công ty, lại lấy quỹ chung công ty ra nộp (thực chất là tiền của cổ đông), chẳng có cá nhân cụ thể nào phải chịu. Chính vì vậy các nhà đầu tư tỏ ra khá bức xúc trước tình trạng phạt thì cứ phạt, người vi phạm vẫn tiếp diễn.
Thực ra, một số doanh nghiệp vi phạm quy định chung là do họ chưa nắm vững quy trình, thủ tục phát hành chứng khoán huy động vốn. Ông Hoàng Đức Long, Chánh thanh tra Uỷ ban chứng khoán Nhà nước cho biết: Sai phạm của một số các doanh nghiệp xuất phát từ sự hạn chế khi lĩnh hội các quy định chung và do Luật chứng khoán vẫn còn xa lạ đối với nhiều doanh nghiệp.
101
IPO quan trọng với tất cả các doanh nghiệp, nhưng nó đặc biệt quan trọng với các doanh nghiệp có ĐTMH (Venture Capital). ĐTMH là khái niệm có nội hàm đặc biệt, theo nghĩa rộng , là đầu tư vốn vào toàn bộ hoạt động kinh tế mang tính phát triển, sáng tạo, có độ mạo hiểm cao nhưng tiềm năng, hiệu quả cũng cao. Theo nghĩa hẹp, ĐTMH thường là đầu tư vào sản xuất kinh doanh sản phẩm có hàm lượng công nghệ cao. Mục đích của ĐTMH là thúc đẩy phát triển ngành công nghệ cao, hình thành các doanh nghiệp công nghệ cao.
Việt Nam là thành viên chính thức của WTO cũng có nghĩa là môi trường cạnh tranh của các doanh nghiệp sẽ khốc liệt hơn, doanh nghiệp muốn sinh tồn thì phải đổi mới công nghệ và doanh nghiệp nào có công nghệ cao, nhiều tài sản vô hình sẽ chiến thắng, cho nên ĐTMH là yếu tố quan trọng thúc đẩy hình thành doanh nghiệp công nghệ cao và phát triển công nghệ cao.
Hiện nay ở nước ta có một số quỹ ĐTMH của nước ngoài đang hoạt động. Quỹ ĐTMH IDG được thành lập từ năm 2004 tại Việt Nam, nhằm đầu tư vào lĩnh vực công nghệ thông tin với số vốn ban đầu lên đến 100 triệu USD. Tuy nhiên, sau một năm hoạt động, mới có 4 doanh nghiệp Việt Nam nhận được sự hỗ trợ của quỹ này với số vốn đầu tư không đáng kể. Vốn mạo hiểm thường được đầu tư vào các công ty đang trong giai đoạn manh nha của quá trình phát triển sản phẩm, phát triển năng lực sản xuất hoặc bắt đầu mở rộng cung cấp hàng hoá dịch vụ. Trong giai đoạn đầu phát triển, mức độ rủi ro cao, vì thế các chuyên gia quản lý vốn mạo hiểm sẽ tìm kiếm các khoản thu nhập vốn tiềm năng cao hơn.
Đối với các nhà ĐTMH họ quan tâm nhất vào tính độc đáo ý tưởng của người xây dựng dự án. Chỉ có những ý tưởng sáng tạo mới tạo ra những lợi nhuận đột phá trong tương lai – khi tiến hành IPO với các doanh nghiệp có
102
ĐTMH – nhà đầu tư có thể thu về lợi nhuận gấp nhiều lần số vốn bỏ ra (Tất cả các dự án phải nêu bật được lợi nhuận trên lý thuyết có thể đạt được luôn lớn hơn 45% thì hãy nghĩ đến việc nói chuyện tiếp).
Tuy nhiên có thể khẳng định rằng, trong thời gian qua hầu như các doanh nghiệp ngoài quốc doanh chưa thực sự tiếp cận và sử dụng được dịch vụ rất mới và hữu ích này. Ngoài những nguyên nhân từ các yếu tố khách quan bên ngoài, còn có những nguyên nhân từ yếu tố mang tính chủ quan, một số cá nhân và doanh nghiệp đã có ý tưởng mới trong kinh doanh nhưng hầu như là các ý tưởng bột phát, chứ chưa có thiết kế, tính toán hay thí nghiệm kỹ lưỡng. Hơn nữa, như thực tế cho thấy, phần lớn các ý tưởng này do những người chưa có đủ uy tín về khoa học, công nghệ… đề xuât. Một nguyên nhân nữa từ phía doanh nghiệp, do chưa có sự hiểu biết sâu sắc về dịch vụ IPO của doanh nghiệp có ĐTMH nên các doanh nghiệp chưa nhận thấy sự cần thiết phải tiếp cận và sử dụng dịch vụ mới để huy động vốn đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh.