4 LƯỢC KHẢO TÀI LIỆU
4.1.1.3 Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn
Thông qua sự phân tích mối quan hệ này sẽ cho thấy khoản mục nào cần vốn và khoản mục nào được huy động được để tài trợ cho các khoản mục qua các năm.
Hình 4.1: Tốc độ tăng (giảm) tài sản và nguồn vốn
38
Năm 2010:
Tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn tăng cao, tăng 29% so với năm 2009 nhưng tốc độ tăng của tài sản dài hạn thì lại quá thấp chỉ 5% so với năm 2009.
Sự tăng mạnh của tài sản ngắn hạn là do, trong năm 2010 hoạt động kinh doanh có hiệu quả nên nhu cầu vốn là rất lớn, nhất là nhu cầu vốn lưu động, khoản mục này chiếm tỉ trọng khá cao trong tổng tài sản. Tốc độ tăng trưởng tài sản lưu động cao là do doanh thu tăng mạnh, sản lượng in được sản xuất với số lượng lớn nên nguyên liệu và trang thiết bị máy móc được chú trọng đầu tư. Việc cơ cấu tài sản dài hạn có tăng nhưng tăng chậm là do từ năm 2009 tài sản cố định vô hình của công ty đã giảm mạnh do toàn bộ giá trị thương mại đã được giảm trừ gần như toàn bộ nên đã làm tốc độ tăng của tài sản dài hạn giảm xuống.
Vì tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn đều tăng nên nhu cầu vốn để tài trợ cho tài sản của công ty gia tăng đảm bảo cho hoạt động sản xuất, cụ thể như sau:
Tuy nợ phải trả giảm 29% so với năm 2009 nhưng thay vào đó công ty đã tăng nguồn vốn chủ sở hữu lên 84% để tài trợ cho tài sản nhất là tài sản lưu động. Các khoản nợ chủ yếu là nợ ngắn hạn được huy động để đáp ứng nhu cầu vốn lưu động của công ty nên việc cơ cấu nợ ngắn hạn giảm là hợp lý vì khoản mục tiền, các khoản phải thu, hàng tồn kho chiếm chủ yếu trong tài sản ngắn hạn nên khi cần thiết công ty có thể chuyển hoá các tài sản ngắn hạn này thành tiền để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn.
Năm 2011:
Tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn tăng 73% khá cao so với năm 2010 và trong năm này tài sản dài hạn đã giảm nhẹ 5% so với năm 2010, cụ thể:
Trong năm 2011 công ty đã mở rộng quy mô sản xuất so với năm 2010 nên nhu cầu về vốn lưu động càng tăng mạnh. Tuy nhiên, tài sản dài hạn lại giảm nhẹ chủ yếu do hao mòn lũy kế tăng trong khi công ty không đầu tư vốn đáng kể vào khoản mục này.
Và để tài trợ cho tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn, công ty đã tăng nguồn vốn chủ sở hữu lên 12% nhưng vẫn không đáp ứng đủ sự tài trợ cho tài sản. Vì vậy công
39
ty đã tăng khoản vay ngắn hạn lên đáng kể tăng đến 36% so với năm 2011. Điều này sẽ dẫn đến rủi ro thanh khoản nếu các khoản nợ ngắn hạn đến hạn trả cùng một lúc. Do đó công ty nên vay thêm các khoản vay có tính dài hạn để đầu tư giảm rủi ro thanh khoản, từ đó tạo sự an tâm hơn cho nhà đầu tư.