Thị trƣờng tài chính phát triển sẽ đảm bảo mức độ hiệu quả của thông tin trên thị trƣờng. Mức độ hiệu quả của thông tin trên thị trƣờng tài chính đƣợc đo lƣờng bởi lý thuyết thị trƣờng hiệu quả. Lý thuyết thị trƣờng hiệu quả cho rằng tất cả tất cả các thông tin tác động đến giá thị trƣờng của các trái phiếu, cổ phiếu đều sẽ đƣợc sử dụng để định giá các chứng khoán này. Một thị trƣờng hiệu quả không để lãng phí thông tin. Theo lý thuyết thị trƣờng hiệu quả, thị trƣờng tài chính không bỏ qua bất kỳ thông tin nào có thể tạo ra lợi nhuận, do vậy, không một hoạt động mua bán nào diễn ra mà không có lợi nhuận.
19
Thị trường hiệu quả yếu:
Là nơi mà giá cả hiện tại của các tài sản tài chính chứa đựng tất cả các thông tin về các giao dịch trong quá khứ của các tài sản này mà ngƣời mua và ngƣời bán đều có thể có đƣợc. Hơn thế nữa, chi phí để có đƣợc các thông tin này là rất rẻ. Không một ai có cơ hội kiếm lợi nhuận tăng thêm từ các tài sản này tƣơng ứng với rủi ro sẵn có từ việc mua hay bán chúng với giá trong quá khứ.
Thị trường hiệu quả trung bình:
Là thị trƣờng mà giá hiện tại của các chứng khoán phản ánh tất cả các thông tin công khai ảnh hƣởng đến giá của các chứng khoán đó, bao gồm cả các thông tin về giá quá khứ, khối lƣợng giao dịch, tình trạng tài chính của các tổ chức phát hành, các dự báo và điều kiện kinh tế, các thông tin liên quan. Tất cả ngƣời mua và bán đều tự do sử dụng các thông tin công khai để định giá các tài sản tài chính. Không ai có cơ hội tìm kiếm lợi nhuận từ việc sử dụng những thông tin công khai này.
Thị trường hiệu quả cao:
Là thị trƣờng mà giá hiện tại của các tài sản tài chính phản ánh tất cả các thông tin công khai và cá nhân liên quan đến giá trị của các tài sản tài chính, bao gồm các thông tin sở hữu bởi những ngƣời ở bên trong tổ chức nhƣ: các quan chức, giám đốc, những ngƣời nắm giữ chứng khoán ban đầu hay thậm chí cả nhân viên kế toán, nhà báo hay những ngƣời đã từng làm việc, tiếp cận với các thông tin cá nhân.
Nhƣ vậy, sự phát triển của các thị trƣờng tài chính sẽ giúp cho các DN xác định chính xác và đầy đủ các nhân tố bên trong và bên ngoài DN tác động đến việc lựa chọn cơ cấu vốn của DN. Thông tin càng đầy đủ và cập nhật thì các quyết định của giám đốc càng chính xác.